Price Talk

Publicado por Javier Ricardo

O que é Price Talk?


A conversa sobre preços é a discussão sobre o preço apropriado para um futuro problema de segurança.
Durante a fase de conversa sobre preços, a comunidade de investidores irá discutir e debater uma faixa razoável de preços dentro da qual estima-se que o novo título deva ser vendido. As negociações de preços geralmente ocorrem antes de uma oferta pública inicial (IPO) ou emissão de títulos. Como as negociações de preços ocorrem antes da emissão real do título, elas podem ajudar os investidores a obter o insight necessário para tomar uma decisão de investimento.


Principais vantagens

  • As negociações de preços ocorrem quando membros da comunidade de investidores – como distribuidores, investidores e corretores – discutem e debatem a faixa razoável de preços para uma futura emissão de títulos.
  • Alguns bancos de investimento fornecem aos clientes conversas sobre preços antes de um leilão de títulos, dando a esses clientes uma visão valiosa sobre a nova questão.
  • As negociações de preços são comuns antes das ofertas públicas iniciais (IPOs) e da emissão de títulos, como títulos de taxa de leilão (ARS).
  • Uma conversa sobre preço ocorre frequentemente como parte de um leilão holandês, um tipo de leilão de oferta pública em que os investidores colocam lances de quantidade e preço por um título.

Compreendendo a conversa sobre preços


A conversa sobre preços ocorre quando negociantes, investidores e corretores analisam e debatem o preço de um novo título antes de ele ser emitido.
As comparações são feitas com benchmarks, como emissões anteriores da mesma entidade ou títulos semelhantes. Alguns bancos de investimento, como JPMorgan Chase & Co. (JPM), oferecem aos seus clientes conversas sobre preços antes dos leilões de títulos, permitindo que os clientes tenham uma visão sobre a nova emissão.


As negociações de preços ocorrem para IPOs e emissões de títulos, como títulos de taxa de leilão (ARS).
Muitos investidores em potencial de um novo título usarão a conversa de preço como um fator em seu processo de tomada de decisão antes de fazer um investimento.

Conversa sobre preços e leilão holandês


A conversa sobre preços pode ser observada no processo de leilão holandês, onde os preços e as taxas de juros dos títulos são definidos após receber todas as ofertas e determinar o preço mais alto (ou o menor rendimento) pelo qual a oferta total pode ser vendida.
Antes do leilão, os corretores discutem a gama de rendimentos ou spreads possíveis com seus clientes.


Essa discussão é conhecida como conversa de preço e fornece aos clientes e investidores em potencial uma base para taxas prováveis, embora os investidores sejam livres para apresentar propostas fora dessa faixa.
A conversa sobre preços fornece uma indicação do rendimento ou spread que a entidade emissora e os subscritores esperam obter com o novo financiamento. Quando a conversa sobre preço é dada em rendimento, ela fornece alguma referência sobre qual será a taxa de cupom de um título. A conversa sobre preços sobre spreads é mais frequentemente feita com títulos de grau de investimento.


Os investidores entram em um processo de licitação por meio de propostas que especificam o número de ações que estão dispostos a comprar e o menor rendimento que estariam dispostos a aceitar do título.
Os rendimentos apresentados estão dentro da faixa de rendimentos discutida pelos subscritores. As licitações são aceitas até o prazo após o qual o agente leiloeiro calcula a taxa de compensação com base nos lances apresentados.


A taxa de compensação é a taxa de juros que será paga sobre os títulos até o próximo leilão.
Se a taxa de oferta do investidor for inferior à taxa de compensação, o investidor receberá toda ou pelo menos parte de sua oferta desejada. As propostas colocadas acima da taxa de compensação não serão preenchidas.

Considerações Especiais


A faixa de preços discutida para uma nova edição nem sempre está disponível de terceiros.
As discussões sobre o preço apropriado para um novo título normalmente precedem o IPO das ações de uma empresa ou a próxima emissão de títulos. A conversa sobre o preço inicial ocorre assim que a nova emissão é anunciada, e a conversa sobre o preço oficial ocorre mais perto de quando o valor do título será precificado.