Embora os dois termos pareçam muito semelhantes, a deflação e a desinflação referem-se a duas condições muito diferentes com respeito à direção e mudança dos níveis gerais de preços na economia dos EUA. A deflação refere-se à queda dos preços; ou em outras palavras, o oposto de in flation (preços em alta).
A desinflação não se refere à direção dos preços (como fazem a inflação e a deflação). Refere-se à taxa de variação: é uma desaceleração da taxa de inflação. Por exemplo, a deflação seria uma taxa de inflação de -1 por cento, enquanto a desinflação seria uma mudança na taxa de inflação de 3 por cento em um ano para 2 por cento no ano seguinte.
Desinflação
A desinflação é uma condição muito mais comum do que a deflação e, embora signifique que a inflação está desacelerando, a taxa de inflação ainda permanece positiva. Embora à primeira vista uma taxa de inflação mais baixa pareça ser positiva – e de fato geralmente é para aqueles que possuem títulos, uma vez que aumenta seus retornos reais (após a inflação) – isso pode nem sempre ser verdade.
Em muitos casos, uma queda na taxa de inflação significa desaceleração do crescimento e aumento do desemprego. Um certo grau de inflação é um desenvolvimento positivo que indica uma economia razoavelmente boa.
No entanto, a inflação que começa a aumentar muito rapidamente degrada o valor do dinheiro em relação a bens e serviços, obrigando as pessoas a gastar em vez de economizar. O aumento dos gastos alimenta mais inflação, o que pode resultar em hiperinflação – uma condição extremamente adversa que costuma ser acompanhada de convulsão social. Em um dos casos mais extremos, a hiperinflação da economia alemã pós-Primeira Guerra Mundial é amplamente considerada um fator que alimentou a ascensão final dos nazistas ao poder.
Deflação
Quando a taxa de inflação cai abaixo de zero, diz-se que a economia está em um estado de deflação. Novamente, isso pode parecer positivo no início – se um carrinho cheio de comida custa US $ 150 hoje, o que há de errado em custar US $ 140 amanhã? O problema é que, como os preços de bens e serviços de vinco, o valor relativo do dinheiro em vincos.
Isso leva os consumidores a adiarem o gasto de dinheiro, o que cria dificuldades para as empresas e, de muitas maneiras, leva a mais fragilidades na economia. Isso pode desencadear uma “espiral deflacionária”, um ciclo de auto-reforço em que a queda do consumo leva à redução do investimento nas instalações de produção, o que, por sua vez, leva a um maior desemprego e uma queda contínua no consumo.
Um dos exemplos mais dramáticos desse ciclo vicioso ocorreu durante a Grande Depressão, caracterizada por uma deflação de dois dígitos em seu nadir. Mais recentemente, o Japão lutou contra a deflação após o estouro de sua bolha imobiliária em 1990.
O país não foi capaz de restaurar as condições de inflação normalizadas, o que levou ao nascimento da “Abenomics” em 2013, ou à política de estímulo massivo e impressão de dinheiro posta em ação pelo primeiro-ministro japonês Shinzo Abe.
Desinflação, deflação e os mercados financeiros
A desinflação não é necessariamente algo negativo para os mercados financeiros. As ações podem, e geralmente têm, um bom desempenho quando a taxa de inflação está caindo. Os títulos provavelmente proporcionarão retornos acima da média em um cenário desinflacionário, pois torna os bancos centrais menos propensos a aumentar as taxas de juros e mais propensos a reduzi-las.
Lembre-se de que a desinflação é positiva quando a inflação está alta. Quanto mais próxima de zero a taxa de inflação, os mercados ficarão cada vez mais desconfortáveis com a desinflação, à medida que se aproxima a possibilidade de deflação.
A razão para essa diferença é que a deflação é uma condição extremamente destrutiva para a economia e os mercados financeiros. Durante os períodos de deflação, os preços das ações provavelmente terão um desempenho ruim. Não é necessariamente um resultado direto da inflação apenas; também pode resultar de outras tendências que normalmente acompanham a deflação (como uma recessão severa, agitação social, etc.).
Por outro lado, os títulos tendem a ter um bom desempenho em períodos de deflação por uma série de razões: o crescimento lento causa expectativas reduzidas de inflação futura, política favorável do banco central e uma “fuga para a qualidade” em direção a investimentos mais seguros. Além disso, a deflação significa que os credores (ou seja, compradores de títulos) podem pagar os tomadores (ou seja, emissores de títulos) em dinheiro que perdeu valor durante o tempo de vida do título.
The Bottom Line
A desinflação e a deflação são dois animais muito diferentes. Enquanto a desinflação não é necessariamente destrutiva, desde que os níveis de inflação absolutos permaneçam positivos, a deflação é. Certifique-se de manter essa diferença em mente ao ouvir os dois termos usados na mídia financeira.