Principais estrategistas sobre onde investir agora

Uma venda viciosa de ações globais nos últimos dias, à medida que a disseminação desenfreada do vírus e potenciais bloqueios trouxeram de volta os temores de março para o espírito animal dos investidores. A próxima eleição também está adicionando uma grande dose de incerteza aos mercados, assim como os lucros das maiores empresas da América entram. Embora esses relatórios de lucros sejam melhores do que o esperado, os investidores não estão recompensando o desempenho como costumavam.

Como sempre, nos voltamos para dois estrategistas importantes, Katie Koch, da Goldman Sachs Asset Management, e Ryan Detrick, da LPL Financial, para conhecer seus insights.

Embora estejamos compartilhando as recomendações dos estrategistas, cada investidor precisa tomar suas próprias decisões com base em sua tolerância ao risco e situação pessoal. Os comentários aqui são para sua perspectiva, mas não devem ser interpretados como um conselho de investimento.

Katie Koch, codiretora de patrimônio fundamental da Goldman Sachs Asset Management

Expectativas de ganhos e incerteza eleitoral

“As maiores notícias nos mercados de ações na semana passada foram os lucros, já que cerca de 27% do S&P 500 relatou com o EPS médio abaixo de 14% A / A. Esse resultado é melhor do que o inicialmente previsto e vimos 83% das empresas superar os lucros expectativas até agora. À medida que ampliamos os resultados, vemos três tendências principais. Primeiro, estamos vendo fadiga em torno de empresas que foram anteriormente aclamadas como vencedoras do COVID – serviços de streaming, por exemplo – que está contribuindo para retornos sem brilho. Em segundo lugar, estamos vendo uma recuperação cíclica de setores como automotivo e industrial. Por último, o mercado ainda está recompensando as empresas que podem impulsionar o crescimento disruptivo. É importante ter em mente esses fatores à medida que sairmos da temporada de lucros e entrarmos no período pós-eleitoral ambiente.

A eleição: Energia e serviços públicos no relógio

No front eleitoral, é importante observar que o resultado é difícil de prever quando olhamos para os indicadores de mercado – uma lição que aprendemos em 2016. Por exemplo, normalmente, os mercados estão em alta quando se espera que o titular ganhe. Tal como está, isso indicaria uma vitória de Trump. No entanto, as pesquisas indicam que Biden está na frente. Por causa dessa incerteza, é fundamental manter um portfólio equilibrado até 3 de novembro. Além disso, achamos que dois setores podem ter preços incorretos dependendo do resultado: energia e serviços públicos. Se obtivéssemos uma vitória de Trump, a energia provavelmente veria um rali, pois está atualmente em queda de quase 50% no ano e constitui apenas 2% do Russell 1000. Por outro lado, se Biden vencesse, os serviços públicos podem ser um setor interessante de se observar, já que está apresentando um desempenho insatisfatório e provavelmente se recuperaria com o aumento dos gastos com infraestrutura e impostos. Dando um passo para trás, também reconhecemos a possibilidade de uma eleição contestada e a volatilidade do mercado que pode ocorrer. ”

[Os títulos listados abaixo não são recomendações de Katie Koch, GSAM ou Investopedia. Eles são apenas para referência e fins informativos]

Ryan Detrick, estrategista de mercado sênior da LPL Financial

As pesquisas estão erradas de novo?

“A corrida para a Casa Branca está na reta final, e embora o candidato presidencial Joe Biden esteja confortavelmente à frente nas pesquisas eleitorais, vários indicadores econômicos e de mercado sugerem que a eleição pode estar muito mais perto do que muitos esperam.

Suporte para uma vitória de Biden

Várias pesquisas mostram o ex-vice-presidente Joe Biden confortavelmente na liderança na corrida presidencial de 2020, embora em alguns estados de batalha a disputa pareça estar ficando cada vez mais acirrada. Estados influentes como Ohio e Pensilvânia podem até ser um cara-ou-coroa neste momento.

Não surpreendentemente, os índices de aprovação podem desempenhar um grande papel na previsão da porcentagem geral dos votos em uma eleição. Apenas dois presidentes perderam a reeleição desde a Grande Depressão: George HW Bush e Jimmy Carter. Não surpreendentemente, ambos tiveram baixos índices de aprovação antes das eleições. Se as pessoas não aprovarem o trabalho que você está fazendo, você não poderá cumprir um segundo mandato.

Pesquisas recentes do Gallup sugerem que o índice de aprovação do presidente Donald Trump é de 43%. Usando uma regressão das eleições anteriores, isso equivale a menos da metade dos votos de dois partidos. Claro, Trump recebeu menos da metade do voto popular em 2016, mas ele ainda venceu a eleição porque tinha mais de 270 votos no Colégio Eleitoral. Ainda assim, as pesquisas atualmente favorecem Biden, e esta parece ser a corrida para perder.

O quão bem as “ações Biden” específicas se saíram pode ser outra pista de que uma vitória de Biden pode estar chegando. Nossos amigos da Strategas Research Partners criaram uma cesta de ações que provavelmente se beneficiarão de uma presidência de Trump ou Biden, e a carteira de Biden tem se saído extremamente bem ultimamente. Áreas como energia verde e solar passaram por grandes mudanças antes desta eleição, enquanto as empresas de defesa e financeiras – consideradas amigáveis ​​para Trump – não tiveram um bom desempenho. 

Além disso, as recessões matam a reeleição. Desde a Grande Depressão, houve quatro recessões dentro de dois anos de uma eleição, e o partido em exercício perdeu todas as vezes. A eleição de 1924 com o presidente Calvin Coolidge foi a última vez que o candidato do partido em exercício venceu quando houve uma recessão antes da eleição.

Pistas podem estar mais perto do que as pesquisas sugerem

A maioria dos insiders de Washington que acompanhamos acha que Biden tem pelo menos 60% de chance de vencer esta eleição, com muitos pensando que as chances são muito maiores. No entanto, há uma boa chance de que as coisas estejam muito mais próximas e aqui está o porquê.

• O produto interno bruto (PIB) deverá apresentar um grande aumento no terceiro trimestre , com o PIB da Reserva Federal de Atlanta estimando um salto de 35,3% quando o número for divulgado em 29 de outubro. Esse seria o maior aumento trimestre a trimestre de todos os tempos e elevaria a média dos dois trimestres anteriores a respeitáveis ​​2,1%. Isso não é ruim, considerando que o PIB caiu mais de 31% no segundo trimestre de 2020. Usando a regressão das eleições anteriores, uma impressão de 2,1% do PIB chega a 51,9% dos votos bipartidários, exatamente o que o presidente Barack Obama recebeu em 2012. Observe que o único presidente que teve crescimento do PIB negativo antes da eleição foi Carter, que perdeu sua candidatura à reeleição em 1980.

Como mencionamos acima, se a economia está em recessão antes das eleições, as chances de reeleição diminuem, enquanto aqui estamos demonstrando que uma economia forte logo antes das eleições é boa. Isso resume 2020 – as coisas estão realmente confusas!

• As ações são fortes. Historicamente, o mercado de ações é um grande preditor de quem estará na Casa Branca. Na verdade, em 20 das últimas 23 eleições (87%), o Índice S&P 500 previu com precisão quem venceria. Se as ações subiram três meses antes da eleição, o partido em exercício geralmente venceu e, se caíram, o partido em exercício geralmente perdeu. Lembra de 2016, quando quase todo mundo pensava que a ex-secretária de Estado Hillary Clinton venceria? Bem, as ações não compraram, já que o S&P 500 caiu antes da eleição e sinalizou uma mudança de partido. Desde 3 de agosto, o S&P 500 subiu 5,6%, o que apoiaria Trump nesta eleição.
• As receitas estão aumentando. Acontece também  que, se as pessoas estão ganhando mais dinheiro, elas tendem a reeleger presidentes. Quanto maior o crescimento real (ajustado pela inflação) da renda per capita disponível de janeiro a outubro de um ano eleitoral, maior será o voto bipartidário que um presidente em exercício recebeu. Essa estatística aumentou 3,4% até agora este ano, e uma análise de regressão sugere que isso pode chegar a 57% dos votos bipartidários com base nas eleições anteriores. Carter e George HW Bush tiveram crescimento de renda fraco (menos de 1%), e ambos perderam suas reeleições, enquanto os presidentes Richard Nixon, Lyndon B. Johnson e Ronald Reagan tiveram um bom crescimento salarial e todos ganharam confortavelmente.

O problema com esta análise para a eleição atual é que a Lei CARES incluiu cheques de estímulo para muitos americanos, bem como seguro-desemprego aprimorado, que inflou a renda apesar da alta taxa de desemprego. Colocaríamos este sinal em favor de Trump, mas com um asterisco próximo a ele.

• O dólar americano está fraco.  Um dólar americano mais fraco antes das eleições historicamente sinalizou uma vitória do partido em exercício. Semelhante a quando as ações estão mais altas, um dólar mais baixo tende a ocorrer quando as coisas estão calmas e, em muitos casos, melhorando. Até agora, vimos um dólar fraco antes desta eleição, semelhante a 1988, 2004 e 2012, e em todos esses casos, o partido no cargo venceu a eleição.

O que torna 2020 tão único é que alguns acreditam que as políticas de Biden, como mais regulamentação, impostos mais altos e tarifas reduzidas, podem enfraquecer o dólar norte-americano, colocando em questão a precisão desse sinal.

Resultado da LPL Research

Embora Biden possa estar à frente nas pesquisas, há vários indícios de que essa corrida pode estar muito mais perto do que muitos esperam. Isso também pode influenciar a composição do Congresso, onde uma disputa acirrada pode sugerir uma chance maior de governo dividido. No final das contas, nós, o povo, determinamos quais sinais estão corretos desta vez, então vá lá e vote! ”