Quais são as margens de lucro usuais das empresas do setor de seguros?

Publicado por Javier Ricardo


A margem de lucro líquido (NPM) do setor de seguros em 2019 foi de cerca de 6,3%.
As seguradoras de vida tiveram um NPM médio de 9,6%. As seguradoras de bens e acidentes atingiram em média 2,7%. Os corretores de seguros ficaram em média 8,3%. 


Principais vantagens

  • O setor de seguros teve uma margem média de lucro líquido (NPM) de 6,3% em 2019. 
  • As seguradoras de vida ostentavam o NPM mais alto.
  • Mudanças nos preços das apólices e no número de sinistros recebidos estão entre os custos que podem causar uma mudança na margem líquida de uma seguradora.


As seguradoras individuais podem ter índices de lucratividade variáveis.
Aqui está uma olhada em algumas das principais empresas do setor. Para começar, existe o Progressive (PGR), que tinha um valor de mercado de US $ 49 bilhões em abril de 2020. O Progressive, apesar de seu tamanho, é capaz de gerar um NPM de 10,1% nos últimos doze meses (TTM). A margem operacional da Progressive é de 13,7%. 


Agora, há uma série de outras seguradoras, incluindo Chubb (CB), Allstate (ALL) e Travellers (TRV).
Dessas seguradoras principais, a Travellers tem o NPM mais baixo, 7,6%. Chubb e Allstate têm NPMs em torno de 10%. Os maiores nomes da lista têm os NPMs mais elevados. As empresas menores do setor de seguros lutam para gerar margens de lucratividade tão altas quanto elas. 


Por exemplo, participantes menores no setor de seguros de acidentes de propriedade, como Loews (L) e AXS Capital (AXS), têm NPMs em torno de 6%. 

Despesas de seguradoras


Como todos os outros negócios, as empresas do setor de seguros incorrem em custos e vendem produtos, e devem encontrar um equilíbrio lucrativo entre os custos operacionais e os preços que o mercado suportará. 


Os custos para empresas do ramo de seguros incluem o dinheiro que a seguradora paga aos provedores de serviços.
Para as seguradoras de saúde, seriam pagamentos feitos a hospitais ou médicos. No caso de seguro automotivo, isso inclui pagamentos feitos a oficinas de reparo ou custos médicos se houver acidentes.


Mudanças nos custos dos serviços prestados, mudanças nos preços das apólices e no número de reclamações recebidas são todos fatores que podem fazer com que a margem líquida de uma seguradora mude de ano para ano.
Para fins de avaliações de longo prazo de empresas do ramo de seguros, os analistas consideram os dados de margem líquida anualizados como as informações mais úteis.

Seguradoras e margens de lucro 


O cálculo das margens líquidas é significativo para empresas do setor de seguros porque os valores são muito baixos.
Muitas seguradoras operam com margens tão baixas quanto 2% a 3%. Margens de lucro menores significam que mesmo as menores mudanças na estrutura de custos ou preços de uma seguradora podem significar mudanças drásticas na capacidade da empresa de gerar lucro e permanecer solvente. 


Por exemplo, a margem de lucro líquido da Aegon (AEG) é de 2,1%.
A seguradora de vida, que possui um dos mais baixos NPMs do setor, também tem outras medidas de baixa lucratividade. Seu retorno sobre ativos (ROA) é de 0,3%, enquanto seu retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é de 6%. Compare isso com uma das principais seguradoras de vida do setor, a China Life (LFC). China Life tem um NPM de 7,9% e retorno sobre o patrimônio de 16,5%.