Com as avaliações do mercado de ações em queda acentuada, os investidores podem estar se perguntando se este é o momento de se engajar na caça ao negócio. Observando que “os múltiplos em todo o mundo estão bem abaixo da média de 5 anos”, um relatório recente do Morgan Stanley diz “achamos que faz sentido começar a escolher ações individuais onde as avaliações estão deprimidas e / ou os lucros foram reduzidos significativamente”.
O processo de triagem do Morgan Stanley descobriu que os três setores listados abaixo oferecem as melhores oportunidades potenciais no momento.
3 setores que podem liderar
- Consumidor Discricionário
- Finanças
- Industriais
Fonte: Morgan Stanley
Significância para investidores
O Morgan Stanley encontrou 57 ações que parecem particularmente atraentes no momento com base em suas avaliações. Os três setores favorecidos listados acima contribuíram com 34 dessas 57 ações, incluindo SVB Financial Group (SIVB), Ameriprise Financial Inc. (AMP) e Synovus Financial Corp. (SNV) em finanças; United Parcel Service Inc. (UPS) e United Rentals Inc. (URI) em indústrias; e Mohawk Industries Inc. (MHK), Carnival Corp. (CCL) e Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) no consumo discricionário.
“Pegamos o S&P 1500 e analisamos uma avaliação normalizada combinada nos últimos 5 anos usando uma combinação de preço futuro para ganhos (peso de 25%), preço de vendas (peso de 25%) e preço para valor contábil (peso de 50% ), “afirma o relatório. O Morgan Stanley atribuiu um peso maior ao índice preço / valor contábil porque, em sua opinião, é “indiscutivelmente um melhor indicador de valor do que as métricas focadas na demonstração de resultados” para ações que são “cíclicas profundas”.
As 57 ações na lista de avaliações atuais atraentes do Morgan Stanley são aquelas com capitalização de mercado de pelo menos US $ 5 bilhões e “avaliações combinadas” de mais de 1,5 desvio padrão abaixo de suas médias de 5 anos. Mais especificamente, o relatório chama isso de uma lista de “ações que podem já estar precificando uma desaceleração cíclica” e que “podem oferecer oportunidades de desempenho superior quando o mercado encontra uma depressão”.
Olhando para a Frente
O relatório adverte: “Não estamos opinando se os múltiplos são ou não justificados para cada título nas listas”, acrescentando que “considerações além da avaliação importam”. Enquanto isso, Morgan Stanley também diz: “Esperamos que os Cyclicals liderem o caminho assim que o mercado finalmente cair. A força relativa recente dos Cyclicals versus Defensives apóia nossa visão de que estamos realmente chegando mais perto de um vale.”
Se o mercado realmente atinge uma baixa em 2019 depende de vários fatores macro, principalmente da política de taxas de juros do Federal Reserve e se a economia continua em expansão ou entra em recessão. Os conflitos comerciais não resolvidos, por sua vez, continuam a turvar o quadro econômico.