O índice Sharpe – que leva o nome de seu criador, William F. Sharpe – é um índice de análise que fornece uma visão de como os riscos de um investimento se comparam às suas recompensas potenciais.
Aprenda como calcular o índice de Sharpe e como você pode usá-lo para comparar produtos de investimento.
Qual é a proporção de Sharpe?
O índice de Sharpe mede o índice de recompensa para variabilidade de um investimento dividindo o retorno médio ajustado ao risco pela volatilidade. Os investidores podem comparar diretamente vários investimentos e avaliar a quantidade de risco que cada investimento assumiu por ponto percentual de retorno. Esse índice ajuda os investidores a controlar melhor sua exposição ao risco. Quanto maior o índice, maior o retorno do investimento, em relação aos riscos envolvidos.
O índice de Sharpe foi introduzido pelo economista e professor de Stanford William F. Sharpe em 1966.
Como você calcula o índice de Sharpe?
Para calcular o índice de Sharpe de um investimento, você primeiro subtrai a taxa de retorno sem risco (como o retorno de um título do Tesouro) da taxa de retorno esperada do investimento. Em seguida, divida esse valor pelo desvio padrão da taxa anual de retorno desse investimento – que é uma medida de volatilidade.
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Como funciona o Sharpe Ratio?
Para entender melhor como funciona o índice de Sharpe, pode ser útil revisar as medições de volatilidade e os retornos ajustados ao risco.
Retornos ajustados pelo risco 101
A maneira mais comum de medir o risco é usando o coeficiente beta, que mede a volatilidade de uma ação ou fundo em relação a um benchmark como o índice S&P 500. Se uma ação tiver um beta de 1,1, os investidores podem esperar que ela seja 10% mais volátil do que o índice S&P 500. Um aumento de 30% no S&P 500, por exemplo, deve resultar em um aumento de 33% na ação ou fundo com 1,1 beta – 30% multiplicado por 1,1 dá 33%.
Os coeficientes beta podem ser usados para calcular o alfa de um investimento, que é um retorno ajustado ao risco que leva em consideração o risco. Alfa é calculado subtraindo o retorno esperado de um patrimônio com base em seu coeficiente beta e a taxa livre de risco por seu retorno total. Uma ação com um coeficiente beta de 1,1 que aumenta 40% quando o S&P 500 aumenta 30% geraria um alfa de 5% assumindo uma taxa livre de risco de 2% (40% – 33% – 2% = 5%) – um 5 % retorno ajustado ao risco.
É importante observar que os investimentos com um beta maior devem gerar um retorno total maior para ver um alfa positivo. Por exemplo, uma ação com um beta de 1,1 precisaria gerar retornos 10% maiores do que o índice S&P 500 mais a taxa livre de risco para gerar um alfa neutro. Portanto, ações mais seguras podem gerar retornos ajustados ao risco mais elevados, mesmo que produzam retornos totais mais baixos, uma vez que acarretam menos risco de perda no longo prazo.
O problema com os coeficientes beta é que eles são relativos, e não absolutos. Ao calcular a taxa de retorno por unidade de volatilidade, você tem uma noção melhor de como o risco se compara à recompensa.
Os investidores devem sempre olhar para os retornos ajustados ao risco ao avaliar várias oportunidades, uma vez que ignorar o risco pode ser caro no longo prazo. Embora o beta e o alfa sejam boas maneiras de fazer isso, os investidores podem querer considerar o uso do índice de Sharpe, dado seu uso de medidas de risco absolutas em vez de relativas. Essas métricas podem ser muito mais úteis na comparação de investimentos.
Limitações do índice de Sharpe
É importante comparar apenas produtos de investimento muito semelhantes com o índice de Sharpe, caso contrário, não será tão significativo. O índice de Sharpe é ótimo para comparar fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa que acompanham o mesmo índice subjacente. Não funciona tão bem para comparar ações individuais, especialmente se houver grandes diferenças entre as empresas que estão sendo comparadas.
Embora o índice de Sharpe seja uma comparação mais justa entre produtos de investimento semelhantes, os investidores devem ter em mente que os investimentos com um índice de Sharpe mais alto podem ser mais voláteis do que aqueles com um índice mais baixo. O índice de Sharpe mais alto indica simplesmente que o perfil risco-recompensa do investimento é mais ideal ou proporcional do que outro. Ainda pode haver riscos significativos ou volatilidade envolvida.
Também é importante observar que uma proporção de Sharpe não é expressa em nenhum tipo de escala, o que significa que só é útil ao comparar opções.
Principais vantagens
- O índice de Sharpe é um índice de análise que compara os retornos de um investimento com seu risco.
- O cálculo do índice de Sharpe envolve subtrair a taxa de retorno livre de risco da taxa de retorno esperada e, em seguida, dividir esse resultado pelo desvio padrão, também conhecido como volatilidade do ativo.
- A proporção de Sharpe deve o seu nome ao criador, William F. Sharpe, que introduziu a proporção em meados dos anos 60.