Qual é a relação dívida / PIB?

O rácio dívida / PIB compara a dívida soberana de um país com a sua produção económica total para o ano. Sua produção é medida pelo produto interno bruto (PIB).

Aprenda a calcular esse número e o que ele pode dizer sobre a situação financeira de um país.

Qual é a relação dívida / PIB?

O rácio dívida / PIB é uma forma simples de comparar o produto económico de uma nação (medido pelo produto interno bruto) com os seus níveis de dívida.  Em outras palavras, este rácio indica aos analistas quanto dinheiro o país ganha por ano, e como isso se compara ao dinheiro que o país deve. A dívida é expressa em porcentagem do PIB.

Como você calcula a relação dívida / PIB?

A fórmula da dívida em relação ao PIB é simples, basta dividir a dívida de uma nação por seu PIB.

Como funciona a relação dívida / PIB?

A relação dívida / PIB indica quão forte é a economia de um país e qual a probabilidade de ele pagar sua dívida. Especificamente, é usado para comparar dívidas entre países e para determinar se o país está caminhando para turbulência econômica.

A relação dívida / PIB é uma ferramenta útil para investidores, líderes e economistas. Isso permite que eles avaliem a capacidade de um país de saldar sua dívida. Uma proporção alta significa que um país não está produzindo o suficiente para pagar sua dívida. Um índice baixo significa que há bastante produção econômica para fazer os pagamentos.

Se um país fosse uma família, o PIB seria como sua renda. Os bancos lhe darão um empréstimo maior se você ganhar mais dinheiro. Da mesma forma, os investidores ficarão felizes em assumir dívidas de um país se este tiver um nível de produção econômico relativamente mais alto. Assim que os investidores começarem a se preocupar com o reembolso, eles perceberão um risco maior de inadimplência, o que significa que exigirão mais retorno de taxa de juros para seu investimento. Isso aumenta o custo da dívida do país. Quando o custo da dívida sai do controle, pode rapidamente se tornar uma crise de dívida.

No quarto trimestre de 2020, o rácio da dívida dos EUA em relação ao PIB era de 129%. Essa é a dívida de US $ 27,7 trilhões dos EUA em 30 de dezembro de 2020, dividida pelo PIB nominal de US $ 21,5 trilhões de acordo com a estimativa antecipada do quarto trimestre do Bureau of Economic Analysis. 

Qual é o ponto de inflexão?

Um estudo de 2013 do Banco Mundial descobriu que, se a relação dívida / PIB exceder 77% por um período prolongado, isso retarda o crescimento econômico. Cada ponto percentual da dívida acima desse nível custa ao país 0,017 ponto percentual no crescimento econômico.

Os mercados emergentes são ainda mais sensíveis aos rácios dívida / PIB. Nesses mercados, cada ponto percentual adicional de dívida acima de 64% reduzirá o crescimento em 0,02 pontos percentuais a cada ano.

Compare dívidas entre países

A relação dívida / PIB permite aos investidores em títulos do governo comparar os níveis de dívida entre os países. Por exemplo, a dívida pública da Alemanha é muitas vezes maior do que a da Grécia. Mas o PIB da Alemanha em 2017 foi de US $ 4,2 trilhões, muito mais do que os US $ 299 bilhões da Grécia. É por isso que a Alemanha, o maior país da UE, teve de socorrer a Grécia, e não o contrário. O rácio dívida / PIB da Alemanha era inferior a 64%, enquanto o da Grécia era de quase 182%.

A relação dívida / PIB do Japão era de quase 238% em 2017.  No entanto, o Japão está na situação única de ter a maior parte de sua dívida mantida internamente e possui um grande número de ativos estrangeiros, e ambos os fatos poderiam significa que tem menos risco de inadimplência.

A crise da dívida grega ocorreu porque os governos e bancos estrangeiros detinham grande parte da dívida da Grécia. Com o vencimento das notas da Grécia, sua dívida foi rebaixada por agências de classificação como a Standard & Poor’s, o que fez as taxas de juros subirem. A Grécia teve que encontrar uma maneira de arrecadar mais receita. Ele concordou em cortar gastos e aumentar os impostos para isso. Essa ação desacelerou ainda mais a economia, reduzindo a receita e a capacidade de pagamento da dívida.

A relação dívida / PIB pode sinalizar uma recessão

À medida que a proporção da dívida em relação ao PIB de um país aumenta, geralmente isso sinaliza que uma recessão está em andamento. O PIB de um país diminui em uma recessão. Isso faz com que os impostos (receita federal) diminuam ao mesmo tempo que o governo gasta mais para estimular sua economia. Em um cenário ideal, os gastos com estímulo econômico são bem-sucedidos e a recessão passa. O estímulo cria mais atividade econômica, o que aumenta impostos e receitas federais, o que ajuda a equilibrar a relação dívida / PIB.

O melhor determinante da fé dos investidores na solvência de um governo é o rendimento de sua dívida. Quando os rendimentos são baixos, isso significa que há muita demanda por sua dívida. Não precisa pagar um retorno tão alto. Os Estados Unidos têm tido sorte nesse aspecto e podem oferecer títulos com rendimentos relativamente baixos.

Quando a economia global melhorar, os investidores se sentirão confortáveis ​​com riscos mais altos porque desejam retornos mais elevados. Os rendimentos da dívida dos EUA aumentarão com a queda da demanda.

Limitações da relação dívida / PIB

Para calcular a relação dívida / PIB, você precisa saber duas coisas: o nível de dívida do país e a produção econômica do país. Esse cálculo parece bastante direto até que você descubra que a dívida é medida de duas maneiras.

Muitos analistas, como o World Factbook da Central Intelligence Agency, olham apenas para a dívida pública. Esse é o total de todos os empréstimos do governo menos as amortizações.

A dívida dos Estados Unidos consiste em dívida pública mais outra categoria. De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA, a dívida do público consiste em notas do Tesouro ou títulos de capitalização dos EUA de propriedade de investidores individuais, empresas e governos estrangeiros. A dívida pública nos Estados Unidos também pertence a fundos de pensão, fundos mútuos e governos locais.

O Tesouro também informa sobre outra categoria, denominada Participações intragovernamentais. Essa categoria não é relatada pelo CIA World Factbook porque é uma dívida que o governo federal tem consigo mesmo, e não com credores externos.  No entanto, muitos analistas ainda podem considerá-la útil para calcular a dívida dos EUA com a maior precisão possível.