O debate sobre o investimento de fundos de crescimento vs. valor é tão antigo quanto o próprio investimento. Argumentos comuns são qual é o melhor, ou quando pode ser o melhor momento ou circunstância para investir em cada um. Alguns investidores discutem sobre como equilibrar valor, crescimento e índice, tudo em um fundo mútuo.
Enquanto o debate se intensifica, os novos investidores ficam se perguntando a quem ouvir enquanto tentam decifrar o mundo dos investimentos. Os novos investidores devem aprender as definições de cada uma das categorias de fundos, aprender algumas estratégias para usar, encontrar alguns fundos e conduzir uma análise deles.
Dessa forma, cada investidor encontra fundos que correspondem a suas estratégias, tolerâncias de risco e objetivos de investimento. Ao longo do caminho, eles descobrem quais categorias funcionam para eles, quais não funcionam e se alguma combinação funciona.
Definições dos fundos
Os fundos mútuos de ações de valor investem principalmente em ações de valor, que são ações que um investidor acredita estarem vendendo a um preço baixo em relação a seus ganhos ou outras medidas de valor fundamentais, como dívida em capital ou preço / lucro proporção de crescimento (PEG).
Os fundos mútuos de ações de crescimento investem principalmente em ações de crescimento, que são ações de empresas que devem crescer a uma taxa mais rápida em relação ao mercado de ações em geral.
Os fundos de ações de índice procuram imitar o movimento do preço de um índice específico, que é uma amostra de ações ou títulos que representam um segmento específico dos mercados financeiros em geral. Por exemplo, o Standard & Poor’s 500 (S&P 500) é um índice que consiste de 500 das maiores empresas dos EUA por capitalização de mercado, como Facebook, Microsoft e Amazon.com.
Algumas estratégias e comparações
Não há dúvida de que os fundos de valor geralmente têm um desempenho melhor do que os fundos de crescimento em diferentes ambientes de mercado e econômicos, e que as ações de crescimento têm um desempenho melhor do que as ações de outras empresas. No entanto, não há dúvida de que os seguidores de ambos os campos – investidores com objetivos de valor e crescimento – se esforçam para obter os melhores retornos totais.
Assim como as divisões entre ideologias políticas, os dois lados desejam os mesmos resultados; eles simplesmente discordam dos métodos do outro para alcançá-los (e muitas vezes defendem seus lados com a mesma paixão que os políticos).
Os investidores em valor acreditam que o melhor caminho para retornos mais elevados, entre outras coisas, é encontrar ações sendo vendidas com desconto; eles querem taxas de preço / lucro (P / L) baixas e rendimentos de dividendos mais altos.
Os investidores em crescimento acreditam que o melhor caminho para retornos mais elevados, entre outras coisas, é encontrar ações com forte momentum relativo; eles querem altas taxas de crescimento de lucros com pouco ou nenhum dividendo.
Uma perspectiva de retorno
É importante observar que o retorno total das ações de valor inclui tanto o ganho de capital no preço das ações quanto os dividendos, enquanto os investidores em ações de crescimento normalmente contam apenas com o ganho de capital (valorização do preço) porque as ações de crescimento nem sempre produzem dividendos.
Em outras palavras, os investidores em valor desfrutam de certo grau de valorização “confiável” porque os dividendos são razoavelmente confiáveis, enquanto os investidores em crescimento geralmente suportam mais volatilidade (altas e baixas mais pronunciadas) de preço.
Além disso, o investidor deve observar que as ações financeiras emitidas por bancos e seguradoras representam uma parcela maior do fundo mútuo de valor médio do que o fundo mútuo de crescimento médio.
A exposição superdimensionada de fundos de valor pode acarretar mais risco de mercado do que os fundos de crescimento durante as recessões. Por exemplo, durante a Grande Depressão e, mais recentemente, a Grande Recessão de 2007 e 2008, as ações e fundos financeiros sofreram perdas de preço muito maiores do que qualquer outro setor.
Como os fundos de índice se comparam
Os fundos de ações de índice são normalmente agrupados na categoria de “grande mistura” de fundos mútuos porque consistem em uma mistura de ações de valor e de crescimento. Um investidor de índice geralmente prefere uma abordagem de investimento passiva, o que significa que eles não acreditam a pesquisa e a análise necessárias para o investimento ativo (nem valor nem crescimento independentemente) produzirão retornos superiores que são consistentemente mais altos do que os do fundo de índice simples de baixo custo.
Os investidores em índices também podem acreditar que a combinação dos atributos de valor e crescimento pode se combinar para um resultado maior – a fórmula para a qual pode ser metade do valor mais metade do crescimento é igual a maior diversidade e retornos razoáveis para menos esforço.
Principais conclusões do desempenho histórico
Esses são pontos dignos de nota a partir do desempenho histórico de fundos de valor, fundos de crescimento e fundos de índice. Nenhum consultor de investimentos que valha a pena ouvir recomenda o timing do mercado, mas o melhor momento para investir em ações de crescimento é normalmente quando os tempos são bons durante os últimos estágios (maduros) de um ciclo econômico, durante os últimos meses que normalmente levam a uma recessão, mas apenas se você pretende vender antes da crise.
Se você não está comprando para o curto prazo, você pode querer comprar seus fundos muito antes das indicações de uma recessão (ou no fundo dela), aguentar e esperar recompensas na reversão (como Warren Buffett tantas vezes ensina )
O crescimento tende a perder tanto para o valor quanto para o índice quando um mercado em baixa está em plena atividade (mercado tendendo para baixo, preços caindo). Os fundos de índice geralmente não dominam o desempenho de um ano, mas tendem a aumentar o crescimento e os fundos de valor por longos períodos, como prazos de 10 anos e mais.
Quando os fundos de índice ganham, eles normalmente ganham por uma margem estreita para ações de grande capitalização, mas por uma margem ampla nas áreas de capitalização média e pequena. Isso é pelo menos parcialmente atribuído ao fato de que os índices de despesas são maiores (e, portanto, os retornos são menores) para os fundos geridos ativamente representados por crescimento e valor.
Este índice de desempenho superior para segmentos de média e pequena capitalização também é significativo porque muitos investidores acreditam no oposto – que fundos geridos ativamente (não fundos de índice) são melhores para ações de média e pequena capitalização, mas o investimento passivo (indexação) é melhor para ações de grande capitalização.
Nem o crescimento nem os investidores em valor podem reivindicar uma vitória absoluta na história de desempenho anterior. No entanto, os investidores em índices podem alegar que nem sempre têm o melhor desempenho, mas com menos frequência durante um determinado período. Portanto, eles podem estar confiantes em receber pelo menos retornos médios, por um nível de risco de mercado médio ou abaixo da média devido à diversificação e aos baixos custos.