A espera por ETFs bitcoin parece estar ficando mais longa. A Securities and Exchange Commission (SEC) rejeitou mais um conjunto de propostas para bitcoin ETFs recentemente. Esse lote de propostas se junta a um monte de aplicativos para bitcoin ETFs rejeitados pela agência federal desde 2014. (Veja também: Outro emissor de olhos um Bitcoin ETF.)
Apesar da postura hostil da agência, a frequência e o número de aplicações bitcoin ETF se multiplicaram com a crescente popularidade das criptomoedas como ferramenta de investimento. Mas ainda pode ser muito cedo para forçar a mão da agência em relação aos bitcoin ETFs.
Uma lista crescente de preocupações e uma possível solução
Na maior parte, as criptomoedas tiveram uma trajetória de crescimento incontrolada desde sua introdução. A ausência de regulamentação dentro do ecossistema de criptomoedas tem sido uma bênção mista.
Por um lado, resultou em crescimento e inovação. Mas também facilitou a entrada de personagens desagradáveis que buscam ganhar dinheiro rápido com investidores desavisados. A carta da SEC no início deste ano destacou várias preocupações relacionadas à segurança e à custódia de bitcoin em bolsas de criptomoedas. (Consulte também: Por que a SEC tem medo de ETFs de Bitcoin?)
Em sua rejeição mais recente, a agência escreveu que as propostas ficaram aquém dos requisitos descritos no Exchange Act, indicando “que as regras de uma bolsa de valores mobiliários nacional sejam projetadas para prevenir atos e práticas fraudulentas e manipuladoras”. Em particular, a SEC afirmou que as propostas “não conseguiram demonstrar que os mercados futuros de bitcoin são mercados de tamanho significativo”. Essa falha é crítica porque não evita a fraude nos mercados de bitcoin. Identificou o “compartilhamento de vigilância” como uma prática necessária para satisfazer as disposições delineadas na Lei de Câmbio.
Para obter respostas às preocupações da SEC, pode ser uma boa ideia olhar para a Ásia.
O Japão e a Coréia do Sul são países que respondem pela maior parte do comércio de criptomoedas. Ambos fecharam sistematicamente lacunas em seu ecossistema de criptomoedas após uma série de invasões caras. Por exemplo, a Autoridade de Serviços Financeiros Japonesa (FSA) reprimiu as práticas de segurança em bolsas de criptomoedas no país após o hack do NEM. A agência encorajou trocas de criptografia para desenvolver práticas e diretrizes para autorregulação. Entre as práticas instituídas está o compartilhamento de informações entre intercâmbios. (Consulte também: As bolsas de criptomoedas devem se auto-regular?)
Um esforço semelhante está em andamento nos Estados Unidos. Os irmãos Winklevoss, que apresentaram o primeiro pedido de bitcoin ETF, também anunciaram o lançamento da Virtual Commodities Association (VCA), uma organização para compartilhar informações e autorregular trocas de criptografia e soluções de custódia.
Um prazo incerto
Ryan Radloff, CEO da CoinShares, que tem um bitcoin ETF listado na Suécia, estimou que pode levar de nove meses a um ano para a SEC aprovar um bitcoin ETF. Ele disse que a aprovação não ocorrerá até que a CFTC conclua sua investigação sobre a manipulação de preços nas bolsas de criptomoedas. “É difícil colocar novos produtos no mercado, quando um órgão regulador está investigando o comportamento no mercado à vista e à vista, e quando a SEC disse que a vigilância interna é uma de suas principais preocupações”, disse ele.
Matt Markiewicz, diretor administrativo da Innovation Shares, sugeriu um prazo superior a 12 meses. De acordo com ele, a recente queda e a relativa estabilidade dos mercados de criptografia ajudaram a defender um ETF de bitcoin mais forte. “Mas, assim que você vir a hipervolatilidade novamente, verá ventos contrários para fazê-la passar”, disse ele.
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