O investidor médio tem cerca de 85% de exposição às ações dos Estados Unidos, apesar de elas representarem menos da metade da capitalização de mercado global. Esse fenômeno, conhecido como viés do país de origem, pode custar caro no longo prazo. Embora as ações dos EUA tenham apresentado forte desempenho, índices de preço / lucro mais elevados e índices de preço book tendem a levar a retornos mais baixos em 10 anos e uma maior probabilidade de baixas e ações internacionais podem ajudar a suavizar os retornos.
Os investidores podem querer considerar o aumento de sua exposição internacional, especialmente quando o mercado de ações doméstico está sendo negociado com uma alta relação preço-lucro.
Por que investir em mercados estrangeiros?
Muitos investidores apenas olham para o retorno total ao avaliar diferentes investimentos. Por exemplo, você pode comparar dois fundos mútuos com base no desempenho deles nos últimos períodos de 1, 5 e 10 anos e selecionar o fundo de melhor desempenho para sua carteira.
O problema com essa abordagem é que ela ignora o risco . Por exemplo, os retornos de 120% de um investidor em um ano podem parecer ótimos – até você ver que eles estão investidos em ações de baixo custo! O investidor poderia passar por um ano extremamente pobre se continuasse fazendo esse tipo de investimento arriscado. Em vez disso, você deve olhar para os retornos ajustados ao risco que levam o risco em consideração e garantir que o seu portfólio não experimente volatilidade extrema.
De acordo com a Vanguard, os investidores com uma alocação de 20% em ações internacionais tiveram 70% do benefício máximo de diversificação, enquanto aqueles com uma alocação de 30% tiveram 90% da diversificação máxima. Também houve vários períodos ao longo da história em que as ações internacionais diminuíram a folga no mercado dos Estados Unidos, como em meados dos anos 1980, final dos anos 1970 e início dos anos 2000, melhorando o retorno total – não apenas o risco.
Por que diversificar quando os estoques são altos?
A Vanguard descobriu que as relações preço-lucro têm sido historicamente um dos únicos indicadores significativos de retornos de longo prazo, explicando cerca de 40% dos retornos futuros de 10 anos. Posteriormente, a Star Capital confirmou que este também foi o caso para pelo menos 16 outros mercados de ações internacionais. As relações preço-lucro têm uma relação inversa ou de reversão à média com os retornos futuros do mercado de ações, o que os torna úteis na análise de oportunidades potenciais.
Os Estados Unidos negociaram com um prêmio modesto para o resto do mundo na última década, o que provavelmente se deve à sua forte governança, Estado de Direito e outros fatores. Mas, há momentos em que o mercado dos EUA foi negociado com um prêmio significativamente maior para os mercados globais. Durante esses tempos, os investidores podem querer considerar o aumento da diversificação em investimentos internacionais para capitalizar sobre as tendências de reversão à média.
Ao analisar os índices preço-lucro, o índice P / L ajustado ciclicamente – ou índice CAPE – é freqüentemente considerado a medida mais precisa. O índice CAPE mede o lucro por ação em um período de 10 anos para suavizar as flutuações nos lucros que ocorrem em diferentes períodos de um ciclo de negócios. Isso produz uma medida muito mais precisa de múltiplos de avaliação do que usar a relação preço-lucro em um ponto específico no tempo.
As melhores maneiras de diversificar no exterior
Existem muitas maneiras diferentes de diversificar para investimentos internacionais, mas os fundos negociados em bolsa (ETFs) e os fundos mútuos são as opções mais fáceis. Em geral, os investidores podem querer considerar esses fundos como uma forma de diversificação de baixo custo em comparação com a compra de uma carteira de American Depositary Receipts (ADRs) ou ações estrangeiras. Também é importante escolher fundos com taxas de despesas baixas para maximizar os retornos de longo prazo.
Os investidores que possuem fundos de índice S&P 500 podem querer considerar a adição de um fundo de índice internacional às suas carteiras. Por exemplo, o Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) detém mais de 1.000 ações diferentes concentradas na Europa, Ásia-Pacífico e Ásia. O iShares Core MSCI Total International Stock ETF (IXUS) é outra opção que detém quase 4.000 ações nas mesmas regiões, com uma exposição ligeiramente maior na América do Norte (Canadá).
A Vanguard recomenda que os investidores considerem a alocação de 20% a 40% de suas carteiras em ações internacionais. A empresa observa que essas alocações devem ser baseadas na capitalização de mercado global para ações internacionais, que atualmente é de cerca de 50 por cento. Ou seja, se as ações internacionais crescem para representar uma parcela maior da capitalização de mercado total, você deve aumentar sua exposição às ações internacionais.