Quando os estoques de viagens chegarão ao fim?

As ações de viagens foram destruídas nas últimas semanas, em queda livre que poderia eventualmente desencadear uma série de falências. As companhias aéreas e de navios de cruzeiro sofreram o impacto da pressão de vendas, que agora está se expandindo para hotéis, cassinos e grandes portais de viagens. Embora não haja um fim à vista, os padrões de preços de longo prazo podem oferecer roteiros úteis para os pescadores de fundo e acionistas presos a perdas catastróficas.

As companhias aéreas dos Estados Unidos lutam há anos para registrar lucros consistentes, apanhadas nas correntes cruzadas dos preços dos combustíveis em alta vertiginosa, um colapso econômico e uma gestão deficiente. Na verdade, muitos gráficos do setor que você está vendo agora foram criados após grandes falências e fusões de operadoras que não conseguiam sobreviver por conta própria. Embora tenham entrado nesta crise com excelentes posições de caixa, não demorará muito para colocar pressão letal em suas operações financeiras.

Lembre-se disso se estiver procurando uma baixa negociável no setor de aviação civil nos próximos meses. Ser pego em um pedido de falência pode matar uma conta de investimento, amarrando capital enquanto os tribunais examinam os fatos e consideram os direitos dos credores. Entenda também que a demanda pode não retornar aos níveis pré-crise após o término do surto, pois os hábitos de negócios e de consumo podem mudar permanentemente.

Por exemplo, empresas e corporações em todo o mundo disseram aos funcionários para pararem de viajar, forçando-os a utilizar aplicativos de conferência pela Internet para realizar negócios. É perfeitamente possível que os contadores corporativos descubram que as alternativas online fornecem a maioria dos benefícios das viagens de negócios por uma fração do custo. Também é neutro em carbono, permitindo que eles reforcem sua contribuição na luta contra o aquecimento global.

United Airlines Holdings, Inc. (UAL) tem tido o melhor desempenho do setor nos últimos anos, embora a ação não tenha ganhado um centavo entre 2018 e o início de 2020. Ela quebrou de uma faixa de negociação de 18 meses em janeiro, entrando um declínio vertical que agora se estende para uma baixa de três anos e meio. Agourentamente, o declínio cortou a baixa de 2017 na faixa superior de US $ 50 “como manteiga”, destacando a ação do preço de quase pânico que poderia eventualmente atingir a baixa de 2016 em US $ 37,41.

Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) estourou acima da resistência de 2015 em US $ 103 em 2016, entrando em uma tendência de alta saudável que atingiu quase US $ 135 no primeiro trimestre de 2018. Ele falhou três tentativas de fuga em janeiro de 2020 e entrou em declínio vertical após o primeiro quarentena de navios de cruzeiro. A liquidação atingiu agora o suporte na baixa de 2016 em meados de $ 60s, mas em meados de $ 50s parece uma meta mais lógica, com o suporte de 20 anos desacelerando ou encerrando o lado negativo.

A Marriott International, Inc. (MAR) se manteve relativamente bem até o relatório de ganhos de 24 de fevereiro, quando a gigante do alojamento evitou o surto afirmando que a orientação não refletia o impacto esperado. Os investidores desapontados votaram com os pés, batendo as portas de saída em uma queda brutal de nove dias que agora cedeu 40 pontos e 28%. A distribuição foi igualmente intensa durante esse período, despejando o indicador de acumulação-distribuição de volume on-balance (OBV) em linha reta. 

A liquidação completará um padrão de topo duplo de vários anos quando atingir a baixa de dezembro de 2018 em $ 101. Isso parece um acéfalo, com as negociações de sexta-feira definidas para abrir em torno de US $ 103. Um colapso pode ser catastrófico para os acionistas de longo prazo, gerando uma meta de queda medida na casa dos $ 50 superiores. Isso parece irreal, mas uma mudança de paradigma nas viagens de negócios afetaria a Marriott em um grau maior do que qualquer outra rede de hotéis.

The Bottom Line

Embora não haja como prever um fundo no mercado de viagens, os padrões de preços de longo prazo oferecem pistas sobre os níveis de suporte e possíveis pontos de inflexão.

Divulgação: O autor não ocupava cargos nos referidos valores mobiliários à data da publicação.