O refinanciamento de dívidas é uma forma comum de aproveitar as melhores condições financeiras do mercado ou a melhoria da saúde de uma corporação que permite a uma empresa se colocar em uma posição mais forte, tanto operacional quanto financeiramente. Existem algumas situações que surgem que impulsionam uma empresa a refinanciar, que são discutidas neste artigo.
Refinanciamento de dívida corporativa
Na maioria das vezes, as empresas refinanciam ou reestruturam suas dívidas quando estão em dificuldades financeiras e são incapazes de cumprir suas obrigações, geralmente antes do pedido de proteção contra falência, Capítulo 11. No entanto, nem sempre é o caso.
Condições de mercado favoráveis ou o fortalecimento da classificação de crédito de uma empresa também podem levar ao refinanciamento da dívida corporativa. Os dois principais fatores para influenciar uma empresa que não está em dificuldades financeiras para refinanciar são as reduções na taxa de juros ou as melhorias na qualidade de crédito da empresa. Esse tipo de ação pode liberar dinheiro para as operações e mais investimentos que impulsionariam o crescimento.
Quando uma empresa opta por refinanciar sua dívida, ela pode fazer isso tomando uma ou ambas das seguintes ações:
- Reestruturação ou substituição da dívida, geralmente com prazo maior ou menor taxa de juros.
- Emissão de novas ações para pagar a dívida. Essa opção geralmente é exercida quando a empresa não consegue acessar os mercados de crédito tradicionais e é forçada a recorrer ao financiamento de capital.
Principais vantagens
- As empresas costumam refinanciar suas dívidas quando estão em dificuldades financeiras e não podem cumprir suas obrigações de dívida.
- As empresas que não estão sob pressão financeira refinanciam suas dívidas para aproveitar as vantagens das taxas de juros mais baixas ou de uma melhor classificação de crédito.
- O refinanciamento da dívida resulta em pagamentos mensais mais baixos, o que, por sua vez, libera dinheiro que pode ser utilizado para outras necessidades.
- Uma empresa pode refinanciar sua dívida substituindo sua dívida atual por uma dívida com taxa de juros mais baixa.
- A emissão de novas ações para pagar a dívida é outro método de refinanciamento.
Taxa de juros
Quando uma empresa emite dívida, geralmente na forma de títulos de longo prazo, ela concorda em pagar uma taxa de juros periódica, conhecida como cupom, aos detentores dos títulos. A taxa de cupom reflete as taxas de juros de mercado atuais e a classificação de crédito da empresa.
Quando as taxas de juros caírem, a empresa desejará refinanciar sua dívida com a nova taxa. Como a dívida foi emitida durante um período de taxas de juros mais altas, a empresa está pagando mais juros do que as condições atuais do mercado especificariam. Nesse caso, a empresa pode refinanciar emitindo novos títulos a uma taxa de cupom mais baixa e, em seguida, usar o produto para recomprar os títulos mais antigos. Isso permite que a empresa capitalize na taxa de juros mais baixa, o que lhe permitirá pagar uma taxa de juros menor.
Por outro lado, se uma empresa pega um empréstimo, ela paga uma taxa de juros sobre o dinheiro emprestado. Quando as taxas de juros caem, uma empresa pode tirar vantagem das taxas de juros mais baixas refinanciando sua dívida, resultando em pagamentos mensais mais baixos do empréstimo.
Classificação de Crédito
A classificação de crédito de uma empresa é refletida na taxa de cupom da dívida recém-emitida. Uma empresa financeiramente menos segura, ou com uma classificação de crédito mais baixa, precisará oferecer aos credores mais incentivos – na forma de uma taxa de juros mais alta – para compensá-los pelo risco adicional de conceder crédito a essa empresa. Quando a qualidade de crédito de uma empresa melhorar, os investidores não exigirão uma taxa de juros tão alta para fornecer crédito, porque os títulos dessa empresa serão um investimento mais seguro. Se os credores exigirem um retorno menor do que antes, a empresa provavelmente desejará refinanciar sua dívida anterior com a nova taxa.
O refinanciamento de dívidas é uma escolha inteligente, mas nem sempre é possível em certas situações. Algumas dívidas vêm com cláusulas de chamada que impõem uma penalidade para o refinanciamento da dívida. Além disso, o refinanciamento vem com custos de fechamento e taxas de transação, que podem ser extremamente altos.
Uma empresa também pode refinanciar se espera receber um fluxo de caixa de um cliente ou outra fonte. Uma entrada significativa pode melhorar a classificação de crédito de uma empresa e reduzir o custo de emissão de dívida (quanto melhor a capacidade de crédito, menor o cupom que eles terão de pagar).
The Bottom Line
Uma empresa pode refinanciar sua dívida tirando proveito das taxas de juros mais baixas e de uma melhor classificação de crédito. Depois que uma empresa refinancia sua dívida, geralmente obtém vários benefícios, incluindo maior flexibilidade operacional, mais tempo e recursos de caixa para executar uma estratégia de negócios específica e, na maioria dos casos, um resultado financeiro mais atraente devido à redução das despesas com juros.