Antigamente, digamos setembro de 2019, os corretores relatavam suas atividades de clientes como “negociações de receita média diária” ou DARTs. Os DARTs eram uma métrica geralmente aceita no setor de corretagem que media o número de negociações por dia que geravam receita para o corretor por meio de comissões, taxas ou parte do spread entre o preço de compra e venda. Em outubro, uma lista impressionante de corretores reduziu suas comissões de ações a zero. Eles ainda estão gerando receita? Como a atividade comercial é medida agora? E quem parece ser o vencedor com base no primeiro mês de negociações gratuitas?
Ao examinar a atividade comercial da Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade e Interactive Brokers, notamos que, como de costume, não é fácil criar uma comparação direta. E * TRADE, por exemplo, mudou a definição do que considera uma negociação. A Schwab relata estatísticas semanais de negociação, em vez dos números mensais relatados pelos outros.
Alteração da definição de DARTs
Richard Repetto, analista da Sandler O’Neill, diz: “E * TRADE expandiu sua definição de DART para incluir qualquer negociação de cliente que gere comissão e / ou pagamento por fluxo de pedido (PFOF).” Esta definição expandida agora inclui fundos mútuos sem taxa de transação, negociações de opções incluindo aquelas geradas por seus programas de recompra de centavos e todas as transações de fundos negociados em bolsa (ETF). Repetto observa que, em outubro, a E * TRADE aumentou os DARTs em 3% e os DARTs de opções em 2%.
Durante um período semelhante, Charles Schwab manteve sua definição anterior de DART, onde ele precisa gerar uma comissão e viu seus DARTs de outubro cair drasticamente com sua oferta de negociação de comissão zero no início de 7 de outubro. Nos relatórios semanais de Schwab, o número de negociações que não gerar uma comissão são exibidos, que dobraram de 39% do total de transações nas quatro semanas encerradas em 4 de outubro de 2019 para 78% nas primeiras quatro semanas de negociações com comissão zero, encerradas em 1º de novembro de 2019.
Esperava-se um declínio no número de negociações geradoras de receita, disse Mayura Hooper, vice-presidente de reputação corporativa da Schwab. Schwab também relata negociações que vêm de relacionamentos de preços baseados em ativos, que é o balde para as contas gerenciadas da empresa, incluindo seus serviços de consultoria robótica.
Um foco na coleta de ativos
O foco de todas as corretoras que oferecem negociações gratuitas é reunir ativos. Um dos principais contribuintes para a receita de qualquer corretora é a receita gerada pelos juros sobre os saldos de caixa do cliente. Você pode ganhar juros sobre o seu dinheiro se prestar atenção onde ele está estacionado, mas a corretora está ganhando ainda mais.
Uma vitória maior para a Schwab foi a entrada de ativos durante o mês de outubro de 2019, que praticamente dobrou em relação aos meses anteriores. Novos ativos líquidos mostram quantas novas contas foram abertas com a Schwab, além de novos depósitos adicionais feitos por clientes existentes, embora os números de outubro da Schwab incluam US $ 11,1 bilhões de um cliente de serviços de compensação de fundos mútuos. Apesar desse mistério de US $ 11,1 bilhões, mais 142.000 novas contas foram abertas, um aumento de 7% em relação a outubro de 2018. Os logins da Web também aumentaram 22% em relação ao ano anterior.
Schwab informou que os ativos dos clientes estavam em US $ 3,85 bilhões no final de outubro, dos quais 11,3%, ou US $ 424 milhões, são mantidos em dinheiro. Esse dinheiro é o que alimenta a receita da Schwab, desde antes do advento das negociações com comissão zero.
Os números comerciais da TD Ameritrade subiram de uma média de 810.000 por dia em setembro para 897.000 por dia em outubro. A empresa não separou as negociações que geraram receita com as negociações gratuitas. A Merrill Edge não publica estatísticas de negociação, embora a empresa tenha dito que espera que mais de 90% de todas as transações de ações sejam livres de comissões desde o lançamento de seu último programa de recompensas em outubro. A Fidelity, que é uma empresa privada, também não publica estatísticas comerciais.
Outras maneiras de os corretores ganharem dinheiro
Os corretores também geram receita emprestando ações detidas por clientes a terceiros que desejam vender essas ações a descoberto, um processo chamado empréstimo de ações ou empréstimos de ações. Algumas corretoras, incluindo Interactive Brokers e Fidelity, dividem a receita obtida com o empréstimo de ações com o dono do registro das ações, mas a maioria guarda para si. Além disso, os corretores podem gerar receita por meio do pagamento pelo fluxo de pedidos, no qual os formadores de mercado oferecem uma pequena taxa por ação pela oportunidade de processar uma transação. Mas o aumento da velocidade de negociação não parece ser o principal motivador da oferta de comissões de US $ 0, já que os corretores ganham muito dinheiro com o dinheiro ocioso.
Embora seja difícil declarar um vencedor neste primeiro mês de negociação de ações com comissão zero, as estatísticas disponíveis mostram que a Schwab teve sucesso em reunir novos ativos líquidos em um ritmo rápido.