O que está recuando?
O termo retrocesso se refere à falha de um formador de mercado em um título em honrar a oferta cotada e pedir preços para uma quantidade mínima. Recuar constitui uma séria violação dos regulamentos do setor. A Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) usa um sistema automatizado de fiscalização do mercado para permitir a resolução de reclamações em tempo real. Recuar é geralmente desaprovado e pode levar a ações disciplinares contra o criador de mercado que recuou.
Principais vantagens
- Recuar é a falha de um formador de mercado de um título em honrar a oferta e o preço de venda cotados.
- Recuar é uma violação das regulamentações do setor e deve ser resolvido pela FINRA em tempo real.
- Os criadores de mercado que recuam podem ter ações disciplinares contra eles.
- Existem certas situações em que um criador de mercado não precisa obedecer às regras de cotação originais, como enviar uma alteração na cotação antes de fazer um pedido.
- Uma reclamação de recuo deve ser apresentada dentro de cinco minutos da ocorrência e a FINRA pode instaurar uma ação disciplinar após ocorrências repetidas.
Compreendendo o Recuo
Digamos que um investidor queira comprar 1.500 ações da Empresa X. O Banco Y é o formador de mercado dessa ação e anuncia às 9h da terça-feira que o lance pelas ações da Empresa X é de $ 35,67 e seu preço pedido é de $ 36.
O investidor faz uma ordem de compra de 1.500 ações a $ 36, mas o Banco X repentinamente se afasta do preço, alegando que a oferta agora é de $ 35,97 e a de $ 36,50. Isso viola as regras de cotação firme estabelecidas pela Securities and Exchange Commission (SEC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) e outros órgãos reguladores que exigem que os formadores de mercado executem as ordens com a cotação exibida e pode resultar em ação disciplinar.
No entanto, existem algumas circunstâncias em que um criador de mercado não tem que obedecer a essas regras de cotação firme. Uma dessas circunstâncias pode ser se o criador de mercado enviar uma alteração de cotação à bolsa antes de um investidor apresentar uma ordem. Outra pode ser se o criador de mercado está no processo de preencher um pedido e altera o preço das ações antes de estar, ou deveria estar razoavelmente ciente de que outro pedido foi colocado; não é necessário atender ao novo pedido com o preço antigo.
Reclamação de Reclamação
Recuar constitui uma violação da regra SEC 11Ac1-1 ou a “regra de cotação firme”, que exige que um formador de mercado execute uma ordem apresentada a ele a um preço pelo menos tão favorável quanto sua cotação publicada, até o tamanho da cotação publicada. Os corretores e formadores de mercado também devem seguir a regra SEC 11Ac1-4, conhecida como “regra de exibição de ordens limitadas”.
Uma potencial reclamação de recuo deve ser levada ao conhecimento do departamento de regulamentação da bolsa específica onde a violação ocorreu dentro de cinco minutos após a suposta ofensa. Caso contrário, pode ser difícil para a equipe do departamento obter uma execução comercial contemporânea do criador de mercado.
A FINRA não busca ação disciplinar imediata para uma reclamação de recuo individual quando uma execução comercial contemporânea do criador de mercado é obtida ou oferecida. No entanto, os funcionários do departamento mantêm um registro de tais transgressões e o não cumprimento repetido da regra de cotação firme pode resultar em ação disciplinar. A ação disciplinar pode incluir multas, suspensão e quaisquer outras penalidades decididas pelo órgão regulador apropriado.
Afastando o impacto sobre os investidores
Quando um formador de mercado se afasta de um preço cotado, o impacto resulta na compra do investidor por um preço mais alto ou na venda por um preço mais baixo do que o cotado. Em primeiro lugar, esta é uma prática desonesta e, em segundo lugar, pode impactar negativamente a posição financeira de pequenos investidores que não conseguem absorver a diferença entre o preço pretendido e o preço real.
As trocas têm como objetivo levar as reclamações a sério, mas nem todas as reclamações são sempre registradas. Algumas bolsas especificam que recuar não é generalizado e apenas alguns comerciantes se engajam na atividade. Com o advento da negociação eletrônica em várias plataformas, os investidores podem contornar os corretores tradicionais e executar negociações por si mesmos a preços com os quais se sentem confortáveis, fornecidos a eles em tempo real.