Regra 144

Publicado por Javier Ricardo

O que é a regra 144?


A Regra 144 é uma regulamentação aplicada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) que define as condições sob as quais títulos restritos, não registrados e de controle podem ser vendidos ou revendidos.
A regra 144 fornece uma isenção dos requisitos de registro para vender os valores mobiliários por meio de mercados públicos se uma série de condições específicas forem atendidas. O regulamento se aplica a todos os tipos de vendedores, além de emissores de títulos, underwriters e dealers.


Principais vantagens

  • A Regra 144 é um conjunto de diretrizes da SEC que descreve a venda de títulos restritos ou não registrados.
  • A Regra 144 também regula transações em títulos detidos por acionistas controladores ou majoritários
  • Para ser transacionado livremente, a Regra 144 determina que 5 condições devem ser satisfeitas, incluindo um período mínimo de retenção, restrições de quantidade e divulgação da transação.

Compreendendo a Regra 144


A regra 144 regula as transações que lidam com títulos restritos, não registrados e de controle.
Esses tipos de títulos são normalmente adquiridos no mercado de balcão (OTC), por meio de vendas privadas, ou constituem o controle acionário de uma empresa emissora. Os investidores podem adquirir títulos restritos por meio de colocações privadas ou outros planos de benefícios de ações oferecidos aos funcionários de uma empresa. A SEC proíbe a revenda de títulos restritos, não registrados e de controle, a menos que sejam registrados na SEC antes de sua venda ou estejam isentos dos requisitos de registro quando cinco condições específicas forem atendidas.

Cinco condições para revenda de títulos da Regra 144


Cinco condições devem ser atendidas para que títulos restritos, não registrados e de controle sejam vendidos ou revendidos.

  1. Em primeiro lugar, o período de detenção prescrito deve ser cumprido. Para uma companhia aberta, o período de manutenção é de seis meses, e começa a partir da data em que o titular comprou e pagou integralmente os títulos. Para uma empresa que não precisa fazer depósitos na SEC, o período de retenção é de um ano. Os requisitos do período de detenção aplicam-se principalmente a títulos restritos, enquanto a revenda de títulos de controle está sujeita aos outros requisitos da Regra 144.
  2. Em segundo lugar, deve haver informações públicas atualizadas e adequadas disponíveis para os investidores sobre uma empresa, incluindo demonstrações financeiras históricas, informações sobre executivos e diretores e uma descrição do negócio.
  3. Terceiro, se um vendedor for afiliado de uma empresa, ele não pode revender mais de 1% do total de ações em circulação durante qualquer período de três meses. Se as ações de uma empresa estiverem listadas em bolsa de valores, apenas o maior valor entre 1% do total de ações em circulação ou a média do volume de negociação das quatro semanas anteriores pode ser vendido. Para ações de balcão, apenas a regra de 1% se aplica.
  4. Quarto, todas as condições normais de comércio que se aplicam a qualquer comércio devem ser atendidas. Em particular, os corretores não podem solicitar ordens de compra e não podem receber comissões que excedam suas taxas normais.
  5. Finalmente, a SEC exige que um vendedor afiliado apresente uma notificação de venda proposta, se o valor da venda exceder $ 50.000 durante qualquer período de três meses, ou se houver mais de 5.000 ações propostas para venda.

outras considerações


Se o vendedor não estiver associado à empresa que emitiu as ações e possuir os títulos por mais de um ano, o vendedor não precisa atender a nenhuma das cinco condições e pode vender os títulos sem restrições.
Além disso, partes não afiliadas podem vender seus valores mobiliários, se os mantiverem por menos de um ano, mas mais de seis meses, desde que sejam atendidos os atuais requisitos de informação pública.