Relação de dívida

O que é uma relação de dívida?

O índice de endividamento é um índice financeiro que mede a extensão da alavancagem de uma empresa. O rácio da dívida é definido como o rácio entre a dívida total e os ativos totais, expresso em decimal ou percentagem. Pode ser interpretado como a proporção dos ativos de uma empresa que são financiados por dívidas.

Um índice maior que 1 mostra que uma parte considerável da dívida é financiada por ativos. Em outras palavras, a empresa possui mais passivos do que ativos. Um índice alto também indica que uma empresa pode estar se colocando em risco de inadimplência em seus empréstimos se as taxas de juros subirem repentinamente. Um índice abaixo de 1 se traduz no fato de que uma parte maior dos ativos de uma empresa é financiada por capital.

O rácio da dívida normalmente refere-se ao rácio dívida / ativos.

A fórmula para o índice de dívida é

Relação de dívida=Dívida totalTotal de ativos\ begin {alinhados} & \ text {Índice de dívida} ​​= \ frac {\ text {Dívida total}} {\ text {Total de ativos}} \ end {alinhados}​Razão da dívida =Total de ativosA dívida total​

O que o índice de dívida lhe diz?

Quanto maior o índice de endividamento, mais alavancada está a empresa, implicando em maior risco financeiro. Ao mesmo tempo, a alavancagem é uma ferramenta importante que as empresas usam para crescer, e muitas empresas encontram usos sustentáveis ​​para a dívida. 

Os índices de endividamento variam amplamente entre os setores, com negócios de capital intensivo, como serviços públicos e oleodutos, tendo índices de endividamento muito mais elevados do que outros setores, como o de tecnologia. Por exemplo, se uma empresa tem ativos totais de $ 100 milhões e dívida total de $ 30 milhões, seu índice de endividamento é de 30% ou 0,30. Esta empresa está em melhor situação financeira do que outra com um rácio de endividamento de 40%? A resposta depende da indústria.

Um índice de endividamento de 30% pode ser muito alto para um setor com fluxos de caixa voláteis, no qual a maioria das empresas contrai poucas dívidas. Uma empresa com alto índice de endividamento em relação a seus pares provavelmente achará caro tomar um empréstimo e poderá se ver em uma crise se as circunstâncias mudarem. A indústria de fraturamento hidráulico, por exemplo, passou por tempos difíceis no início do verão de 2014 devido aos altos níveis de endividamento e queda dos preços da energia.  Por outro lado, um nível de endividamento de 40% pode ser facilmente administrável para uma empresa em um setor como serviços públicos , onde os fluxos de caixa são estáveis ​​e índices de endividamento mais altos são a norma.

Um índice de endividamento superior a 1,0 (100%) indica que uma empresa tem mais dívidas do que ativos. Enquanto isso, um índice de endividamento inferior a 100% indica que uma empresa possui mais ativos do que dívidas. Usado em conjunto com outras medidas de saúde financeira, o índice de endividamento pode ajudar os investidores a determinar o nível de risco de uma empresa.

Algumas fontes definem o índice de endividamento como o total de passivos dividido pelo total de ativos. Isso reflete uma certa ambigüidade entre os termos “dívida” e “passivos” que depende das circunstâncias. O índice dívida / patrimônio líquido, por exemplo, está intimamente relacionado e mais comum do que o índice dívida, mas usa o passivo total no numerador. No caso do índice de endividamento, os provedores de dados financeiros o calculam usando apenas dívidas de longo e curto prazo (incluindo parcelas correntes da dívida de longo prazo), excluindo passivos como contas a pagar, goodwill negativo e “outros”.

No negócio de empréstimos ao consumidor e hipotecas, dois índices de dívida comuns usados ​​para avaliar a capacidade de um mutuário de pagar um empréstimo ou hipoteca são o índice de serviço da dívida bruta e o índice de serviço da dívida total. O rácio da dívida bruta é definido como o rácio dos custos mensais da habitação (incluindo pagamentos de hipotecas, seguro residencial e custos de propriedade) para o rendimento mensal, enquanto o rácio do serviço da dívida total é o rácio dos custos mensais da habitação mais outras dívidas, como pagamentos de automóveis e empréstimos de cartão de crédito para renda mensal. Os níveis aceitáveis ​​do rácio do serviço da dívida total, em termos percentuais, vão de meados dos anos 30 a quase 40 anos.

Exemplos de relação da dívida

Vejamos alguns exemplos de diferentes setores para contextualizar o índice de endividamento. A Starbucks (SBUX) listou $ 0 em dívida de curto prazo e parte corrente da dívida de longo prazo em seu balanço do ano fiscal encerrado em 1º de outubro de 2017 e $ 3,93 bilhões em dívida de longo prazo. Os ativos totais da empresa eram de $ 14,37 bilhões, o que  nos dá um índice de endividamento de $ 3,93 bilhões ÷ $ 14,37 bilhões = 0,2734, ou 27,34%.

Para avaliar se isso é alto, devemos considerar os gastos de capital necessários para a abertura de uma Starbucks: aluguel de espaço comercial, renovação para caber em um determinado layout e compra de equipamentos especiais caros, muitos dos quais são usados ​​com pouca frequência. A empresa também deve contratar e treinar funcionários em um setor com rotatividade de funcionários excepcionalmente alta, cumprir os regulamentos de segurança alimentar, etc. para mais de 27.000 locais, em 75 países (em 2017).  Talvez 27% não seja tão ruim depois todos, e de fato a média do setor era de cerca de 66% em 2017.  O resultado é que a Starbucks tem facilidade para pedir dinheiro emprestado; os credores confiam que o país possui uma posição financeira sólida e é provável que os reembolsem integralmente.

Que tal uma empresa de tecnologia? Para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2016, o Facebook (FB) relatou sua parcela atual e de curto prazo da dívida de longo prazo como US $ 280 milhões; sua dívida de longo prazo era de US $ 5,77 bilhões; seus ativos totais eram de $ 64,96 bilhões.  O índice de endividamento do Facebook pode ser calculado como ($ 280 milhões + $ 5,7 bilhões) ÷ $ 64,96 bilhões = 0,092, ou 9,2%. O Facebook não faz empréstimos no mercado de títulos corporativos.  É muito fácil levantar capital por meio de ações.

Finalmente, vamos dar uma olhada em uma empresa de materiais básicos, a mineradora Arch Coal (ARCH), com sede em St. Louis. Para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2016, a empresa divulgou parcelas de curto prazo e atuais de dívida de longo prazo de $ 11 milhões, dívida de longo prazo de $ 351,84 milhões e ativos totais de $ 2,14 bilhões.  A mineração de carvão é extremamente intensiva em capital , portanto, a indústria é indulgente com a alavancagem: o índice de dívida médio foi de 61% em 2016.  Mesmo neste grupo, o índice de dívida da Arch Coal de ($ 11 milhões + $ 351,84 milhões) ÷ $ 2,14 bilhões = 16,95% está bem abaixo da média.

A diferença entre a relação da dívida e a relação dívida / ativo de longo prazo

Embora o índice dívida total / ativo total inclua todas as dívidas, o índice dívida / ativo de longo prazo considera apenas dívidas de longo prazo. A medida do índice de endividamento (dívida total sobre ativos) leva em consideração tanto dívidas de longo prazo, como hipotecas e títulos, quanto dívidas correntes ou de curto prazo, como aluguel, serviços públicos e empréstimos com vencimento em menos de 12 meses. Ambos os índices, entretanto, abrangem todos os ativos de uma empresa, incluindo ativos tangíveis, como equipamentos e estoque, e ativos intangíveis, como contas a receber. Como o índice de dívida total para ativos inclui mais passivos de uma empresa, esse número é quase sempre maior do que o índice de dívida de longo prazo para ativos de uma empresa.