Retornos passados podem ser enganosos, a menos que você saiba como interpretá-los. A maioria dos retornos de investimento são declarados na forma de um retorno anual – o valor que um investimento retorna de dividendos, valorização do capital e outras fontes durante um período. Esses retornos podem ser representados como retornos contínuos ou um retorno anual médio (AAR).
Os retornos médios anuais e contínuos podem representar um período de vários anos. Na maioria das vezes, eles serão mostrados como retornos de 5 e 10 anos. No entanto, um retorno anual representa um único ano ou um determinado período de 12 meses. Além disso, esses resultados são anualizados para representar a média dos retornos com a composição e o reinvestimento de juros e dividendos.
Por exemplo, se um investimento afirma que no ano passado teve um retorno de 9% em um ano, o que geralmente significa que você investiu em 1º de janeiro e vendeu seu investimento em 31 de dezembro, obteve um retorno de 9%.
Se o investimento indica que teve um retorno anualizado de 8% em dez anos, isso significa que se você investiu em 1º de janeiro e vendeu seu investimento em 31 de dezembro exatamente dez anos depois, você ganhou o equivalente a 8% ao ano.
No entanto, nesses dez anos, um ano o investimento pode ter subido 20% e outro ano pode ter caído 10%. Ao calcular a média juntos dos dez anos, você obteve o retorno “médio anual” de porcentagem.
O perigo de usar retornos médios
Esse retorno médio é semelhante a dizer que você fez uma viagem e teve uma média de 50 mph. Você sabe que não viajou realmente a 80 km / h o tempo todo. Às vezes você estava viajando muito mais rápido; outras vezes, você estava viajando muito mais devagar.
Nassim Taleb, em seu livro The Black Swan (Penguin, 2008), tem uma seção chamada “Não atravesse um rio se ele tiver (em média) um metro de profundidade”. É uma afirmação que vale a pena ponderar. A maioria das projeções financeiras usa médias. Não há garantia de que seus investimentos atingirão o retorno médio.
A volatilidade é a variação dos retornos de sua média. Por exemplo, de 1939 a 2018, os retornos históricos do mercado de ações, medidos pelo Índice S&P 500, foram em média 10,7% ao ano. Mas essa média abrangeu anos em que caiu 37,5% (1931) e aumentou 52,8% (1933 ), bem como em anos mais recentes, como 2008, quando caiu 37,1%, e 2009, quando aumentou 23,1%.
Essa variação dos retornos da média aparece como risco de sequência – um risco de que uma retirada resultará negativamente na taxa geral de retorno. Você pode projetar um resultado com base em seu retorno médio esperado, mas experimentar um resultado totalmente diferente devido à volatilidade dos retornos reais incorridos.
Retorno médio anual (AAR)
O AAR é mostrado como uma porcentagem e relata os retornos históricos. Você verá essa porcentagem listada em ações ou fundos mútuos, onde representa a valorização dos ativos mantidos, distribuição e reinvestimento de ganhos de capital e dividendos trimestrais.
O retorno anual médio pode não mostrar com que consistência um investimento produz a porcentagem declarada. Uma vez que é a média, ele equilibra anos de baixo desempenho com anos de desempenho superior.
Rolling Returns oferece uma visão mais abrangente
Os retornos contínuos fornecem uma maneira mais realista de observar os retornos do investimento. Um investidor será mais capaz de destacar os períodos de forte pré-formação e baixo desempenho. Esses resultados são ciclos sobrepostos, desde que existam dados – conhecidos como retornos de 12 meses à direita (TTM).
Um retorno contínuo de dez anos mostraria os melhores dez e os piores dez anos que você pode ter experimentado, olhando para os períodos de dez anos não apenas começando com janeiro, mas também começando em 1º de fevereiro, 1º de março, 1º de abril ou qualquer outra data .
O mesmo investimento que teve um retorno anual médio de dez anos de 8% pode ter um melhor retorno contínuo de dez anos de 16% e um pior retorno contínuo de dez anos de -3%. Se você está se aposentando, isso significa que, dependendo da década em que se aposentou, você pode ter experimentado um ganho de 16% ao ano em seu portfólio ou uma perda de 3% ao ano. Os retornos contínuos fornecem uma ideia mais realista do que pode realmente acontecer com o seu dinheiro, dependendo dos dez anos específicos em que você está investido.
Usar um retorno de rolamento seria como dizer que em uma longa viagem, dependendo das condições meteorológicas, você pode ter uma média de 45 mph ou 65 mph. Os gráficos de retornos acumulados anteriores para vários índices de ações e títulos podem ilustrar como o melhor dos tempos parece diferente em comparação com o pior dos tempos. Todos os investidores de longo prazo devem observar retornos contínuos antes de definir expectativas de retorno sobre seus planos de renda de aposentadoria.
Se você usar uma calculadora de aposentadoria online e presumir que pode obter um retorno muito maior do que a realidade, isso pode colocar em risco a sua renda de aposentadoria. É melhor planejar para o pior e acabar conseguindo algo melhor do que ter um plano que só funcione se você obtiver resultados acima da média. Não está garantido apenas o melhor tempo na aposentadoria.