Robo-Advisors 2019: ainda esperando a revolução

Acontece que o aconselhamento automatizado de portfólio não é o campo dos sonhos. “Se você construir, eles virão”, ainda não funcionou para a indústria de consultoria robótica. 

Apenas alguns anos atrás, os prognosticadores olharam para suas bolas de cristal e previram que os investidores despejariam seu dinheiro em robo-consultores. Em 2016, a KPMG projetou que os ativos sob gestão seriam de $ 1,5 trilhão em 2019 e $ 2,2 trilhões em 2020. A Juniper Research espera que os ativos sob gestão em todo o mundo atinjam $ 4,1 trilhões em 2022. No entanto, isso está longe do que está acontecendo, e essas projeções parecem foram vítimas da Primeira Lei da Previsão: Dê a eles um número ou uma data, mas nunca os dois. 

De acordo com uma variedade de analistas, há consideravelmente menos de US $ 1 trilhão em todo o mundo gerenciado por robo-consultores em maio de 2019, e a marca de US $ 2,2 trilhões não será alcançada até 2022, de acordo com algumas previsões otimistas. Backend Benchmarking diz que US $ 440 bilhões são gerenciados por serviços de consultoria robótica em meados de 2019, enquanto o Aite Group diz que está na faixa de US $ 350 bilhões. No outono passado, o grupo de pesquisa Autonomous NEXT estimou que o mercado abrangia US $ 660 bilhões em ativos. Para manter esses números em perspectiva, há cerca de US $ 22 trilhões em ativos investíveis – com mais de US $ 9 trilhões em contas à vista, sem investimento. 

É verdade que as primeiras previsões de adoção mundial de serviços de consultoria robótica foram extremamente otimistas. Mas por que os investidores de longo prazo não estão transferindo seus ativos para investimentos automatizados? E por que ainda há tanto dinheiro parado? 

Isso não quer dizer que o investimento passivo não seja uma atividade popular. Os investidores adotaram os fundos negociados em bolsa (ETFs) como forma de participar do crescimento do mercado, e agora há mais de US $ 4 trilhões investidos nesses instrumentos em 13 de setembro de 2019, contra US $ 2,1 trilhões no final de 2015. Mas os ativos sob gestão para robo-consultores não seguiram o mesmo padrão de crescimento, embora a maioria das carteiras geradas por robo sejam construídas de ETFs.

Como chegamos aqui

A indústria de consultores robóticos cresceu com o colapso do mercado em 2008-2009, quando pequenos investidores retiraram seu dinheiro de ações e sentaram em seu caixa. Essa fuga do mercado aconteceu devido ao medo de perdas adicionais e à sensação de que as ações simplesmente não eram seguras. Infelizmente, as taxas de juros caíram para quase zero, de modo que os espaços financeiros tradicionalmente mais seguros não ajudavam os investidores individuais a aumentar sua riqueza. A Wealthfront and Betterment entrou nesse vazio, incentivando os investidores a se estabelecerem em um caminho estável, usando algoritmos para investir em carteiras projetadas para serem diversificadas em classes de ativos e setores de mercado. 

Um fator que acredito que mantém os potenciais investidores em dinheiro, em vez de nos mercados, é o terror puro e abjeto. Durante as recuperações do mercado, eles temem escolher os investimentos errados e perder o que todo mundo está ganhando – ou pior, escolher um perdedor. Durante as crises, eles enrolam seu dinheiro e o escondem debaixo do colchão. Os investidores recuaram no final de 2018, com medo de que 2008 fosse tudo de novo.

Para aqueles que ainda não estão prontos para falar com um consultor cara a cara, uma experiência totalmente digital pode facilitar os primeiros passos. Uma das melhores coisas que os robo-consultores podem fazer por seus novos clientes em potencial é fornecer uma experiência que gere confiança e autonomia. Robo-consultores que direcionam seus serviços para jovens e novos investidores estimulam suas plataformas digitais com incentivos e previsões de quanta riqueza eles podem acumular. 

Dada a recente volatilidade do mercado, como a queda do Dow Jones Industrial Average em agosto, os investidores podem estar cautelosos, prevendo outra recessão. Os mercados de urso oferecem oportunidades, e não apenas para os corajosos. Brian Barnes, cofundador e CEO da M1 Finance, afirma: “Acreditamos que um mercado em baixa irá realmente acelerar a adoção de ofertas de gestão de investimentos mais novas e de baixo custo”. Ele diz que as altas taxas não são sentidas de forma tão aguda quando a carteira está crescendo, mas pagar 1-2% para perder dinheiro como todo mundo é difícil de suportar.

Para onde vamos daqui?

O que essa indústria precisa para atrair mais crentes – e mais ativos? O Boston Consulting Group publicou um relatório intitulado “Reigniting Radical Growth” em junho de 2019 em sua série Global Wealth, no qual eles fizeram várias recomendações para gestores de fortunas. “A maneira inteligente de os gestores de fortunas capturarem o crescimento em ativos sob gestão (AuM) e receita é criar estratégias específicas adaptadas aos principais segmentos e mercados”, recomenda o relatório. O BCG acredita que os gestores de patrimônio podem crescer concentrando-se em investidores ricos que são mal atendidos – aqueles com US $ 250.000 a US $ 1 milhão para investir. Eles recomendam uma combinação de envolvimento digital e humano para oferecer uma experiência de compra única e navegável.

Muitos dos robo-consultores que pesquisamos oferecem ferramentas para esse mercado mal atendido, bem como para aqueles que têm menos de US $ 250.000 para investir. Os grandes jogadores da indústria de corretagem online, incluindo Charles Schwab, Fidelity e TD Ameritrade, concentraram seus esforços de marketing no que chamam de “afluentes em massa”, com $ 100.000 ou mais em ativos investíveis. Wealthfront and Betterment, os primeiros robôs puros, agora oferecem serviços bancários junto com seus conselhos, o que dá aos clientes um lugar para ganhar juros mais altos sobre seu dinheiro não investido. 

A adição de aconselhamento humano a ofertas anteriormente totalmente digitais é uma tendência de aceleração, assim como o preço baseado em assinatura, em vez de cobrar uma taxa com base nos ativos sob gestão. O serviço inicial de robo-consultor da Charles Schwab, Portfólios Inteligentes, é totalmente digital e gratuito. No início deste ano, a empresa lançou o Intelligent Portfolios Premium, que adiciona acesso ilimitado a um planejador financeiro por uma assinatura mensal de $ 30. Os novos clientes devem ter um saldo de pelo menos $ 25.000 e pagar uma taxa de planejamento inicial de $ 300. A Fidelity vai aderir a esta tendência, lançando seu serviço premium de consultoria, Fidelity Personalized Planning & Advice, no final de 2019.

Serviços de nível premium que incluem aconselhamento pessoal são oferecidos por várias empresas que avaliamos, incluindo Betterment, Wealthfront, Ellevest, Merrill Edge e TD Ameritrade. Faz parte do pacote quando você se inscreve nos Serviços Personal Capital e Vanguard Personal Advisor, mas ambos exigem mínimos muito mais altos do que outros avaliados.  

Seguindo na outra direção, a Ally Invest acaba de lançar um novo conjunto de carteiras administradas que contêm um “buffer de caixa” de 30% que não implicará em taxa de administração. O caixa dessas carteiras renderá juros de 1,9%. A ideia por trás desse lançamento era reduzir a ansiedade e os custos para novos investidores. A Vanguard silenciosamente começou a testar uma versão digital somente de seu serviço de consultor robótico, que esperamos que seja lançado no início de 2020, com mínimos muito mais baixos ($ 3.000 em vez de $ 50.000) e taxas de gerenciamento mais baixas (0,15%).

Voltando ao caminho certo

Como o setor de consultores robóticos pode colocar seus ativos sob gerenciamento de volta ao caminho inicial que foi projetado? Eles poderiam fazer mais para promover o envolvimento nos mercados, guiados por um assistente experiente, seja digital ou humano. Um estudo da University of British Columbia, publicado em julho de 2019, mostrou que investidores ingênuos tendem a escolher ativos com retornos semelhantes, criando assim uma carteira que é realmente mais arriscada devido à falta de diversificação. Portfólios construídos usando a Teoria Moderna de Portfólio ajudam a diminuir o risco geral, então o conceito de usar um robo-consultor deveria ser mais atraente para os novatos em investimentos.

O Aite Group, em um relatório citado por Charles Schwab, diz que espera que o número de americanos usando serviços de consultoria robótica cresça de cerca de 2 milhões em 2018 para 17 milhões em 2025, com base em uma pesquisa realizada em meados de 2018. 58 por cento dos entrevistados dizem que usarão alguma forma de conselho robo até o ano 2025, e os entrevistados dizem que são mais propensos a usar conselho robo do que uma série de outras tecnologias nas manchetes hoje, incluindo inteligência artificial, realidade virtual, blockchain e criptomoeda. O principal benefício de usar um consultor robo, segundo os entrevistados, é tirar as emoções de investir. A pesquisa também gerou a descoberta de que quase três quartos das pessoas que pensam que podem utilizar um consultor-robô também desejam ter acesso a um consultor financeiro humano.  

É claro que existem pessoas que não acreditam que os serviços de consultoria robótica oferecem qualquer valor agregado. Tom Sosnoff, do tastytrade e tastyworks, chama robos de “prisão pelo seu dinheiro”. Ele acredita que aprender a negociar cria uma mentalidade que conduz à tomada de decisões em todas as áreas da vida e que apenas estacionar dinheiro em investimentos passivos é uma péssima ideia . 

Os assessores da Robo poderiam estar fazendo mais para colocar o dinheiro dos bastidores no jogo. Os serviços exclusivamente digitais com saldos mínimos baixos poderiam ser comercializados para alunos do ensino médio como forma de estimular o interesse em investir. Uma maneira de fazer a transição da aceitação passiva do conselho robo para uma mentalidade de negociação mais ativa poderia dar treinamento aos novos investidores. Existem oportunidades de oferecer aconselhamento digital para aposentados que estão gastando seu dinheiro de 401 (k) s. E oferecer uma forma mais flexível de utilizar a ajuda humana, ou evitá-la totalmente dependendo da preferência do cliente, poderia atrair mais investidores potenciais para os mercados.