O que são retornos contínuos?
Os retornos contínuos, também conhecidos como “retornos do período contínuo” ou “períodos de tempo contínuo”, são retornos médios anualizados para um período, terminando com o ano listado. Os retornos móveis são úteis para examinar o comportamento dos retornos para os períodos de detenção, semelhantes aos realmente experimentados pelos investidores.
Observar os retornos contínuos de uma carteira ou fundo dará resultados de desempenho que são suavizados ao longo de vários períodos ao longo de sua história. Essas informações costumam dar uma imagem mais precisa para um investidor do que um único instantâneo de um período.
Principais vantagens
- Os retornos contínuos são retornos médios anualizados para um período, terminando com o ano listado.
- Os retornos móveis são úteis para examinar o comportamento dos retornos para os períodos de detenção, semelhantes aos realmente experimentados pelos investidores.
- Eles também podem ser usados para suavizar o desempenho anterior para levar em conta vários períodos em vez de uma única instância.
- 12 meses à direita (TTM) é uma medida de retorno de rolamento comumente usada.
Compreendendo retornos contínuos
Um objetivo dos retornos contínuos é destacar a frequência e a magnitude dos períodos de desempenho mais fortes e mais pobres de um investimento. Os retornos contínuos podem oferecer uma visão melhor do histórico de retornos mais abrangente de um fundo, não distorcida pelos dados mais recentes (mês ou final do trimestre).
Por exemplo, o retorno rotativo de cinco anos para 2015 cobre 1 de janeiro de 2011 a 31 de dezembro de 2015. O retorno rotativo de cinco anos para 2016 é o retorno anual médio de 2012 a 2016. Alguns analistas de investimento irão detalhar um período plurianual em uma série de períodos contínuos de 12 meses.
Ao olhar para os retornos contínuos, os investidores são capazes de entender como os retornos de um fundo se acumulam em um momento mais específico. Se um investimento apresentar um retorno anualizado de 9% ao longo de um período de 10 anos, isso mostra que se você investiu em 1º de janeiro no ano 0 e vendeu seu investimento em 31 de dezembro no final do ano 10, você ganhou o equivalente a 9% ao ano. No entanto, durante esses 10 anos, os retornos podem ter variado drasticamente.
No ano 4, o investimento poderia ter aumentado 35%, enquanto no ano 8 poderia ter caído 17%. Em média, você ganhou 9% ao ano (o retorno “médio anual”), mas esses 9% podem representar mal o desempenho do investimento.
Em vez disso, a análise dos retornos contínuos poderia demonstrar o desempenho anual não apenas começando em 1º de janeiro e terminando em 31 de dezembro, mas também começando em 1º de fevereiro e terminando em 31 de janeiro do próximo ano, depois de 1º de março a 28 de fevereiro do próximo ano e assim por diante . Um retorno contínuo de 10 anos poderia destacar as melhores e piores décadas de um investimento nesta forma.
No contexto da pesquisa e avaliação de ações, os resultados financeiros das empresas de capital aberto são divulgados apenas em uma base trimestral em depósitos de títulos de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Com menos frequência, as empresas fornecem extratos mensais com volumes de vendas ou indicadores-chave de desempenho.
Últimos 12 meses (TTM) Retornos contínuos
Um período de retorno rotativo comum é de 12 meses (TTM). 12 meses finais é o prazo para os dados dos últimos 12 meses consecutivos usados para relatar números financeiros. Os últimos 12 meses de uma empresa representam seu desempenho financeiro em um período de 12 meses; normalmente não representa um período final de ano fiscal.
Usar os retornos dos últimos 12 meses (TTM) é uma maneira eficaz de analisar os dados financeiros mais recentes em um formato anualizado. Dados anualizados são importantes porque ajudam a neutralizar os efeitos da sazonalidade e diluem o impacto de anormalidades não recorrentes nos resultados financeiros, como mudanças temporárias na demanda, despesas ou fluxo de caixa.
Usando o TTM, os analistas podem avaliar os dados mensais ou trimestrais mais recentes, em vez de olhar as informações mais antigas que contêm informações completas do ano fiscal ou calendário. Os gráficos TTM são menos úteis para identificar alterações de curto prazo e mais úteis para previsões.
As empresas que conduzem análises e planejamentos financeiros corporativos internos têm acesso a dados financeiros detalhados e muito recentes. Eles usam o formato TTM para avaliar os principais indicadores de desempenho (KPI), crescimento da receita, margens, gerenciamento de capital de giro e outras métricas que podem variar sazonalmente ou mostrar volatilidade temporária.
No contexto da pesquisa e avaliação de ações, os resultados financeiros das empresas de capital aberto são divulgados apenas em uma base trimestral em registros de títulos de acordo com o GAAP. Com menos frequência, as empresas fornecem extratos mensais com volumes de vendas ou indicadores-chave de desempenho. Os registros da Securities and Exchange Commission (SEC) geralmente exibem resultados financeiros trimestrais ou anuais, em vez de TTM.
Para obter uma imagem clara do desempenho do último ano, analistas e investidores muitas vezes devem calcular seus próprios valores de TTM a partir das demonstrações financeiras atuais e anteriores. Considere os resultados financeiros recentes da General Electric (GE). No primeiro trimestre de 2020, a GE gerou US $ 20,5 bilhões em receita contra US $ 27 bilhões no primeiro trimestre de 2019. A GE registrou US $ 95 bilhões em vendas no ano inteiro de 2019. Ao subtrair o valor do primeiro trimestre de 2019 do ano inteiro de 2019 e adicionar as receitas do primeiro trimestre de 2020 , você chega a US $ 88,5 bilhões em receita de TTM.