O que é rotatividade de portfólio?
A rotação da carteira é uma medida da frequência com que os ativos de um fundo são comprados e vendidos pelos gestores. O giro da carteira é calculado dividindo-se o valor total de novos títulos adquiridos ou o número de títulos vendidos (o que for menor) durante um determinado período pelo valor patrimonial líquido total (NAV) do fundo. A medição é geralmente relatada por um período de 12 meses.
Principais vantagens
- O giro da carteira é uma medida de quão rapidamente os títulos de um fundo são comprados ou vendidos pelos gestores do fundo, durante um determinado período de tempo.
- A taxa de rotatividade é importante para os potenciais investidores considerarem, uma vez que fundos que possuem uma taxa alta também terão taxas mais altas, para refletir os custos de rotação.
- Os fundos que têm uma taxa alta geralmente incorrem em impostos sobre ganhos de capital, que são então distribuídos aos investidores, que podem ter que pagar impostos sobre esses ganhos de capital.
- Os fundos mútuos de crescimento e quaisquer fundos mútuos administrados ativamente tendem a ter uma taxa de rotatividade mais alta do que os fundos passivos.
- Existem alguns cenários em que a taxa de rotatividade mais alta se traduz em retornos mais elevados em geral, mitigando, portanto, o impacto das taxas adicionais.
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O que é rotatividade de portfólio?
Compreendendo o giro do portfólio
A medição do giro da carteira deve ser considerada por um investidor antes de decidir comprar um determinado fundo mútuo ou instrumento financeiro semelhante. Afinal, uma empresa com uma alta taxa de giro incorrerá em mais custos de transação do que um fundo com uma taxa mais baixa. A menos que a seleção superior de ativos ofereça benefícios que compensem os custos de transação adicionais que causam, uma postura de negociação menos ativa pode gerar retornos mais elevados do fundo.
Além disso, os investidores de fundos conscientes dos custos devem observar que os custos da taxa de corretagem transacional não estão incluídos no cálculo do índice de despesas operacionais de um fundo e, portanto, representam o que pode ser, em carteiras de alto giro, uma despesa adicional significativa que reduz o retorno do investimento .
100%
A taxa de rotatividade que um fundo administrado de maneira muito ativa pode gerar, refletindo o fato de que as participações do fundo são 100% diferentes do que eram há um ano.
Fundos gerenciados vs. fundos não gerenciados
O debate continua entre os defensores de fundos não administrados, como fundos de índice e fundos administrados. Um estudo da Morningstar de 2015 revelou que os fundos de índice superaram os fundos de crescimento de grandes empresas em cerca de 68% do tempo no período de 10 anos que terminou em 31 de dezembro de 2014. Os fundos não gerenciados tradicionalmente têm baixo giro de portfólio. Fundos como o fundo do índice Vanguard 500 de US $ 410,4 bilhões refletem as participações do S&P 500, nos quais os componentes raramente são removidos. O fundo gira a uma taxa anual de 3,1%, ajudando a manter os índices de despesas baixos como resultado de taxas mínimas de negociação e transação.
Embora alguns investidores evitem fundos de alto custo a todo custo, ao fazê-lo, existe a possibilidade de um indivíduo perder retornos superiores que superam consistentemente os fundos de índice. Gestores de fundos experientes que têm batido consistentemente o benchmark S&P 500 incluem Ab Nicholas, 85 anos. A taxa de rotação do fundo ficou em média na faixa de 19,47% no ano encerrado em 30 de setembro de 2017. Apesar do aumento nas compras e vendas, o fundo ultrapassou o S&P 500 em cada ano de 2008 a 2015.
O giro da carteira é determinado pegando o que o fundo vendeu ou comprou – o número que for maior – e dividindo-o pelos ativos mensais médios do fundo no ano.
Impostos e faturamento
As carteiras que giram a taxas elevadas geram grandes distribuições de ganhos de capital. Os investidores focados em declarações após os impostos podem ser adversamente afetados por impostos incidentes sobre ganhos realizados. Considere um investidor que paga continuamente uma taxa de imposto anual de 30% sobre as distribuições feitas de um fundo mútuo que ganha 10% ao ano. O indivíduo está renunciando a dólares de investimento que poderiam ser retidos da participação em fundos de transações baixas com uma baixa taxa de giro. Um investidor em um fundo não administrado que vê um retorno anual idêntico de 10% o faz em grande parte devido à valorização não realizada.
Os fundos de índice não devem ter uma taxa de rotação superior a 20% a 30%, uma vez que os títulos só devem ser adicionados ou removidos do fundo quando o índice subjacente muda suas participações; uma taxa superior a 30% sugere que o fundo é mal administrado.
Exemplo de giro de portfólio
Se um portfólio começa um ano em $ 10.000 e termina o ano em $ 12.000, determine os ativos mensais médios somando os dois e dividindo por dois para obter $ 11.000. Em seguida, suponha que as várias compras totalizaram $ 1.000 e as várias vendas totalizaram $ 500. Por fim, divida o valor menor – compras ou vendas – pelo valor médio do portfólio. Para este exemplo, as vendas representam um valor menor. Portanto, divida o valor das vendas de $ 500 por $ 11.000 para obter o giro do portfólio. Nesse caso, o giro da carteira é de 4,54%.