A inflação, ou o aumento dos níveis de preços de bens e serviços, pode ter dois impactos negativos sobre os investidores em títulos. Um é óbvio, enquanto o outro é mais sutil – e, portanto, muito mais insidioso.
A inflação faz com que as taxas de juros subam, fazendo com que os valores dos títulos caiam.
O impacto da inflação na política do Federal Reserve
O primeiro efeito é que o aumento da inflação pode fazer com que o Federal Reserve (o Fed) dos EUA – ou o banco central de qualquer país, nesse caso – aumente as taxas de juros de curto prazo para reduzir a demanda por crédito e ajudar a evitar o superaquecimento da economia.
Quando o Fed aumenta as taxas de curto prazo – ou quando se espera que o faça no futuro – as taxas de médio e longo prazo também tendem a subir. Como os preços e os rendimentos dos títulos se movem em direções opostas, rendimentos crescentes significam preços em queda – e um valor principal mais baixo para seu investimento de renda fixa.
A diferença entre retornos nominais e retornos reais
O segundo impacto da inflação é menos óbvio, mas pode acabar prejudicando os retornos de sua carteira. Esse efeito importante é a diferença entre o retorno “nominal” – o retorno que um título ou fundo de títulos oferece no papel – e o retorno “real” ou ajustado pela inflação.
Retorno Nominal – Inflação = Retorno Real
Para entender esse conceito, considere um carrinho de compras de alimentos que uma pessoa compra no supermercado. Se os itens no carrinho custam US $ 100 este ano, a inflação de 3% significa que o mesmo grupo de itens custou US $ 103 um ano depois.
Essa mesma pessoa tem um fundo de obrigações de curto prazo com rendimento de 1%. Ao longo do ano, o valor de um investimento de $ 100 sobe para $ 101 antes dos impostos. No papel, o investidor ganhava 1%. Mas, com o dinheiro do mundo real, eles perderam US $ 2 em poder de compra. O retorno “real” foi, portanto, –2%.
A taxa média de inflação nos Estados Unidos desde 1913 foi de 3,2%. Embora isso seja um pouco distorcido pelos períodos de alta inflação da Primeira Guerra Mundial, da Segunda Guerra Mundial e da década de 1970, ainda significa que os investidores precisavam obter um retorno médio anual de 3,2% apenas para ficarem mesmo com a inflação.
Lembre-se de que a inflação se acumula anualmente, assim como o retorno dos investimentos, exceto que com a inflação o resultado é negativo. De 1982 até o presente, a inflação aumentou quase 100% em uma base cumulativa devido a esse efeito combinado. Conseqüentemente, um investidor teria que ver o valor de seus investimentos dobrar durante esse período apenas para acompanhar a inflação.
Retornos reais vs. segurança
Em alguns casos, os investidores estão dispostos a negociar um retorno real negativo em troca de segurança. Por exemplo, em agosto de 2013, o retorno médio de um certificado de depósito (CD) de um ano era de 0,70%. Esse retorno representa um retorno abaixo da inflação, mas em alguns casos, a preservação do principal é a preocupação mais importante do investidor.
Se a segurança não for sua prioridade, esteja atento ao impacto da inflação. Se sua meta é construir um pé de meia para o futuro, um título ou fundo de títulos que pague 2% não vai cortá-lo (lembre-se, seu total deve retornar mais de 3,2%).
Em vez disso, considere uma abordagem diversificada incorporando investimentos de médio a alto risco, como títulos corporativos com grau de investimento, títulos de alto rendimento e ações.
Além disso, muitas empresas de fundos mútuos oferecem atualmente fundos de retorno real projetados especificamente para ficar à frente da inflação gradual. Uma desvantagem potencial para esses fundos de títulos especializados é que seus custos de gestão tendem a ser altos. Tanto a Vanguard quanto a Fidelity oferecem produtos com taxas de administração mais baixas do que a média do setor.
The Bottom Line
A inflação sempre será um ladrão silencioso corroendo o valor de seus investimentos de longo prazo. Com alguma consciência e bom planejamento, você será capaz de estar um passo à frente.