O que é um contrato de câmbio a termo?
Um contrato de câmbio a termo (FEC) é um tipo especial de transação em moeda estrangeira (forex) de balcão (OTC) celebrado para trocar moedas que não são frequentemente negociadas em mercados forex. Isso pode incluir moedas menores, bem como moedas bloqueadas ou de outra forma inconversíveis. Um contrato de câmbio a termo envolvendo essa moeda bloqueada é conhecido como um termo de entrega sem entrega ou NDF.
Em termos gerais, os contratos a termo são acordos contratuais entre duas partes para trocar um par de moedas em um momento específico no futuro. Essas transações normalmente ocorrem em uma data posterior à data em que o contrato à vista é liquidado e são usadas para proteger o comprador das flutuações dos preços das moedas.
Principais vantagens
- Um contrato de câmbio a termo é um acordo entre duas partes para efetuar uma transação de moeda, geralmente envolvendo um par de moedas não facilmente acessível nos mercados de câmbio.
- Os contratos de câmbio a termo são negociados no mercado de balcão com termos e condições personalizáveis, muitas vezes fazendo referência a moedas ilíquidas, bloqueadas ou inconversíveis.
- Os contratos de câmbio a termo são usados como hedge contra o risco, pois protegem ambas as partes de movimentos inesperados ou adversos nas taxas à vista futuras das moedas quando a negociação de câmbio não estiver disponível.
Noções básicas sobre contratos de câmbio futuros
Os contratos de câmbio a termo não são negociados em bolsas, e os valores padrão de moeda não são negociados nesses contratos. Ainda assim, eles não podem ser cancelados, exceto por acordo mútuo de ambas as partes envolvidas. As partes envolvidas no contrato estão geralmente interessadas em fazer hedge de uma posição em moeda estrangeira ou assumir uma posição especulativa. Todos os contratos de câmbio a termo estabelecem o par de moedas, o valor nocional, a data de liquidação e a taxa de entrega, e também estipulam que a taxa à vista prevalecente na data de fixação seja usada para concluir a transação.
A taxa de câmbio do contrato é assim fixada e especificada para uma data específica no futuro e permite às partes envolvidas um melhor orçamento para projetos financeiros futuros e saber antecipadamente quais serão os seus rendimentos ou custos da transação na data futura especificada. A natureza dos contratos de câmbio a termo protege ambas as partes de movimentos inesperados ou adversos nas taxas à vista futuras das moedas.
Geralmente, as taxas de câmbio a termo para a maioria dos pares de moedas podem ser obtidas para até 12 meses no futuro. Existem quatro pares de moedas conhecidos como “pares principais”. Estes são o dólar americano e o euro; o dólar americano e o iene japonês; o dólar americano e a libra esterlina britânica; e o dólar americano e o franco suíço. Para esses quatro pares, podem ser obtidas taxas de câmbio por um período de até 10 anos.
Prazos de contrato de poucos dias também estão disponíveis em muitos fornecedores. Embora um contrato possa ser personalizado, a maioria das entidades não verá todos os benefícios de um contrato de câmbio a termo, a menos que seja definido um valor mínimo do contrato em $ 30.000.
Considerações Especiais
Os maiores mercados de câmbio a termo estão no yuan chinês (CNY), rupia indiana (INR), won sul-coreano (KRW), novo dólar de Taiwan (TWD), real brasileiro (BRL) e rublo russo (RUB). Os maiores mercados OTC ocorrem em Londres, com mercados ativos também em Nova York, Cingapura e Hong Kong. Alguns países, incluindo a Coreia do Sul, limitaram, mas restringiram os mercados a termo onshore, além de um mercado NDF ativo.
O maior segmento de negociação de contratos de câmbio a termo é feito em relação ao dólar americano (USD). Existem também mercados ativos que utilizam o euro (EUR), o iene japonês (JPY) e, em menor medida, a libra esterlina (GBP) e o franco suíço (CHF).
Cálculo e exemplo de câmbio futuro
A taxa de câmbio a termo de um contrato pode ser calculada usando quatro variáveis:
- S = a taxa à vista atual do par de moedas
- r (d) = a taxa de juros em moeda nacional
- r (f) = a taxa de juros em moeda estrangeira
- t = tempo do contrato em dias
A fórmula para a taxa de câmbio a termo seria:
Taxa direta = S x (1 + r (d) x (t / 360)) / (1 + r (f) x (t / 360))
Por exemplo, suponha que a taxa à vista do dólar americano e do dólar canadense seja 1,3122. A taxa de três meses dos EUA é de 0,75% e a taxa de três meses do Canadá é de 0,25%. A taxa de contrato de câmbio a termo USD / CAD de três meses seria calculada como:
Taxa a termo de três meses = 1,3122 x (1 + 0,75% * (90/360)) / (1 + 0,25% * (90/360)) = 1,3122 x (1,0019 / 1,0006) = 1,3138