O que é um short lotado?
Uma short lotada é uma operação vendida no lado vendido com um grande número de participantes, o que aumenta muito os riscos de um short squeeze. Um short lotado pode ocorrer em qualquer classe de ativos – ações, títulos, commodities ou moedas. Se um pequeno aperto se desenvolver em uma venda lotada, isso pode resultar em perdas significativas – especialmente se os participantes não tiverem usado uma ordem de stop-loss.
Compreendendo um Short Lotado
Para ajudar a entender a psicologia por trás de um comércio a descoberto lotado, considere este exemplo. Visualize um grande número de pessoas amontoadas em uma pequena sala para observar com fascinação mórbida uma criatura perigosa em coma – como uma cascavel ou aranha gigante. Agora, e se a cascavel ou aranha de repente ganhar vida? A correria para sair da sala pode resultar em confusão e ferimentos, já que as pessoas lutam para sair o mais rápido possível. Quando isso ocorre no mercado, vemos uma luta semelhante para cobrir posições e, em vez de prejuízo, as perdas são o pedágio extraído da multidão.
Principais vantagens
- As vendas lotadas referem-se a uma grande quantidade de posições vendidas em uma única ação, moeda ou outro ativo.
- Os shorts lotados são muito suscetíveis a uma pequena pressão se o mercado mudar.
- A venda a descoberto é a principal forma de identificar uma posição vendida lotada e deve fazer com que os investidores parem antes de avançar.
Quando os shorts lotados ocorrem?
Shorts lotados estão normalmente em abundância no final de um mercado baixista. Nos mercados de ações, o início de um mercado em alta é muitas vezes marcado por uma cobertura maciça de negociações curtas lotadas, levando a índices de referência abrindo e apresentando avanços significativos, como ocorreu em março de 2003 e novamente em março de 2009 perto da conclusão da Grande Recessão . Um short lotado também pode ter um fim abrupto devido a notícias específicas da empresa, como uma aquisição ou aumento de lucro que causa um grande aperto no short. Por exemplo, em 2015, a fabricante de cápsulas de café Keurig Green Mountain Inc. subiu cerca de 70% com a notícia de uma aquisição que causou um aperto para encerrar repentinamente uma negociação a descoberto de longo prazo de ações.
Monitorando Shorts lotados
Os investidores podem identificar as vendas lotadas analisando métricas como juros a descoberto e o índice de juros a descoberto (SIR) para ações. Se essas métricas mostrarem aumentos rápidos, isso pode sinalizar que o comércio a descoberto está ficando lotado. A perspectiva de obter alguns lucros seguindo a tendência (de baixa), neste caso, deve ser pesada contra o risco de incorrer em perdas significativas se as posições vendidas forem pressionadas.
Exemplo de shorts lotados no mercado Forex
Um empréstimo tomado em moeda estrangeira equivale a uma posição vendida na mesma. Isso ocorre porque a pessoa ou empresa normalmente converte o empréstimo em moeda estrangeira em sua moeda local, mas o eventual reembolso é feito em moeda estrangeira. Em 2015, dezenas de milhares de consumidores na Europa Oriental enfrentaram custos acentuadamente mais altos para pagar empréstimos hipotecários denominados em francos suíços depois que a Suíça eliminou inesperadamente o limite da taxa de câmbio do franco em relação ao euro em janeiro daquele ano. Esses consumidores haviam tomado empréstimos em francos suíços porque as taxas de juros eram mais baixas do que as taxas dos empréstimos denominados em suas moedas locais.
Infelizmente, a opinião da maioria dos participantes do mercado de que a Suíça continuaria a limitar a taxa de câmbio do franco suíço tornou o comércio a descoberto em franco suíço extremamente congestionado.
Outro exemplo de uma negociação a descoberto lotada no mercado de câmbio é o grande carry trade que envolveu a venda de ienes japoneses e posições compradas em ativos de maior rendimento no período de 2005 a 2008.