O Sistema de Divulgação Multijurisdicional (MJDS): Uma Visão Geral
O Sistema de Divulgação Multijurisdicional (MJDS) foi adotado conjuntamente em julho de 1991 pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e pelos Administradores de Valores Mobiliários canadenses. O acordo facilita para empresas dos dois lados da fronteira listar suas ações nas bolsas dos dois países.
A SEC observa que o MJDS permite que emissores canadenses qualificados registrem títulos de acordo com o Securities Act e registrem títulos e relatórios de acordo com o Exchange Act por meio de documentos preparados amplamente de acordo com os requisitos canadenses.
O Sistema de Divulgação Multijurisdicional permite que empresas canadenses qualificadas ofereçam títulos nos Estados Unidos usando um prospecto que é amplamente preparado para atender aos requisitos de divulgação canadenses.
Principais vantagens
- De acordo com o MJDS, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aceita documentos preparados por sua contraparte canadense para análise de pedidos de venda de títulos nos mercados dos Estados Unidos, com adições menores.
- O acordo reduz o custo e a carga administrativa de depósito em ambos os lados da fronteira.
- O processo está aberto apenas para grandes empresas de capital aberto, não para pequenas empresas ou startups que se preparam para lançar uma oferta pública inicial (IPO).
Compreendendo o MJDS
Também permite que tais emissores qualificados cumpram os requisitos de relatórios contínuos dos EUA, arquivando seus documentos de divulgação canadenses com a SEC, sujeitos a certos requisitos adicionais dos EUA. As empresas também podem apresentar as versões canadenses de seus documentos de divulgação de rotina à SEC, novamente com a adição de mais alguns requisitos dos EUA.
R, embora a SEC retenha o direito de revisar os arquivamentos feitos sob o MJDS, geralmente adia a revisão da jurisdição canadense, a menos que tenha motivos para acreditar que há um problema com o arquivamento. Efetivamente, o MJDS reconhece que os requisitos regulamentares canadenses são suficientes para proteger os investidores dos EUA.
Efeito do MJDS
O efeito do contrato MJDS é tornar significativamente mais fácil para as empresas canadenses levantar fundos por meio de ofertas de títulos nos Estados Unidos e também no Canadá. Ele reduz o custo, o tempo e os encargos administrativos associados à emissão de uma rodada de ações e relatórios sobre dois regimes de divulgação separados.
As empresas canadenses podem levantar esse financiamento em conjunto com a emissão de títulos no Canadá ou apenas nos Estados Unidos. Há um acordo recíproco que permite às empresas norte-americanas levantar fundos por meio de ofertas de títulos no Canadá, embora seja usado com menos frequência.
Existem vários requisitos para que as empresas canadenses se qualifiquem para usar o MJDS. Isso inclui uma cláusula de que as empresas já devem estar listadas publicamente no Canadá. O float público também deve ter um determinado tamanho.
Regras de elegibilidade para MJDS
O MJDS não é, portanto, uma opção para empresas canadenses menores e startups que buscam levantar fundos por meio de ofertas públicas iniciais. Essas empresas ainda podem levantar fundos nos EUA, mas não são elegíveis para o sistema simplificado disponível no MJDS.)
O MJDS permite que as empresas levantem fundos com qualquer tipo de títulos, com exceção de certos instrumentos derivativos.