O que é um Small Order Execution System?
O sistema de execução de ordens pequenas (SOES) é uma rede de computadores que executava automaticamente negociações com títulos do mercado da Nasdaq e alguns títulos de pequena capitalização do Nasdaq. A Nasdaq implementou esse sistema obrigatório como resultado da falta de liquidez após a quebra do mercado de ações de 1987. O SOES permitiu que investidores individuais executassem negócios em mercados em rápida movimentação e deu-lhes o mesmo acesso a ordens e execução que os grandes operadores.
Compreendendo os Sistemas de Execução de Pequenos Pedidos (SOES)
O SOES foi introduzido pela primeira vez em dezembro de 1984 para 25 ações para fornecer execução automática de ordens para negociantes individuais com ordens menores ou iguais a 1.000 ações. Quando a SOES se tornou obrigatória no final de 1987, inicialmente enfrentou grande pessimismo das firmas-membro da Nasdaq porque as forçou a executar todas as negociações SOES que atendessem ao preço anunciado do formador de mercado. Limitações significativas foram postas em prática para evitar que os day traders explorassem o sistema e tirassem proveito dos antigos preços cotados pelos market makers.
O legado do SEOS nos mercados financeiros é que essencialmente “nivelou o campo de jogo” e melhorou significativamente a liquidez para investidores de pequena escala. Exigia que os formadores de mercado aceitassem ordens SOES que correspondessem aos preços de compra e venda anunciados, e permitia que os operadores individuais executassem ordens para negociação de ações a não mais do que $ 250 por ação. As instituições não podiam usar SOES; nem os corretores poderiam negociar em suas próprias contas, embora pudessem usar o SOES para negociar em nome de pequenos clientes. Depois que um negociante faz um pedido por meio da SOES, ele deve aguardar pelo menos cinco minutos para fazer outra transação com a mesma ação por meio da SOES.
O uso deste sistema não é mais necessário, uma vez que os avanços na tecnologia de informática e comunicação possibilitaram que negociantes individuais realizassem negociações rápidas e grandes em igualdade de condições com negociantes institucionais. A SOES agora funciona como uma conexão computadorizada de market makers Nasdaq que permite que ordens de 1.000 ações ou menos contornem os corretores e recebam execução automática ao melhor preço possível.
Bandidos do sistema de execução de pequenas ordens
Bandido SOES é uma gíria para negociantes que exploram o sistema fazendo rápidas ordens de compra e venda a fim de lucrar com pequenas mudanças de preço. Os bandidos da SOES executam uma pequena transação em um título para manipular o preço e, em seguida, executam uma transação maior para aproveitar a ineficiência do preço. Seu lucro médio é pequeno, mas eles podem negociar centenas ou até milhares de vezes por semana. Esta é considerada uma forma de negociação com informação privilegiada, uma vez que a pessoa que coloca a ordem tem um conhecimento prévio sobre o provável movimento do mercado que os outros participantes do mercado desconhecem. Harvey Houtkin, da All-Tech Direct Inc., tornou-se um dos mais conhecidos bandidos do SOES depois de vencer um processo federal de apelação em 1993 que forçou a Securities and Exchange Commission a permitir um acesso mais amplo ao SOES e publicar o livro de 1998Segredos do bandido SOES .