Sob a recuperação de 30% do estoque da Armadura pode Fizzle

Publicado por Javier Ricardo

(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)


As ações da Under Armour Inc. (UAA, UA) subiram acentuadamente desde 5 de fevereiro, subindo mais de 23%.
As ações dispararam depois que a fabricante de roupas esportivas divulgou os resultados do quarto trimestre em 13 de fevereiro. Os investidores aplaudiram os resultados, com a receita superando as expectativas em 4%. Mas as aparências enganam e pode ser muito cedo para dizer que o último quarto de Under Armour foi uma vitória. (Para mais informações, consulte também:
Por que Under Armour enfrenta declínios mais acentuados .)


Os resultados continuam a demonstrar o quão sobrevalorizada a ação está atualmente, e por que a última alta da ação provavelmente não durará, uma vez que a euforia de derrotar as expectativas diluídas desapareça.
As ações são negociadas a um múltiplo de ganhos futuros de 94 vezes as estimativas de 2018 de $ 0,18. Isso é caro para uma ação que teve suas estimativas reduzidas substancialmente no ano passado. 

UAA Chart


Dados UAA por YCharts

Superfaturada


A avaliação é íngreme em 94 vezes as estimativas de lucros de 2018 e 1,45 vezes as estimativas de vendas de 2018 para uma empresa que deve ver um crescimento de receita de cerca de 3% em 2018, 5% em 2019 e 6,5% em 2020. 


Os analistas estão prevendo atualmente uma queda de 5,5% nos lucros em 2018, enquanto a receita deve subir para US $ 5,12 bilhões.
Certamente nada para ficar animado, e certamente não vale a avaliação. Os resultados do primeiro trimestre indicam perda de US $ 0,05 e a receita deve permanecer inalterada em relação ao ano passado em US $ 1,12 bilhão. 

Tendências de ganhos mais baixas

(Ycharts)


Para piorar a situação, os analistas vêm reduzindo as estimativas para o ano corrente.
Um ano atrás, eles estavam procurando por US $ 0,82 por ação para o ano fiscal de 2018. No final de janeiro, o valor caiu para US $ 0,23. O consenso agora é de US $ 0,18. Enquanto isso, os ganhos pioraram, não melhoraram. 

Receita não é melhor

(Ycharts)


As estimativas de receita também deram errado.
Em 2017, os analistas esperavam uma receita de 2018 de quase US $ 7,45 bilhões e, desde então, essas estimativas caíram 31%, para US $ 5,12 bilhões. Os resultados mais recentes da Under Armour mostram um crescimento de apenas 1,8% em vestuário, sua maior unidade de negócios em receita, para US $ 3,287 bilhões. Já Calçados cresceu apenas 2,7%, para US $ 1,037 bilhão. A Under Armour viu suas maiores vendas geográficas – América do Norte – cair 5,1% em 2017, para uma receita de US $ 3,8 bilhões, e um declínio de 4,5% no quarto trimestre, para US $ 1,308 bilhão. (Para mais informações, consulte também:
Bancos de Under Armor em seu sapato mais caro de todos os tempos .)


Os resultados foram apenas marginalmente melhores do que as expectativas, e a perspectiva não parece apoiar a alta de 30% da ação desde o início de fevereiro. 

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.