O índice S&P 500 (SPX) caiu 1,9% na sexta-feira, 22 de março, por sua maior perda percentual de um dia desde 3 de janeiro. No dia anterior, o barômetro de mercado amplamente seguido registrou seu maior fechamento desde 9 de outubro, 2018. Em vez de um surto temporário de realização de lucros, isso pode representar o início de uma reversão mais duradoura para as ações, na opinião de vários estrategistas de mercado veteranos.
“O Fed não pode ser dovish o suficiente para apoiar os mercados de ações dos EUA, dada a aceleração da desaceleração do crescimento global e eventual desaceleração dos EUA”, como Peter Cecchini, estrategista-chefe de mercado global da Cantor Fitzgerald, opinou em uma nota recente para clientes citados pela Business Insider. Enquanto isso, fluxos maciços de fundos mútuos de ações indicam que “simplesmente não há amor por ações”, disse Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do Bank of America Merrill Lynch, em um relatório também citado pelo BI.
Três grandes ameaças para as ações daqui para frente estão resumidas na tabela abaixo. O S&P 500 caiu uma fração na segunda-feira, pouco menos de 0,1%.
3 ameaças que podem causar mais queda no estoque
- $ 20,7 bilhões líquidos resgatados de fundos de ações na semana encerrada em 21 de março
Curva de rendimento invertida nos EUA- Rendimentos de títulos do governo de 10 anos na Alemanha agora são negativos
Fonte: Business Insider
Significância para investidores
Uma curva de rendimento invertida, na qual as taxas de juros de curto prazo são mais altas do que as de longo prazo, é historicamente um indicador confiável de uma recessão econômica que se aproxima. Por sua vez, o início de uma recessão, ou a antecipação de uma, muitas vezes desencadeia uma queda no mercado de ações. Na sexta-feira, 22 de março, a curva de juros dos EUA se inverteu pela primeira vez desde 2007, ano em que teve início a última recessão e o último mercado em baixa dos EUA.
Os principais gestores de fundos em todo o mundo pesquisados pelo Bank of American Merrill Lynch agora têm sua menor alocação em ações desde setembro de 2016. Além disso, a saída líquida semanal de $ 20,7 bilhões de fundos de ações aconteceu antes da queda de 22 de março no S&P 500. Seja isto tem estimulado ainda mais retiradas serão conhecidas quando o próximo relatório do BofAML for divulgado no final desta semana.
Como a maior economia da Europa, a Alemanha é um importante termômetro para o mundo desenvolvido. Os rendimentos dos títulos do governo alemão de 10 anos ficaram negativos pela primeira vez desde outubro de 2016, em parte devido ao declínio das exportações para a China, que está em meio à sua própria desaceleração econômica. O impacto provavelmente se estenderá aos EUA, à medida que os investidores fujam dos títulos alemães por títulos do Tesouro dos EUA, empurrando seus preços para cima e os rendimentos para baixo, observa o BI.
Olhando para a Frente
Apesar destes e de outros desenvolvimentos de baixa, alguns participantes do mercado permanecem otimistas. “Estamos muito confortáveis com o fato de que os três últimos trimestres do ano vão apresentar melhora em relação ao primeiro trimestre”, é a opinião de Philip Orlando, estrategista-chefe de ações da Federated Investors, em comentários à CNBC.
“Não acho que vamos testar novamente os fundos da véspera de Natal”, afirmou ele, acrescentando: “Usaríamos qualquer fraqueza como oportunidade de compra”. Ele prefere ações de valor de grande capitalização dos EUA, bem como ações de pequena capitalização dos EUA, e tem um preço-alvo de 3.100 no S&P 500, 10,8% acima do fechamento de 25 de março. Seu pior cenário é que o índice caia para 2.600, ou 7,1% abaixo do fechamento de 25 de março, se os lucros forem ruins e a orientação corporativa for pessimista.