S&P 500 Ralis apesar de mais estresse do Brexit

Principais Movimentos

Theresa May está em Bruxelas novamente, tentando resolver uma extensão do Brexit além da data original de 29 de março. Junto com muitos outros analistas, achei que seria uma tarefa fácil, mas está se tornando mais difícil do que originalmente se supunha. Esse problema sem precedentes, mais uma vez, aumenta as chances de um Brexit sem acordo.

Da perspectiva dos líderes europeus, por que adiar o Brexit a menos que maio consiga fazer o parlamento concordar com um acordo? Como estender o prazo ajudará se o parlamento não chegar a um acordo sobre a saída? Essencialmente, estar disposto a adiar o Brexit além do prazo significa que os líderes europeus teriam que renegociar seus termos com maio, o que parece improvável.

A libra esterlina (GBP) caiu contra a maioria das principais moedas hoje, com os investidores absorvendo as manchetes do Brexit. Os investidores também venderam ações do Reino Unido, embora os mercados tenham sido inicialmente animados por uma declaração acomodatícia do Fed dos EUA na quarta-feira.

No gráfico a seguir, comparei a GBP com o euro (EUR) para neutralizar o impacto do dólar. Quando a taxa de câmbio EUR / GBP está subindo, isso significa que a GBP está se enfraquecendo em relação ao EUR. Esse declínio é resultado direto da incerteza em torno do Brexit. A taxa de câmbio concluiu uma divergência estocástica de alta, que é um sinal de curto prazo, mas indica uma probabilidade crescente de que a libra continue a enfraquecer no curto prazo.

S&P 500

Os investidores em ações dos EUA pareceram ignorar as notícias do Brexit após a postura acomodatícia do Fed na quarta-feira. O S&P 500 se recuperou das perdas de ontem e concluiu um padrão inverso de cabeça e ombros de longo prazo. Do ponto de vista técnico, este é um sinal positivo de que as ações voltarão às máximas anteriores estabelecidas em setembro de 2019.

A alta teve ampla participação da maioria dos grupos, exceto grandes bancos e corretoras. Como mencionei na edição do Chart Advisor de ontem, taxas de juros mais baixas por um período mais longo afetarão os lucros dos bancos, a menos que o crescimento econômico (e a demanda por empréstimos) aumente. O que é mais promissor na alta de hoje é o suporte das grandes ações de tecnologia – elas geralmente ficam atrás dos principais índices quando as taxas de juros estão caindo.

Consulte Mais informação:

8 ações de alto ROE que podem postar retornos superdimensionados

O FOMC divulgou uma política monetária dovish na quarta-feira

Os fundos da biotecnologia podem gerar vendas a descoberto lucrativas

Indicadores de risco – retornos desiguais

Passei muito tempo nos últimos dois meses discutindo os resultados negativos que tendem a ocorrer em um período em que as ações estão subindo e as taxas de juros de longo prazo estão caindo. No entanto, uma divergência de longo prazo entre ações e taxas de juros não é sem precedentes. Por exemplo, as duas classes de ativos moveram-se em direções opostas como esta de março a setembro de 2017.

O que aprendemos com períodos semelhantes de divergência de taxas de juros e preços de ações é que os retornos do mercado ainda tendem a ser desiguais. Embora o índice S&P 500 ainda tenha subido em 2017, setores sensíveis às taxas de juros, como os bancos, perderam valor. Os ganhos mais significativos foram experimentados em grupos normalmente estáveis, como concessionárias.

O gráfico a seguir compara o desempenho do S&P 500, do SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) e do Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) durante a divergência de 2017. Acho que há duas lições importantes desse período que se aplicam ao mercado em 2019.

1. Os mercados em alta são persistentes, mas os retornos em um ambiente de baixa taxa de juros podem ser desproporcionalmente bons para ações de renda (por exemplo, serviços públicos) sobre bancos e corretores.
2. As divergências eventualmente se reconciliam, o que significa que a volatilidade ainda pode estar no horizonte para o final de 2019. A alta de 2017 terminou, e o mercado experimentou uma grande correção no primeiro trimestre e um mercado em baixa no quarto trimestre de 2018.

Consulte Mais informação:

O que é a Teoria Dow?

Como analisar a indústria de transporte

Como a quebra de criptografia ameaça bilhões de apostas na nova moeda virtual

Resultado: comércio e transporte

Embora o S&P 500 esteja parecendo melhor após o anúncio do Fed, o setor de transporte ainda não confirmou o rompimento, e é improvável que o faça por um tempo. A FedEx Corporation (FDX) divulgou ganhos na terça-feira à tarde e apontou a fraqueza na China como um problema importante para o crescimento e a lucratividade.

A disputa comercial do presidente Trump com a China e novas ameaças de tarifas indefinidas provavelmente enfraquecerão ainda mais as empresas de transporte, o que prejudicará os estoques industriais relacionados. Como de costume, a negociação comercial EUA / China continua sendo um dos dois maiores fatores-x enfrentados pelo mercado. Notícias positivas para o Brexit ou o comércio podem fazer uma grande diferença para a confiança no curto prazo.

Consulte Mais informação:

Ações de bancos são a nova vítima do Fed

Quais fatores podem influenciar a balança comercial de um país?

Aprenda as noções básicas de investimento

Gostou deste artigo? Obtenha mais inscrevendo-se no boletim informativo do Chart Advisor.