O que é a taxa de oferta interbancária de Reykjavik (REIBOR)?
A Taxa de Oferta Interbancária de Reykjavik (REIBOR) é a taxa de referência do mercado interbancário formal usada para definir taxas para empréstimos de curto prazo em bancos comerciais e de poupança islandeses. É uma média ponderada das taxas de mercado oferecidas pelos bancos entre si para financiamento de curto prazo. É semelhante a outras taxas de referência, como a taxa de financiamento overnight garantida (SOFR). Os bancos e credores islandeses usam o REIBOR (mais um spread) como base para fixar a taxa dos empréstimos que fazem a tomadores não bancários. A REIBOR é relativamente nova, pois só começou a operar formalmente em 1998.
Principais vantagens
- A REIBOR é uma taxa de referência de referência baseada nas taxas de juro de curto prazo oferecidas entre bancos islandeses e é utilizada para definir outras taxas de juro na Islândia.
- O REIBOR é calculado e publicado pelo Banco Central da Islândia e é semelhante a outras taxas de referência, como o SOFR.
- O mercado REIBOR e sua relação com os mercados de crédito globais foram fatores na grave crise financeira que a Islândia experimentou no início de 2008.
Compreendendo REIBOR
O Banco Central da Islândia regula o mercado REIBOR e o mercado de câmbio interbancário. Os quatro principais bancos da Islândia negociam empréstimos para fundos de curto prazo na moeda islandesa, a coroa, entre si, de acordo com as regras estabelecidas pelo Banco Central da Islândia.
Os bancos formadores de mercado podem fazer ofertas para o mercado interbancário que se estendem durante a noite, uma semana, duas semanas, três meses, seis meses, nove meses e um ano. Em dezembro de 2019, o Banco Central da Islândia declarou sua intenção de interromper a publicação das taxas REIBOR de 9 e 12 meses após 1º de julho de 2020. Nenhum empréstimo interbancário foi feito nessas condições desde 2008. 90% do volume no mercado interbancário desde 1998 é para prazos de empréstimo de uma semana ou menos. Os bancos ainda devem apresentar cotações para empréstimos de um dia para o outro a seis meses. Eles podem oferecer cotações para empréstimos de 9 e 12 meses, se fizerem algum, mas o Banco Central não listará essas taxas.
Os bancos na Islândia submetem ao Banco Central suas cotações de taxas de depósitos e empréstimos de curto prazo. O Banco Central então calcula a média dessas taxas cotadas para vários termos para calcular a taxa de referência REIBOR, que lista diariamente.
Desvantagens do REIBOR
A Islândia é um país pequeno, por isso o REIBOR geralmente é usado apenas naquele país para estabelecer taxas. A REIBOR é geralmente um pouco mais alta do que outras taxas interbancárias importantes usadas nos mercados globais. Isso cria um carry trade, já que os estrangeiros buscam um retorno mais alto sobre seus fundos de curto prazo.As taxas de juros mais altas também contribuíram para a instabilidade econômica na Islândia.
Durante os primeiros anos do século 21, o setor financeiro da Islândia explodiu em uma enorme bolha de crédito alimentada pelo fácil acesso aos mercados de crédito internacionais. Os bancos da Islândia aumentaram para nove vezes o tamanho do Produto Interno Bruto (PIB) do país. Houve grandes entradas de depósitos da Grã-Bretanha e da Holanda em busca de um retorno relativamente alto das contas de depósito baseadas no REIBOR. A Islândia tornou-se excessivamente dependente de outros países ‘economias que se mantêm à tona e residentes e empresas desses países pagando suas dívidas.
Com o estouro da bolha global e a paralisação dos mercados de crédito mundiais, a Islândia passou por uma grave crise financeira própria de 2008 a 2011. A taxa REIBOR disparou entre 2003 e 2008. Para o islandês médio, os aumentos nas taxas de hipotecas dispararam , atingindo uma taxa de 18% em outubro de 2008, o nível mais alto da Europa.
A Islândia estava à beira da falência quando o Fundo Monetário Internacional (FMI) interveio com um plano de resgate. Demorou quase uma década para que a economia voltasse aos níveis anteriores.