O que é tenor?
O prazo se refere ao período de tempo restante antes que um contrato financeiro expire. Às vezes, é usado de forma intercambiável com o termo maturidade, embora os termos tenham significados distintos. O tenor é usado em relação a empréstimos bancários, contratos de seguro e produtos derivados.
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Tenor
Principais vantagens
- O termo prazo descreve o período de tempo restante na vida de um contrato financeiro.
- Em contraste, o vencimento se refere à duração inicial de um contrato em seu início.
- Contratos de prazo mais alto às vezes são considerados mais arriscados e vice-versa.
Entendendo o Tenor
O tenor é frequentemente usado em relação a empréstimos bancários e contratos de seguro, enquanto o termo vencimento é mais frequentemente usado para descrever títulos do governo e títulos corporativos. Coloquialmente, os dois termos têm significados muito semelhantes e podem ser usados alternadamente para diferentes tipos de instrumentos financeiros.
O termo prazo também é usado em relação a instrumentos financeiros não padronizados, como contratos derivativos. Nesse contexto, é frequentemente usado para descrever o risco de uma segurança específica. Por exemplo, um contrato futuro com um prazo longo pode ser considerado relativamente arriscado porque ainda há um tempo significativo em que seu valor pode cair. Derivativos com prazos mais curtos também seriam vistos como menos arriscados. Como compensação por esse risco percebido, os compradores de títulos de alto prazo geralmente exigirão compensação na forma de preços mais baixos ou prêmios de risco mais altos.
Dependendo de sua tolerância ao risco e objetivos financeiros, alguns investidores podem até evitar sistematicamente títulos com prazos mais longos do que o período especificado. Por exemplo, uma empresa que deseja administrar suas necessidades de liquidez de curto e médio prazo pode comprar e vender instrumentos de dívida com prazos de cinco anos ou menos. Nesse contexto, ajustes podem ser feitos com base na percepção de qualidade de crédito das contrapartes envolvidas. Por exemplo, uma empresa pode aceitar um prazo de cinco anos para contrapartes com altas classificações de crédito, ao mesmo tempo que limita as contrapartes mal avaliadas a prazos de três anos ou menos.
Tenor vs. Maturidade
De uma perspectiva técnica, o teor e a maturidade têm significados distintos. Enquanto o prazo se refere ao período de tempo restante em um contrato, o vencimento se refere à duração inicial do contrato em seu início.
Por exemplo, se um título do governo de 10 anos foi emitido há cinco anos, seu vencimento seria de dez anos e seu prazo – o tempo restante até o final do contrato – seria de cinco anos. Dessa forma, o prazo de um instrumento financeiro diminui ao longo do tempo, enquanto seu vencimento permanece constante.
Exemplo de Tenor
Emma é a diretora financeira (CFO) de uma empresa de médio porte de capital aberto. Como parte de sua carteira de responsabilidades, ela deve garantir que a empresa tenha capital de giro adequado para realizar suas operações.
Para tanto, Emma compra e vende instrumentos financeiros de curto e médio prazo com prazos que variam entre um e cinco anos. Ela o faz no mercado de títulos corporativos, bem como por meio de transações de derivativos de balcão com várias contrapartes.
Atualmente, a carteira de Emma inclui vários instrumentos de contrapartes com alta capacidade de crédito com vencimentos de cinco anos. Por terem sido adquiridos há três anos, esses títulos têm prazo de vencimento de dois anos. Sua carteira também inclui instrumentos de contrapartes com classificações de crédito mais fracas. Para esses instrumentos, ela limita seu prazo máximo a três anos, a fim de gerenciar o risco de contraparte.