O que é uma Toll Revenue Bond?
Um título de pedágio é um tipo de título municipal cujo principal e cupom são reembolsados com as receitas de pedágio arrecadadas no projeto público que foi construído com os fundos gerados por aquela emissão.
Principais vantagens
- Os títulos de receita de pedágio são títulos municipais que usam as receitas de pedágio que o título financiou para pagar o principal e o cupom da emissão.
- Como os títulos de receita de pedágio dependem de um único fluxo de receita, o que significa mais risco, eles pagam uma taxa de juros mais alta do que títulos de operação geral (GO) semelhantes.
- Os títulos de receita de pedágio geralmente vencem em 20 a 30 anos e são emitidos em $ 5.000 unidades com datas de vencimento escalonadas.
Compreendendo um Toll Revenue Bond
Um título de receita de pedágio é um tipo de título municipal usado para financiar a construção de um projeto público, como uma ponte, um túnel ou uma via expressa. As receitas de pedágio pagas pelos usuários do empreendimento público pagam o principal e os juros do título.
Normalmente, os títulos de receita de pedágio são emitidos por agências de transporte estaduais ou comissões de pedágio. Como acontece com todos os títulos de receita, os títulos de receita de pedágio diferem dos títulos de obrigação geral (GO), que obtêm recursos de várias fontes fiscais. Como os títulos de receita de pedágio dependem de um único fluxo de receita, eles têm mais risco e pagam mais juros do que títulos GO semelhantes.
Muitos títulos de receita de pedágio vencem em 20 a 30 anos e são emitidos em $ 5.000 unidades, e a maioria tem datas de vencimento escalonadas. Por esse motivo, esses títulos de receita de pedágio são um tipo de título em série.
Os títulos de receita de pedágio ajudam no financiamento de novas estradas com pedágio e na melhoria das estradas existentes. Um motivo pelo qual os municípios usam títulos de receita de pedágio é que eles permitem que os governos diversifiquem as responsabilidades e evitem limites auto-impostos à dívida estadual ou municipal. Nem todo financiamento de títulos de receita de pedágio vai para concreto e asfalto. Também pode financiar projetos planejados de renovação de infraestrutura, como paradas para descanso e parques próximos a rodovias com pedágio.
Vantagens e desvantagens dos títulos da receita de pedágio
Os investidores usam títulos de receita de pedágio para diversificar suas participações em renda fixa. Muitos fundos mútuos de títulos municipais, por exemplo, borrifam em títulos de receita de pedágio que oferecem bom risco versus recompensa. Muitos têm como alvo os títulos de receita de pedágio em estados com balanços saudáveis e tendências econômicas favoráveis, pois isso se relaciona com a capacidade de uma autoridade de transporte de fazer pagamentos de principal no longo prazo.
Estudo de caso: The Pennsylvania Turnpike
Alguns contribuintes, no entanto, veem os títulos da receita de pedágio como um meio de financiamento ineficiente. A Pennsylvania Turnpike, a primeira superestrada do país, que primeiro ligou Irwin a Carlisle, fornece um estudo de caso sobre dívidas em autoestradas.
A Pennsylvania Turnpike planejava originalmente resgatar todas as suas dívidas em 1954, assim que pagasse os títulos usados para a construção. No entanto, a Turnpike continua cobrando pedágios até hoje; e em 2020, custa US $ 53,50 para um motorista de passageiros em uma viagem só de ida ao longo de toda a extensão da Turnpike, se os motoristas pagarem em dinheiro.
De fato, o sistema Pennsylvania Turnpike acrescentou algumas estradas adicionais nas últimas décadas. No entanto, uma razão para as taxas contínuas ao longo do trecho principal da Turnpike, argumentam os críticos, é que a Pennsylvania Turnpike Commission e os empregos de colarinho branco que criou deixariam de existir se a dívida fosse totalmente paga. Um livro chamado When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, a Assembléia Geral e a Suprema Corte do Estado , escrito por William Keisling, detalha a suposta história de corrupção, desperdício e nepotismo da Pennsylvania Turnpike, financiada por títulos de pedágio.