Trust Preferred Securities (TruPS)

Publicado por Javier Ricardo

O que são títulos preferenciais de confiança?


Os títulos preferenciais fiduciários são emitidos por grandes bancos e holdings bancárias.
O banco abre um fundo que é financiado com dívidas. Em seguida, o banco divide as ações do trust e as vende aos investidores na forma de ações preferenciais. O estoque resultante é chamado de título preferencial de confiança ou TruPS. É uma distinção importante que, ao comprar um título preferencial de fideicomisso, o investidor está comprando uma parte do fideicomisso e suas participações subjacentes, não uma parcela de propriedade do próprio banco.

Compreendendo os títulos preferenciais de confiança


O título preferencial de confiança tem características tanto de ações quanto de dívida.
Embora o fundo seja financiado com dívidas, as ações emitidas são consideradas preferenciais e até pagam dividendos como as ações preferenciais. No entanto, como o trust mantém a dívida do banco como veículo de financiamento, os pagamentos que os investidores recebem são, na verdade, pagamentos de juros e são tributados como tal pelo IRS.


Principais vantagens

  • Os títulos preferenciais de confiança têm características tanto de dívida quanto de ações.
  • Emitidas por bancos ou holdings bancárias por meio da emissão de dívida, as TruPS são ações preferenciais de um trust.
  • O título preferencial de confiança geralmente oferece um pagamento periódico mais alto do que as ações preferenciais e pode ter um vencimento de até 30 anos.
  • Uma desvantagem do TruPS para o emissor é o custo, já que os investidores exigem retornos mais elevados para os investimentos com cláusulas como diferimento do pagamento de juros ou resgate antecipado.


O título preferencial do trust geralmente oferece um pagamento periódico mais alto do que uma ação preferencial e pode ter um vencimento de até 30 anos devido ao longo prazo de vencimento da dívida usada para financiar o trust.
Os pagamentos aos acionistas podem ser em horário fixo ou variável. Além disso, algumas das disposições em títulos preferenciais fiduciários podem permitir o diferimento dos pagamentos de juros por até cinco anos. O TruPS vence pelo valor de face no final do prazo, mas existe a possibilidade de resgate antecipado, se o emissor assim desejar.


Os títulos preferenciais de confiança foram criados por empresas por seus tratamentos contábeis favoráveis ​​e flexibilidade.
Especificamente, esses títulos são tributados como obrigações de dívida pelo Internal Revenue Service, ao mesmo tempo que mantêm a aparência de ações nas demonstrações contábeis de uma empresa, de acordo com os procedimentos GAAP. O banco emissor paga pagamentos de juros dedutíveis de impostos ao trust, que são então distribuídos aos acionistas do trust.

Considerações especiais TruPS


A lei de reforma financeira Dodd-Frank aprovada em 2010 incluiu uma seção que pedia a eliminação do tratamento de capital de Nível 1 de títulos preferenciais emitidos por instituições com mais de $ 15 bilhões em ativos até 2013. O tratamento de capital de Nível 1 significa que os bancos podem usar o dinheiro investido em seus títulos preferenciais fiduciários para contabilizar seu índice de capital Tier 1, que é o dinheiro que os bancos mantêm em mãos para cobrir perdas sofridas devido a dívidas incobráveis.
A eliminação progressiva ou a exclusão de títulos preferenciais de confiança no índice de capital Tier 1 aumenta as necessidades de financiamento dos bancos e, em alguns casos, reduz o número de incentivos para os bancos emitirem títulos preferenciais de confiança.


Por último, os custos estão entre as desvantagens para as empresas que emitem títulos preferenciais de fideicomisso porque os trusts às vezes têm características como diferimento de pagamentos de juros e resgate antecipado de ações.
Essas nuances os tornam menos atraentes para os investidores e, portanto, as taxas dos títulos preferenciais de confiança são normalmente mais altas do que as oferecidas em outros tipos de dívida, simplesmente os investidores exigem uma maior taxa de retorno. Os custos das taxas de banco de investimento para subscrição dos títulos também podem ser elevados.