O robusto crescimento econômico global tem sido um dos principais pilares do mercado altista de ações. Mas pode haver coisas boas demais acontecendo agora. “Quando muitos países estão crescendo fortemente, a economia global está em seu ponto mais vulnerável, graças às altas taxas de juros e riscos financeiros”, de acordo com Stephen King, consultor econômico sênior da empresa bancária multinacional HSBC Holdings PLC (HSBC), citado por Bloomberg. A pesquisa do HSBC indica que cada período de forte crescimento global sincronizado desde 1990 foi seguido por um choque econômico abrupto, de acordo com a Bloomberg. Choques econômicos que se transformam em recessões, entretanto, freqüentemente afetam os mercados em baixa.
Essas preocupações surgem em um contexto de especulação crescente de que o Federal Reserve pode decidir aumentar as taxas de juros hoje, quarta-feira, 21 de março, conforme relatado pela Reuters. Nesse sentido, a Fitch Ratings indica que as condições econômicas “em alta” em todo o mundo tornam provável que vários bancos centrais ao redor do globo também aumentem as taxas, de acordo com a Bloomberg. Nesse caso, esses aumentos podem sacudir os investidores. Por sua vez, os milhões de leitores da Investopedia em todo o mundo estão registrando altos níveis de preocupação com os mercados de valores mobiliários, conforme medido pelo Investopedia Anxiety Index (IAI).
Choques Pós-Boom Recentes
A economia mundial está desfrutando de sua expansão mais forte e ampla desde 2011, e a OCDE elevou sua previsão de crescimento anual do PIB global para 3,9% em 2018 e 2019, diz a Bloomberg. Taxas de crescimento global de 3,9% ou mais foram alcançadas em oito ocasiões anteriores desde 1990, de acordo com HSBC e Bloomberg, e os choques que as seguiram incluíram, por exemplo: uma recessão de aperto de crédito nos EUA em 1990; um colapso do mercado de títulos em 1994; a crise financeira asiática em 1997; e a Grande Recessão iniciada em 2007, após o crescimento do PIB mundial atingir o pico de 5,6%. Acompanhando a Grande Recessão, estavam a crise financeira de 2008 e um mercado em baixa que derrubou 56,8% do valor do Índice S&P 500 (SPX).
Recessões e mercados em baixa
“Nem a longevidade [de um mercado em alta], nem os preços altos das ações, nem a turbulência política geralmente são suficientes para fazer as ações caírem. O culpado em quase todos os casos é a recessão”, como escreveu o colunista Ben Levisohn de Barron. Ele continuou: “Os mercados caem o tempo todo, mas têm um jeito de voltar, contanto que a economia continue crescendo.” Por outro lado, ele ofereceu evidências gráficas mostrando que todos os declínios do big bear market desde 1970, mais recentemente o Dotcom Crash de 2000-02 e o bear market de 2007-09, foram acompanhados por recessões.
O crash da bolsa de 1987 atendeu à definição comumente aceita de mercado baixista, dado que foi uma queda de mais de 20%. No entanto, Levisohn argumenta que realmente foi uma correção especialmente acentuada e severa, não um mercado em baixa, uma vez que as ações recuperaram relativamente rápido e atingiram novas máximas em dois anos. Como a economia não estava em recessão na época, isso o ajuda a defender uma estreita ligação entre recessões e mercados em baixa, o que outros fizeram também. (Para mais informações, consulte também: Como os mercados financeiros reagem às recessões? )
Sinais de um Top Econômico
Um número crescente de indicadores sugere que a economia mundial pode estar em um pico e que uma recessão pode estar no horizonte, observa Bloomberg. Isso inclui: aperto monetário pelo Federal Reserve e outros bancos centrais; redução do endividamento da China; tarifas impostas pelo presidente Trump que estão aumentando as tensões comerciais; dados econômicos reais nas principais economias que estão aquém das previsões; e medidas de confiança da manufatura que parecem estar chegando ao topo. Os riscos geopolíticos também estão aumentando. (Para mais informações, consulte também: 5 riscos globais que podem martelar estoques em 2018 ).
Como resultado, economistas do JPMorgan Chase & Co. (JPM) reduziram sua previsão de crescimento do PIB neste trimestre de 3,5% para 2,5% para a área do euro, indica a Bloomberg. Além disso, há vários indicadores de desaceleração econômica na China, a segunda maior economia do mundo, de 6,9% no ano passado para 6,5% neste ano, acrescenta a Bloomberg.