A liquidez é um pouco como o oxigênio, facilmente esquecida e tida como certa quando está lá, mas rapidamente percebida quando acaba. A julgar pelos comentários recentes de Wall Street, os investidores estão começando a notar a liquidez novamente, o que significa que estão percebendo a falta dela. O sinal mais notável veio no início do ano, com o pico de volatilidade após a queda do mercado de ações no final de janeiro. Embora a recuperação subsequente faça a venda parecer uma mera correção, os investidores devem considerá-la um sinal de alerta de que a liquidez está secando em meio ao aperto monetário do Federal Reserve e outros bancos centrais globais se tornando menos acomodatícios, literalmente cortando o fornecimento de capital novo, de acordo para o Business Insider.
| Índice | Desempenho desde 13 de agosto de 2008 |
| S&P 500 | 120,3% |
| Dow Jones Industrial Average | 119,5% |
| Nasdaq Composite | 222,8% |
| Russell 2000 | 125,6% |
Fonte: Yahoo! Finanças, 13 de agosto de 2018
Embora os mercados ainda estivessem em queda no verão de 2008 em meio à crise financeira, desde então, os mercados de ações dos EUA subiram significativamente, atingindo uma nova alta após a outra. Tanto o S&P 500 quanto o Dow subiram cerca de 120% desde agosto de 2008, para observar apenas dois índices de ações dos EUA. Mas o declínio acentuado de janeiro passado, que se espalhou pelo mês de fevereiro e deixou os mercados girando com altos níveis de volatilidade por vários meses, abalou os investidores, com subsequentes bandeiras vermelhas emergindo em relação à falta de liquidez. (Para ler mais, consulte: Por que a liquidação é uma correção, não um mercado em baixa. )
Baixa liquidez: causa em vez de sintoma
Embora muitos acreditem que a correção do mercado no início do ano contribuiu para o declínio na liquidez, um relatório recente do Goldman Sachs indica que a direção da causalidade implícita nessa hipótese é para trás. Em vez de ser um mero sintoma, foi na verdade o declínio da liquidez que causou a enorme venda, ou pelo menos a tornou muito pior do que seria de outra forma. À medida que a liquidez seca, as negociações ficam mais caras e os preços dos ativos mais voláteis.
Usando uma métrica a que o banco se refere como “profundidade de compra e venda” que leva em consideração os spreads de compra e venda de futuros S&P 500 E-mini muito negociados, os analistas do Goldman descobriram que a profundidade de compra e venda caiu para cerca de metade em seu final Nível -2017 pouco antes da queda do mercado de ações no início de fevereiro. Ele está mais uma vez em um nível historicamente baixo, abaixo do intervalo entre o segundo semestre de 2016 e o início de 2017, de acordo com o Business Insider.
Além dos estoques
Considerando o mundo mais amplo de investimento, o Morgan Stanley descobriu que os níveis de liquidez reduzidos levaram a um aumento na volatilidade de 14 ativos separados entre quatro grandes grupos de mercado. De acordo com os dados da empresa e uma medida que rastreia esses mercados, as condições de volatilidade estão em níveis não vistos desde 2008. (Para ler mais, consulte: Morgan Stanley diz que a maior correção desde fevereiro se aproxima. )
Embora o aperto do banco central seja parcialmente responsável pela falta de liquidez, o Morgan Stanley também atribui a falta a quanto os mercados cresceram em tamanho em relação à capacidade dos corretores responsáveis pela execução das negociações. De qualquer forma, se a baixa liquidez causar uma queda semelhante à queda de 50% experimentada pelo S&P 500 durante a crise financeira, a baixa liquidez pode rapidamente se transformar em nenhuma liquidez, com todos os problemas financeiros, econômicos e políticos subsequentes.