Em seus termos mais simples, a alocação de ativos é a prática de dividir recursos entre diferentes categorias, como ações, títulos, fundos mútuos, parcerias de investimento, imóveis, equivalentes de caixa e patrimônio privado. A teoria é que o investidor pode diminuir o risco porque cada classe de ativos tem uma correlação diferente com as outras; quando as ações sobem, por exemplo, os títulos costumam cair. No momento em que o mercado de ações começa a cair, os imóveis podem começar a gerar retornos acima da média.
O valor da carteira total de um investidor colocado em cada classe é determinado por um modelo de alocação de ativos . Esses modelos são projetados para refletir os objetivos pessoais e a tolerância ao risco do investidor. Além disso, as classes de ativos individuais podem ser subdivididas em setores (por exemplo, se o modelo de alocação de ativos exigir que 40% do total da carteira seja investido em ações, o gerente de carteira pode recomendar diferentes alocações dentro do campo de ações, como recomendar uma certa porcentagem em empresas de grande e médio porte, bancárias, manufatura etc.)
Modelo determinado pela necessidade
Embora décadas de história tenham provado conclusivamente que é mais lucrativo ser proprietário de uma empresa americana (viz., Ações), em vez de um credor para ela (viz., Títulos), há momentos em que as ações não são atraentes em comparação com outras classes de ativos (pense no final de 1999, quando os preços das ações haviam subido tanto que os rendimentos dos lucros eram quase inexistentes) ou eles não se ajustam às metas ou necessidades específicas do proprietário da carteira.
Uma viúva, por exemplo, com um milhão de dólares para investir e nenhuma outra fonte de renda, vai querer colocar uma parte significativa de sua riqueza em obrigações de renda fixa que irão gerar uma fonte constante de renda de aposentadoria pelo resto de sua vida. Sua necessidade não é necessariamente aumentar seu patrimônio líquido, mas preservar o que ela tem enquanto vive dos lucros.
Um jovem funcionário de uma empresa recém-saído da faculdade, no entanto, estará mais interessado em construir riqueza. Ele pode se dar ao luxo de ignorar as flutuações do mercado porque não depende de seus investimentos para cobrir as despesas do dia a dia. Uma carteira fortemente concentrada em ações, em condições razoáveis de mercado, é a melhor opção para este tipo de investidor.
Tipos de modelo
A maioria dos modelos de alocação de ativos se enquadra em algum lugar entre quatro objetivos: preservação do capital, renda, equilíbrio ou crescimento.
Preservação de Capital
Os modelos de alocação de ativos projetados para a preservação do capital são principalmente para aqueles que esperam usar seu caixa nos próximos doze meses e não desejam correr o risco de perder até mesmo uma pequena porcentagem do valor principal pela possibilidade de ganhos de capital. Investidores que planejam pagar uma faculdade, comprar uma casa ou um negócio são exemplos daqueles que buscam esse tipo de modelo de alocação. Caixa e equivalentes de caixa, como mercados monetários, títulos do Tesouro e papel comercial, muitas vezes compõem mais de 80% dessas carteiras.O maior perigo é que o retorno obtido não acompanhe a inflação, corroendo o poder de compra em termos reais.
Renda
As carteiras que são projetadas para gerar renda para seus proprietários geralmente consistem em obrigações de renda fixa de grau de investimento de grandes empresas lucrativas, imóveis (mais frequentemente na forma de fundos de investimento imobiliário (REITs), notas do tesouro e, para um em menor medida, ações de empresas de primeira linha com um longo histórico de pagamentos contínuos de dividendos. O investidor típico voltado para a renda é aquele que está se aproximando da aposentadoria. Outro exemplo seria uma jovem viúva com filhos pequenos recebendo um pagamento único da vida do marido apólice de seguro e não pode arriscar perder o principal; embora o crescimento seja bom, a necessidade de dinheiro em mãos para despesas de subsistência é de importância primordial.
Equilibrado
No meio do caminho entre os modelos de alocação de ativos de renda e crescimento está um compromisso conhecido como portfólio equilibrado. Para a maioria das pessoas, a carteira equilibrada é a melhor opção não por razões financeiras, mas emocionais. As carteiras baseadas neste modelo tentam chegar a um compromisso entre o crescimento de longo prazo e a renda corrente. O resultado ideal é uma mistura de ativos que geram caixa e se valorizam ao longo do tempo, com flutuações menores no valor principal cotado do que o portfólio todo em crescimento. As carteiras equilibradas tendem a dividir os ativos entre obrigações de renda fixa com grau de investimento de médio prazo e ações ordinárias em empresas líderes, muitas das quais podem pagar dividendos em dinheiro.As participações imobiliárias via REITs também costumam ser um componente. Para a maior parte, uma carteira equilibrada é sempre investida (o que significa que muito pouco é mantido em dinheiro ou seus equivalentes, a menos que o gerente de carteira esteja absolutamente convencido de que não há oportunidades atraentes que demonstrem um nível de risco aceitável).
Crescimento
O modelo de alocação de ativos de crescimento é projetado para aqueles que estão apenas começando suas carreiras e estão interessados em construir uma riqueza de longo prazo. Os ativos não precisam gerar renda corrente porque o proprietário está ativamente empregado, vivendo de seu salário para as despesas necessárias. Ao contrário de uma carteira de renda, o investidor provavelmente aumentará sua posição a cada ano depositando fundos adicionais. Em mercados em alta, as carteiras de crescimento tendem a superar significativamente o desempenho de suas contrapartes; nos mercados em baixa, eles são os mais atingidos.Para a maior parte, até 100% de uma carteira modelada de crescimento pode ser investida em ações ordinárias, uma parte substancial das quais pode não pagar dividendos e são relativamente jovens. Os gerentes de carteira geralmente gostam de incluir um componente de ações internacionais para expor o investidor a outras economias que não os Estados Unidos.
Mudando com o tempo
Um investidor que está ativamente engajado em uma estratégia de alocação de ativos descobrirá que suas necessidades mudam à medida que avançam pelos vários estágios da vida. Por esse motivo, alguns gestores financeiros profissionais recomendam mudar uma parte de seus ativos para um modelo diferente vários anos antes de grandes mudanças na vida. Um investidor que está dez anos longe da aposentadoria, por exemplo, se veria transferindo 10% de sua participação para um modelo de alocação voltado para a renda a cada ano. Quando ele se aposentar, todo o portfólio refletirá seus novos objetivos.
A controvérsia do reequilíbrio
Uma das práticas mais populares em Wall Street é “rebalancear” um portfólio. Isso geralmente acontece porque uma determinada classe de ativos ou investimento avançou substancialmente, passando a representar uma parte significativa do patrimônio do investidor. Para trazer a carteira de volta ao equilíbrio com o modelo original prescrito, o gerente da carteira venderá uma parte do ativo valorizado e reinvestirá os resultados. O famoso gerente de fundos mútuos, Peter Lynch, chama essa prática de “cortar as flores e regar as ervas daninhas”.
Então, o que o investidor médio deve fazer? Se os fundamentos não mudaram e o investimento ainda parece atraente, pode ser inteligente mantê-lo. Por outro lado, houve casos como Worldcom e Enron em que os investidores perderam tudo.
Talvez o melhor conselho seja apenas manter a posição se você for capaz de avaliar o negócio operacionalmente, estiver convencido de que os fundamentos ainda são atraentes, acreditar que a empresa possui uma vantagem competitiva significativa e você se sentir confortável com a crescente dependência do desempenho de um único investimento. Se você não puder ou não quiser se comprometer com os critérios, poderá ser melhor atendido pelo reequilíbrio.
Estratégia
Muitos investidores acreditam que meramente diversificar os ativos de acordo com o modelo de alocação prescrito irá aliviar a necessidade de exercer o arbítrio na escolha de ações individuais. É uma falácia perigosa. Os investidores que não são capazes de avaliar um negócio quantitativa ou qualitativamente devem deixar absolutamente claro para seu gestor de portfólio que estão interessados apenas em investimentos selecionados de forma defensiva, independentemente da idade ou nível de riqueza.
The Balance não fornece serviços e consultoria tributária, de investimento ou financeiro. As informações são apresentadas sem levar em consideração os objetivos de investimento, a tolerância ao risco ou as circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e podem não ser adequadas para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda do principal.