Este tem sido um ano difícil para o ouro, e vários fundos negociados em bolsa (ETFs) o confirmam. No mundo dos ETFs de ouro fisicamente garantidos, o SPDR Gold Shares (GLD) é o maior do mundo. O GLD caiu 8,9% no acumulado do ano.
Como costuma acontecer quando o ouro cai, as ações dos mineiros superam o declínio da commodity. O ETF VanEck Vectors Gold Miners (GDX), o maior ETF de mineradores de ouro, caiu 20,9% este ano. Os dados de fluxos confirmam a visão azeda dos investidores sobre o ouro. Este ano, os investidores arrancaram US $ 4,10 bilhões do GLD, um total de saídas superado por apenas cinco outros ETFs. (Veja também: Ainda compensa investir em ouro? )
Curiosamente, parte do capital que flui do GLD pode estar chegando aos ETFs de mineradores. A GDX registrou entradas no acumulado do ano de US $ 2,49 bilhões, um dos melhores totais entre os ETFs do setor e da indústria. O primo de pequena capitalização da GDX, o ETF VanEck Vectors Junior Miners (GDXJ), adicionou US $ 683,59 milhões em novos ativos este ano. Os investidores com coragem para investir nas mineradoras de ouro e nos ETFs relacionados podem ser recompensados, já que alguns analistas acreditam que agora é o momento certo para revisitar as ações das mineradoras de metais preciosos.
“Embora haja poucas evidências de que a inflação está acelerando (no momento) ou que o fim desse mercado altista seja iminente, argumentamos que os garimpeiros deveriam ter um peso maior na carteira de investidores pelos seguintes motivos: i) o econômico o ciclo continua a amadurecer; ii) os múltiplos de avaliação de ativos estão se expandindo e bolhas de ativos estão surgindo em certas áreas; iii) os déficits orçamentários estão aumentando a taxas alarmantes; e iv) os ganhos trimestrais enfrentarão comps mais difíceis em 2019, questionando quanto tempo mais isso O mercado em alta de recordes pode continuar “, disse o analista de ações da CFRA Research, Matthew Miller, em nota recente.
CFRA vê implicações positivas para vários mineradores de ouro conhecidos, incluindo Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) e Newmont Mining Corporation (NEM). Esse quarteto combina aproximadamente um terço do peso de GDX. (Para mais informações, consulte: 3 gráficos sugerem que os mineiros de ouro podem mostrar o caminho .)
Um potencial catalisador de curto prazo para o ouro e os mineiros é a cobertura curta, porque os especuladores profissionais estão fortemente vendidos em futuros de ouro. “Para a semana encerrada em 25 de setembro, os gestores de dinheiro aumentaram suas posições longas brutas especulativas em futuros de ouro Comex em 609 contratos para 98.513, enquanto as posições curtas aumentaram 1.823 contratos para 182.190. Isso significa que a posição curta líquida do ouro é de 83.677 contratos”, de acordo com para Miller. “O mercado de ouro pode estar pronto para uma recuperação de curto prazo, já que os investidores devem começar a fechar seu nível recorde de posições vendidas, dada a resiliência do ouro em não quebrar abaixo dos níveis-chave de suporte.”
A história mostra que o posicionamento extremo curto em ouro é frequentemente seguido por grandes altas. “Por exemplo, em 1999, as posições curtas aumentaram cinco vezes para um nível recorde de 80.000 contratos, que foi seguido por um aumento de 16% no preço do ouro em um período de dois meses”, acrescenta Miller. “Depois que as posições curtas aumentaram novamente em julho de 2005 e janeiro de 2016 (duas vezes quando a posição longa líquida estava perto de negativa, ou uma posição curta líquida), os preços do ouro subiram 12% e 14%, respectivamente, durante os períodos subsequentes de três meses . ” (Para leitura adicional, confira: Barrick, Randgold Merge to Form Gold-Mining Behemoth .)