Urso coberto

Publicado por Javier Ricardo

O que é um urso coberto?


Um urso coberto é uma estratégia de negociação na qual uma venda a descoberto é feita contra uma posição longa, mas sem fechar a posição longa existente.
Isso às vezes é conhecido como “curto-circuito contra a caixa”. Isso resulta em uma posição neutra, onde todos os ganhos em uma ação são iguais às perdas e líquidos a zero. O objetivo é evitar a realização de ganhos de capital com uma venda a ser fechada e, por isso, tem sido restringido pelos reguladores na prática.


Uma estratégia de urso coberto ainda pode ser implementada sem o uso de venda a descoberto direta, em vez de usar contratos de derivativos, como a compra de uma opção de venda ou spread de venda.


Principais vantagens

  • Um urso coberto envolve operar vendido contra uma posição comprada existente, sem fechar a posição comprada.
  • Usada por comprados que desejam fazer hedge temporário ou se proteger contra um movimento negativo de curto prazo, a estratégia que envolve a venda a descoberto ou “operar a descoberto” não é mais legal devido às implicações de evasão fiscal.
  • Em vez disso, uma estratégia de urso coberto ainda pode ser alcançada usando posições de compensação nos mercados de futuros ou opções, ou vendendo a descoberto títulos semelhantes, mas não idênticos.

Compreendendo os ursos cobertos


Um urso coberto é uma estratégia coberta em que o investidor vendeu uma ação que já possui.
Quando um investidor usa essa estratégia, ele sente que a ação está em baixa e perderá seu valor. O risco envolvido nesta estratégia é limitado porque o investidor já possui as ações subjacentes e pode usar essas ações para cobertura.


Isso é diferente de quando um investidor vende ações que não possui, o que é conhecido como um urso descoberto, ou também pode ser chamado de negociação a descoberto.
Se o investidor seguir a estratégia descoberta, ele pode ser forçado a tomar emprestado o estoque para produzi-lo para o comprador. Ou podem evitar a obrigação de entrega negociando no mercado futuro.


No entanto, vender ações a descoberto que você possui e não fechar a posição comprada existente, ou vender a descoberto contra a caixa também é uma técnica de evasão fiscal usada pelos comerciantes quando eles não querem realmente fechar suas posições compradas em ações.
Ao vender a descoberto em uma conta diferente e manter a posição longa, nenhum ganho de capital é realizado e quaisquer novos ganhos produzidos por uma conta serão igualmente compensados ​​por perdas na outra. O Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA97) não permitia mais a venda a descoberto na caixa como prática válida de diferimento de impostos. De acordo com o TRA97, os ganhos ou perdas de capital incorridos na venda a descoberto contra a caixa não são diferidos. A implicação fiscal é que quaisquer impostos sobre ganhos de capital relacionados serão devidos no ano corrente.


Uma estratégia de bear spread é uma opção que pode ser atraente para um investidor que deseja minimizar seu risco e ainda permanecer ativo no mercado de opções.

Considerações do urso coberto


Os investidores podem lançar e comprar opções como um tipo de estratégia de urso coberto.
As negociações de opções cobertas oferecem aos investidores mais proteção do que uma negociação a descoberto, em que o investidor não possui o título subjacente contra o qual está se protegendo. Se o preço do título subjacente não cair, o investidor pode deixar a opção expirar.


Empregar um spread de urso de qualquer tipo dá ao investidor uma chance melhor de obter lucro, ao mesmo tempo que reduz o risco de perda se os preços das ações continuarem em queda.


Apesar de suas vantagens potenciais e de seu apelo aos investidores que gostam de hedge estratégico, as estratégias de bear spread e de spread de urso em geral não são para todos.
Eles têm alguns elementos intrincados que podem ser desafiadores de dominar, especialmente para o investidor novo ou ocasional.


Os spreads de urso são geralmente considerados uma estratégia de investimento mais avançada e sofisticada.
Por esse motivo, eles normalmente só seriam aconselhados para investidores mais sofisticados e bem informados, ou aqueles que estão sendo orientados com a orientação de um consultor de investimentos experiente.

Exemplo de um urso coberto


Um exemplo de urso coberto poderia ser um spread de urso, que é uma estratégia de opções que ganha valor à medida que o ativo subjacente cai, envolvendo a compra e venda simultâneas de opções de venda ou chamadas para o mesmo contrato subjacente com a mesma data de vencimento, mas em diferentes preços de exercício.


Digamos que um investidor possua 1.000 ações da XYZ, que atualmente são negociadas a US $ 50, mas está preocupado com uma retração antes do anúncio de lucros dentro de três meses.
O investidor pode comprar 10x opções de venda de $ 45 e vende (escreve) 10 das opções de venda de $ 40, cada uma com vencimento em três meses, com um débito líquido de $ 0,25 por spread. O melhor cenário é se o preço das ações subir e o investidor perder apenas os $ 250 do prêmio total das opções. O pior cenário é se o preço das ações terminar em $ 40 ou abaixo, onde o spread maximiza seu retorno de $ 5.000, compensando parcialmente os $ 10.000 perdidos na posição comprada em ações.