CAPÍTULO NOVE: Parte B – embora abrir o capital possa significar para o mundo exterior que sua empresa alcançou um tipo especial de sucesso, a estratégia tem seu próprio quinhão de desvantagens. Antes de abrir o capital da sua empresa, é aconselhável pesar as vantagens e desvantagens de fazê-lo; e você deve fazer isso junto com um grupo de consultores confiáveis.
Já escrevi um artigo intitulado “Os prós e os contras de fazer negócios como uma empresa pública” e este artigo será apenas uma reavaliação de meus pontos anteriores. Agora, quais são as vantagens e desvantagens de abrir o capital ?
Dez maiores vantagens de tornar sua empresa pública
“Se você for adquirido, uma empresa valida você. Se você abrir o capital, o mercado, o mundo o valida. ” – Revista Fortune
Abrir o capital de sua empresa traz uma série de benefícios tangíveis e intangíveis, incluindo os seguintes:
1. Acesso a mais capital
“ Ainda temos que desenvolver o grupo IKEA. Precisamos de muitos bilhões de francos suíços para enfrentar a China ou a Rússia. ”” – Ingvar Kamprad
Quando o crescimento de sua empresa não puder mais ser financiado internamente por investimentos de private equity ou fundos emprestados, um IPO pode fornecer os fundos adicionais necessários para atender às necessidades de capital de giro, adquirir outros negócios, investir em instalações e equipamentos ou pagar dívidas existentes. Você também pode usar ações negociadas publicamente em fusões e aquisições.
“Eu acho que você pode nos ver crescendo muito mais no setor bancário. Você pode nos ver adquirindo empresas na área bancária. Você pode nos ver adquirindo empresas na área de varejo. Acho que você pode nos ver adquirindo empresas do setor de telecomunicações. Acho que você vai nos ver ficando mais fortes em inteligência de negócios. ” – Larry Ellison
2. Maior visibilidade
Tornar seu negócio público proporcionará exposição contínua por meio da cobertura da mídia global dos mercados financeiros. E sua empresa passará a ser objeto de análise e comparação divulgadas por corretoras. A maior visibilidade que um IPO traz para o seu negócio pode criar oportunidades para sua empresa se expandir ainda mais no futuro.
3. Menos diluição
Se sua empresa cresceu e está pronta para abrir o capital, você pode exigir um preço mais alto para seus títulos por meio de um IPO do que por outras formas de financiamento de capital. Em outras palavras, você desiste menos de sua empresa para obter o mesmo montante de financiamento.
4. Melhor posição financeira
Ao abrir o capital da sua empresa, ela experimentará uma melhora imediata em seu balanço patrimonial e na relação dívida / patrimônio líquido, uma vez que um IPO normalmente é na forma de um título baseado em ações.
5. Liquidez
Um mercado será estabelecido para suas ações assim que sua empresa abrir o capital. Esse mercado público fornece liquidez para a administração, funcionários e investidores existentes. Seus acionistas podem vender suas ações sempre que necessário ( embora isso esteja sujeito às leis e regulamentos aplicáveis ).
6. Capacidade aprimorada de levantar mais capital no futuro
Se você precisar levantar financiamento permanente adicional no futuro, você o conseguirá facilmente com a venda de ações adicionais ou dívida em termos favoráveis. No entanto, isso depende do desempenho de suas ações no mercado de ações. Se sua empresa continuar crescendo e suas ações continuarem se valorizando, você atrairá mais investidores e obterá mais fundos.
7. Estratégia de saída
Os principais acionistas, como investidores anjos e capitalistas de risco, exigiriam liquidez em sua empresa. E eles geralmente investem em seu negócio por um período de tempo especificado. Após esse período, eles precisam liquidar o fundo para recuperar o seu investimento ( mais lucros ). Ao abrir o capital da sua empresa, você poderá pagar esses acionistas, pois eles poderão vender suas participações na empresa.
8. Melhor credibilidade com parceiros de negócios
A consciência de que seu negócio é “ público ” criará uma boa impressão entre os parceiros de negócios, como fornecedores, distribuidores e clientes. Além disso, como tornar seu público-alvo fornece ao público mais informações sobre a empresa, as pessoas irão considerá-la confiável e substancial, e se sentirão mais seguras ao estabelecer um relacionamento com a empresa. Como uma empresa de capital aberto, você também pode ser visto como um parceiro mais atraente em uma joint venture ou outros relacionamentos semelhantes.
9. Melhor capacidade de atrair e reter pessoal
Ao tornar sua empresa pública, você poderá oferecer a seus funcionários opções de ações e outros planos de remuneração de incentivos. Dessa forma, você pode motivar o pessoal da sua empresa a participar ativamente do crescimento e sucesso da empresa, sem necessariamente aumentar seus salários ou oferecer remuneração em dinheiro. Possuir ações da empresa para a qual trabalham pode motivar seus funcionários a ter uma visão de longo prazo de sua empresa.
“A competição para contratar os melhores aumentará nos próximos anos. As empresas que dão flexibilidade extra aos seus funcionários terão a vantagem nesta área. ” – Bill Gates
Abrir o capital da sua empresa também pode aumentar as chances da empresa de atrair e reter os melhores talentos. Claro, as pessoas querem trabalhar com empresas conceituadas.
10. Melhor valor líquido pessoal
Abrir o capital pode aumentar significativamente seu patrimônio líquido. Mesmo que a venda de algumas de suas ações no IPO não resulte em ganho imediato, você pode garantir enormes empréstimos de natureza pessoal usando ações negociadas publicamente como garantia. Por serem líquidas, as ações negociadas em bolsa podem facilitar o planejamento financeiro e patrimonial pessoal.
Oito desvantagens de tornar-se público
A riqueza dramática que um IPO cria para os fundadores e a equipe de gerenciamento de uma empresa pode ser muito tentadora. A perspectiva de ter capital suficiente para financiar o crescimento futuro de sua empresa pode ser atraente. E pagar aos principais acionistas do seu negócio ( como anjos e VCs ) pode ser muito libertador.
Ainda assim, você precisa considerar as desvantagens de abrir o capital de sua empresa e pesá-las em relação às vantagens antes de mergulhar. Aqui estão as desvantagens de abrir o capital:
uma. Aumento da transparência financeira e perda de confidencialidade
Como um IPO transforma sua empresa em uma sociedade anônima, as operações e a situação financeira da empresa estão sujeitas ao escrutínio público. O público em geral – incluindo seus concorrentes, clientes, funcionários e outros, ganhará repentinamente acesso a informações sobre a empresa, executivos, diretores e certos acionistas, que podem não ser necessariamente divulgadas por empresas privadas.
Além disso, as informações sobre vendas, lucros e informações executivas de sua empresa, como a remuneração de seus funcionários e diretores, devem ser divulgadas não apenas no início, mas continuamente depois.
b. Pressão para manter o padrão de crescimento
Outra desvantagem de abrir o capital é que pode haver uma pressão considerável – interna e externa – sobre sua empresa para manter a taxa de crescimento que você estabeleceu. Se suas vendas e ganhos diminuem quando comparados com as tendências ou projeções inicialmente estabelecidas, o acionista pode ficar apreensivo e vender suas ações, reduzindo o preço.
Embora um preço reduzido de ações possa não afetar sua empresa financeiramente, pode afetar sua reputação, a remuneração dos funcionários ( se você oferecer uma remuneração por ações ) e o valor da oferta subsequente ( causando mais diluição aos acionistas existentes ).
c. Demandas de gestão
Informações detalhadas sobre a gestão da empresa devem ser fornecidas com frequência aos acionistas, corretores, analistas e à mídia. Os executivos da empresa ( como o CEO ) também devem estar ativamente envolvidos na preparação e certificação de informações por escrito sobre os resultados financeiros da empresa e outros assuntos da empresa, todos os quais devem ser relatados ao público, bem como à comissão de valores mobiliários e cambial.
d. Obrigações de relatórios contínuos
Depois de tornar sua empresa pública, você terá que começar a relatar os resultados operacionais trimestralmente com a SEC. Além disso, você precisará divulgar os itens materiais que surgirem durante o ano. Isso significa que terceiros podem agora avaliar e fiscalizar sua empresa ao longo do ano; um desenvolvimento que pode intensificar a pressão e encurtar significativamente seus horizontes de planejamento e operação.
e. Maior exposição legal
Outra consequência negativa de abrir o capital da sua empresa é a maior exposição jurídica da empresa e de seus diretores e conselheiros. Os diretores estão cada vez mais sendo processados por queda nos preços das ações resultante da violação do dever fiduciário. Além disso, diretores e executivos às vezes são questionados ou penalizados pela SEC sobre alegados relatórios financeiros incorretos ou outras violações de leis ou regulamentos.
O próprio IPO coloca você e outras partes interessadas em sua empresa sob a obrigação de que todas as comunicações, escritas ou orais, relacionadas à oferta ou incluídas em relatórios periódicos ou outras divulgações públicas, sejam precisas. Isso significa que você pode ser processado por fraude em títulos se essas comunicações forem materialmente enganosas.
Portanto, abrir o capital exigirá que você se torne muito mais formal em sua tomada de decisão. Você não pode mais operar informalmente com respeito ao envolvimento do diretor, como fazem as empresas privadas.
f. Menos controle e mais influência do conselho de administração
Abrir o capital da sua empresa significa praticamente diluir a propriedade e o controle da empresa.
“Infelizmente, não somos uma empresa pública. Somos um grupo privado de empresas e posso fazer o que quiser. ” – Richard Branson
Além disso, dependendo do que seu mercado de negociação estipular, é provável que você tenha um Conselho de Administração composto por uma maioria de conselheiros independentes. Este conselho é responsável por proteger os interesses dos acionistas, e você precisará levar em consideração as recomendações do conselho ao tomar decisões. Além disso, à medida que sua propriedade é diluída, aumenta a possibilidade de uma aquisição hostil.
g. Enormes requisitos financeiros
Os custos iniciais e contínuos de abrir o capital da sua empresa podem ser muito substanciais. Quanto aos custos iniciais, os subscritores geralmente cobram uma comissão de seis a sete por cento do produto total da oferta. Além disso, mesmo um pequeno IPO exigirá despesas significativas do bolso.
Existem também despesas contínuas significativas – despesas periódicas de relatórios públicos, despesas de seguro de responsabilidade de diretores e executivos, despesas de conformidade com as regras da SEC, honorários de conselheiros independentes na forma de pagamentos em dinheiro e prêmios de opções e outras despesas.
h. Potencial de aumento do imposto de renda
Em alguns países, as leis atuais de imposto de renda prevêem créditos e deduções especiais para empresas privadas. Essas deduções e créditos não estarão mais disponíveis para a empresa quando ela abrir o capital, e isso pode resultar em aumento de impostos.
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