O valor da empresa é um dos conceitos mais importantes em investimentos por vários motivos. Depois que você se acostumar a ler relatórios anuais, periódicos de negócios e jornais financeiros, sem dúvida encontrará o termo com frequência, especialmente em discussões sobre fusões e aquisições.
Analisar novos investimentos potenciais e compreender o verdadeiro impacto dos desenvolvimentos torna-se mais fácil quando você entende certos conceitos financeiros. O seguinte explica a definição de valor da empresa, por que o valor da empresa é importante, como o valor da empresa é calculado e como aplicá-lo à sua metodologia de investimento.
Valor da Empresa Definido
Em um nível elevado, o valor da empresa pode ser definido como um número que teoricamente representa o custo total de uma empresa se você, ou algum outro investidor, adquirir 100% dele. Para uma empresa de capital aberto, isso significaria comprar todas as ações, efetivamente tornando a empresa privada.
O valor da empresa fornece uma estimativa mais precisa do custo de aquisição do que a capitalização de mercado porque inclui uma série de outros fatores importantes, como ações preferenciais e dívida (incluindo empréstimos bancários e títulos corporativos), e retira as reservas de caixa, que não fator t na última métrica. A capitalização de mercado de uma empresa consiste apenas no número de ações que possui em circulação multiplicado pelo preço atual das ações.
O cálculo
Você pode calcular o valor da empresa adicionando a capitalização de mercado de uma empresa, ações preferenciais e dívidas pendentes e, em seguida, subtraindo o dinheiro e os equivalentes encontrados no balanço patrimonial.
Em outras palavras, o valor da empresa equivale ao valor que custaria para você comprar todas as ações ordinárias, ações preferenciais e dívidas pendentes de uma empresa. Você subtrairia o saldo de caixa porque, depois de adquirir a propriedade total da empresa, o dinheiro passa a ser seu.
Os componentes do valor da empresa
A seguir, cada um desses componentes é examinado com alguma profundidade, bem como as razões pelas quais eles são incluídos no cálculo do valor da empresa.
Capitalização de mercado: às vezes chamada de capitalização de mercado, você calcularia a capitalização de mercado multiplicando o número de ações ordinárias pelo preço atual por ação da empresa.
Por exemplo, se a Billy Bob’s Tire Company tivesse 1 milhão de ações em circulação e o preço atual das ações fosse $ 50 por ação, a capitalização de mercado da empresa seria $ 50 milhões (1 milhão de ações x $ 50 por ação = $ 50 milhões de capitalização de mercado).
Ações preferenciais: embora sejam tecnicamente ações preferenciais, as ações preferenciais podem na verdade agir como ações ou dívidas, dependendo da natureza da emissão individual. Uma emissão de ações preferenciais que deve ser resgatada em uma determinada data a um determinado preço é, para todos os efeitos, dívida. Em outros casos, os acionistas preferenciais podem ter o direito de receber um dividendo fixo, além de também participar de uma parte dos lucros (este tipo é conhecido como “participante”).
As ações preferenciais que podem ser trocadas por ações ordinárias são conhecidas como ações preferenciais conversíveis. Independentemente disso, as ações preferenciais representam um direito ao negócio que deve ser considerado no valor da empresa.
Dívida: depois de adquirir um negócio, você também adquiriu dívidas. Se você comprou todas as ações em circulação de uma rede de sorveterias por $ 10 milhões (a capitalização de mercado), mas a empresa tinha $ 5 milhões em dívidas, você teria gasto $ 15 milhões porque $ 10 milhões podem ter saído de seu bolso hoje, mas agora você também é responsável por pagar a dívida de $ 5 milhões com o fluxo de caixa de seu novo negócio – fluxo de caixa que você poderia ter investido de outra forma no crescimento do negócio.
Dinheiro e equivalentes de caixa: depois de comprar um negócio, você possui todo o dinheiro que tiver no banco. Depois de adquirir a propriedade total, você pode pegar esse dinheiro e colocá-lo no bolso, sem qualquer tipo de restrição de convênio sobre qualquer financiamento que você usou, substituindo parte do dinheiro que você gastou para comprar o negócio.
Com efeito, serve para reduzir seu preço de aquisição. Por esse motivo, você o subtrairia dos outros componentes ao calcular o valor da empresa.
Uma Interpretação Rápida
Alguns investidores, principalmente aqueles que seguem uma filosofia de investimento em valor, procurarão empresas que gerem muito fluxo de caixa em relação ao valor de sua empresa. As empresas que tendem a se enquadrar nessa categoria têm maior probabilidade de exigir pouco reinvestimento adicional. Isso permite aos proprietários tirar o lucro do negócio e reinvesti-lo na empresa ou aplicá-lo em outros investimentos.