DEFINIÇÃO da Lei Williams
O Williams Act é uma lei federal promulgada em 1968 que define as regras de aquisições e ofertas públicas. Isso veio em resposta a uma onda de tentativas hostis de aquisição de invasores corporativos, fazendo ofertas em dinheiro por ações de sua propriedade. As ofertas em dinheiro ameaçavam destruir valor ao forçar os acionistas a ofertar ações em um cronograma reduzido.
Para proteger os investidores, o senador Harrison A. Williams, de Nova Jersey, propôs uma nova legislação que exigia a divulgação obrigatória de informações sobre ofertas públicas de aquisição. Exige que os licitantes incluam todos os detalhes de uma oferta pública nos arquivos da Securities and Exchange Commissions (SEC) e da empresa-alvo. O arquivo deve incluir os termos da oferta, fonte de caixa e os planos do licitante para a empresa após a aquisição.
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Oferta Pública
QUEBRANDO Williams Act
A Lei Williams também inclui restrições de tempo que especificam o tempo mínimo que uma oferta pode ser aberta e o número de dias que os acionistas podem tomar uma decisão. A lei foi aprovada em resposta a uma onda de aquisições não anunciadas na década de 1960. Isso representava uma ameaça para os gerentes e acionistas que eram forçados a tomar decisões críticas sob pressão de tempo excessiva. Os legisladores aprovaram a Williams Act e alteraram a Securities Exchange Act de 1934 para proteger as partes afetadas de aquisições em andamento.
Quando uma oferta pública é feita, a empresa licitante deve fornecer uma divulgação completa e justa aos acionistas e reguladores financeiros. Qualquer entidade que fizer uma oferta em dinheiro para uma empresa deve descrever a fonte dos fundos de aquisição, o propósito de fazer uma oferta e as perspectivas da empresa adquirida. Dessa forma, os acionistas têm maior transparência sobre os resultados potenciais de uma aquisição.
A lei teve como objetivo atingir um equilíbrio cuidadoso no mercado de governança corporativa, fornecendo aos acionistas informações oportunas para avaliar cuidadosamente as ofertas públicas e permitindo aos administradores a oportunidade de conquistar os acionistas. Ao aprovar a legislação, o Congresso objetivou proteger os acionistas sem dificultar demais as tentativas de aquisição. Eles reconhecem que as aquisições podem beneficiar acionistas e gerentes quando a empresa está falindo ou precisa de uma nova administração.
É hora de atualizar a Lei Williams?
Alguns especialistas acreditam que a evolução contínua da governança corporativa exige uma revisão abrangente da Lei Williams. Por um lado, a promulgação de leis antitakeover federais e estaduais tornam ineficazes as ofertas de licitação coercitivas que a Lei Williams procurou resolver. Além disso, a demografia dos acionistas das empresas de capital aberto mudou drasticamente nos últimos 50 anos.
Hoje, os acionistas majoritários são bem informados, têm acesso a informações e podem tomar decisões a qualquer momento. Outras coisas a serem consideradas é o surgimento de acionistas ativos que buscam investimentos de forma diferente dos invasores corporativos do passado.