Enquanto o S&P 500 continua a postar ganhos sólidos, muitos investidores, no entanto, estão observando cuidadosamente qualquer sinal de que as tensões comerciais crescentes irão controlar o crescimento econômico, uma perspectiva levantada pelos profundos desacordos do presidente Trump com outros líderes mundiais na recente reunião do G-7. Para os investidores em ações, uma abordagem é procurar bons pagadores de dividendos negociando com avaliações razoáveis. Jenny Van Leeuwen Harrington, CEO e gerente de portfólio da Gilman Hill Asset Management, disse: “Estou procurando um fluxo de caixa resiliente que suporte os dividendos que seja quase tangível – que você possa realmente ver, sentir e cravar os dentes “, de acordo com uma longa entrevista no Barron’s. Entre suas principais opções estão a operadora de parques temáticos Six Flags Entertainment Corp. (SIX); varejista L Brands Inc. (LB), a controladora de Victoria ‘ s Secret e Bath & Body Works; fabricante de semicondutores Qualcomm Inc. (QCOM); e a rede de lojas de departamentos Target Corp. (TGT).
| Companhia | P / E para frente | Ganho de 1 ano | Dividend Yield |
| Six Flags Entertainment Corp. | 25x | 7% | 4,4% |
| L Brands Inc. | 13x | -31% | 6,5% |
| Qualcomm Inc. | 18x | 4% | 4,1% |
| Target Corp. | 15x | 38% | 3,2% |
Fonte: Barron’s; P / Es futuros com base na média de estimativas de ganhos de 2018
Histórico
A empresa de Harrington administra cerca de US $ 355 milhões em ativos, dos quais mais de 40% em ações de renda variável, de acordo com a Barron’s. De seu lançamento em outubro de 2006 até abril de 2018, seu portfólio apresentou um retorno líquido anualizado de 6,35%, que é 2 pontos percentuais abaixo do Índice S&P 500 (SPX) para aquele período. No entanto, sua estratégia visa limitar o lado negativo, e seu portfólio registrou perdas em apenas dois anos civis desde 2007, um deles em 2008, quando sua perda de 30% se comparou favoravelmente a uma queda de 37% para o S&P 500. Ela indica que seu portfólio tem um rendimento geral de 5,7% agora.
SIX dados por YCharts
Seis bandeiras
Six Flags é a mais cara das quatro opções, com um P / L futuro de cerca de 25 vezes os lucros projetados para o ano fiscal de 2018. Harrington o chama de “super interessante porque tem uma barreira de entrada incrivelmente alta”. Isto é, ela diz, “Você não pode simplesmente começar um novo parque temático.” Além disso, ela gosta do fato de ser à prova de recessão. Ou seja, durante tempos de crise econômica, as pessoas que procuram férias baratas perto de casa vão se aglomerar no parque Six Flags local, disse ela ao Barron’s. A empresa tem conseguido aumentar o preço dos passes de temporada de forma consistente, ao mesmo tempo que reduz os custos operacionais. Também foi um grande beneficiário da reforma tributária, observa ela.
Quanto ao dividendo, Harrington afirma que o Six Flags está “totalmente comprometido” com aumentos, tendo-o aumentado 73% desde 2013. Com planos em andamento de expansão no exterior, ela observa que a empresa projeta um crescimento anualizado de 10% no EBITDA ajustado através 2020.
Marcas L
Com relação à vendedora de lingerie Victoria’s Secret, Harrington a chama de “líder de mercado”, cujo “apelo atravessa segmentos socioeconômicos” e regiões. Sua “combinação de resiliência de fluxo de caixa e cobertura de dividendos foi a mais atraente dos varejistas que examinamos”, diz ela. Ela também cita “uma excelente equipe de gestão que sabe como resistir aos ciclos econômicos”. Por último, ela vê uma “desconexão” por trás do preço abatido das ações da L Brands e do sólido desempenho real da empresa, o problema é que “o mercado jogou fora todo o setor [de varejo]” indiscriminadamente.
Qualcomm
A Qualcomm é líder na produção de chips para uso em telefones celulares. No entanto, as ações sofreram “muito barulho”, disse ela à Barron’s. Isso inclui disputas legais com a Apple Inc. (AAPL) sobre acordos de licenciamento, a tentativa fracassada de aquisição da Broadcom Inc. (AVGO) e sua própria oferta para a NXP Semiconductors NV (NXPI) que está obscurecida por disputas comerciais entre EUA e China. Harrington espera que o ruído se acalme e vê um plano de recompra de ações de US $ 10 bilhões anunciado pela empresa como um incentivo às ações. Além disso, no atual múltiplo de avaliação, ela estima que o estoque terá 50% de valorização se as projeções da administração para os lucros de 2019 forem atendidas.
‘Barganhas que só acontecem uma vez na vida’
Em 2017, a Harrington adquiriu várias ações que estavam sendo negociadas a índices P / L futuros de 12 ou menos, e que ofereciam rendimentos de dividendos de 4,5% ou mais. Chamando isso de “barganhas únicas na vida”, eles incluíram a Target; fabricante de dispositivos de armazenamento de dados Seagate Technology PLC (STX); provedor de telecomunicações CenturyLink Inc. (CTL); servicer de empréstimo Navient Corp. (NAVI); a operadora de shopping Tanger Factory Outlet Centers Inc. (SKT); fabricante de medidores de postagem Pitney Bowes Inc. (PBI); e o distribuidor de produtos de saúde Owens & Minor Inc. (OMI).