O envelhecimento do mercado em alta não tem sido bom para as ações das empresas de gestão de ativos, com alguns nomes importantes tendo sofrido quedas de preços de dois dígitos até agora este ano. Contribuindo para o mal-estar estão os fluxos fracos de dinheiro novo e a pressão negativa sobre as receitas, esta última impulsionada em parte pela explosão da popularidade de ETFs passivos de baixa taxa, relata Barron. As avaliações diminuíram e os rendimentos de dividendos aumentaram, a tal ponto que esses jogadores líderes agora parecem atraentes: Alliance Bernstein Holding LP (AB), BlackRock Inc. (BLK), Franklin Resources Inc. (BEN), Invesco Ltd. (IVZ) , Legg Mason Inc. (LM) e T. Rowe Price Group Inc. (TROW), de acordo com Barron’s.
O péssimo desempenho dessas ações pode mudar rapidamente. Craig Siegenthaler, analista do Credit Suisse, observa que, como grupo, as ações de gestão de ativos estão agora em sua avaliação mais baixa em relação ao amplo mercado de ações desde os anos 1990. Além disso, uma desaceleração no crescimento do investimento passivo e um aumento na atividade de fusão entre essas empresas são fatores potenciais de uma recuperação generalizada entre as ações de gestão de ativos, de acordo com a Barron’s.
Grande potencial positivo
Com base nas metas de preço médio estabelecidas por analistas de ações, espera-se que três dessas ações registrem ganhos de dois dígitos em relação aos preços atuais. Usando dados do Yahoo Finance, esses ganhos projetados para atingir são: BlackRock, 16%; Invesco, 24%; e Legg Mason, 22%.
| Estoque | P / E para frente | Dividend Yield |
| AllianceBernstein | 11,5 | 8,94% |
| Pedra Preta | 16,7 | 2,34% |
| Recursos Franklin | 10,3 | 2,89% |
| Invesco | 8,8 | 4,68% |
| Legg Mason | 8,9 | 3,36% |
| T. Rowe Price | 15,6 | 2,38% |
Fonte: Yahoo Finance a partir do 25 de julho aberto.
Siegenthaler é consideravelmente mais otimista do que o consenso sobre BlackRock, Invesco e T. Rowe Price, com seus preços-alvo implicando ganhos respectivos de 40%, 50% e 27%, por Barron’s.
Damos uma olhada mais detalhada abaixo na BlackRock e Invesco, que estão crescendo rapidamente nos principais mercados.
Pedra Preta
Barron’s indica que a BlackRock pode ser a empresa mais bem administrada no setor de gestão de ativos. Um colosso com US $ 6 trilhões sob gestão, seus produtos iShares capturaram cerca de 40% de todos os ativos investidos em ETFs, quase o dobro da participação de mercado da segunda colocada Vanguard. A empresa prevê uma duplicação do mercado de ETFs até 2023 e tem se expandido para outros nichos lucrativos da indústria de gestão de ativos, de acordo com a Barron’s.
Siegenthaler projeta um crescimento orgânico acima da média para a BlackRock e espera que o mercado recompense isso com uma expansão do P / L futuro para 20 vezes o lucro do ano 2020. Ele também observa que a BlackRock tem um programa de recompra de ações em andamento que está ajudando a aumentar o preço de suas ações.
Invesco
O robusto rendimento de dividendos da Invesco acima de 4% parece seguro para a Barron’s, uma vez que o pagamento atual é menos da metade dos ganhos estimados de 2018. De acordo com a Barron’s, a Invesco é o quarto maior player no mercado de ETF em geral, e “um segundo próximo a iShares” em ETFs beta inteligentes que usam fundamentos de negócios para selecionar ações para essas carteiras.
A empresa oferece diversificação geográfica, obtendo 40% de sua receita de fora dos Estados Unidos, e desenvolveu uma plataforma que outras empresas de serviços financeiros podem usar para configurar robo-consultores de baixo custo para seus clientes, outra tendência crescente em gestão de ativos. Siegenthaler antecipa a expansão do P / L futuro para 11 vezes o lucro do ano 2020.
O Fator Amazônia
De acordo com uma pesquisa da afiliada da AllianceBernstein, Sanford C. Bernstein & Co., a Amazon.com Inc. (AMZN) está “bem posicionada” para uma entrada potencial no negócio de gestão de ativos, dada sua enorme base de clientes e forte presença online. Em vez de criar ou adquirir sua própria administradora de fundos, a Amazon tem maior probabilidade de se tornar uma distribuidora de fundos, na opinião dos analistas. (Para mais informações, consulte também: Amazon ‘bem colocado’ para interromper o setor de gerenciamento de ativos: Bernstein .)