As tensões comerciais estão dominando as manchetes e proporcionando uma fonte crescente de preocupação para os investidores. Se o presidente Trump cumprir as ameaças recentes, novas tarifas eventualmente serão impostas sobre US $ 781 bilhões em importações dos EUA, representando 27% do total, relata o Goldman Sachs. Dada a probabilidade de retaliação por países cujas exportações para os EUA estão sendo direcionadas, Goldman sugere que os investidores olhem para as empresas americanas que obtêm cerca de 100% de suas vendas no mercado interno. Esta é a primeira de duas histórias que a Investopedia dedicará a este relatório.
Entre as 50 ações da cesta de vendas domésticas do Goldman estão estas sete, nos setores de transporte, siderurgia, tecnologia e bancário:
| Estoque | Ticker | Vendas fora dos EUA | Ganho desde 31 de maio |
| CSX Corp. | CSX | 0% | 8,2% |
| Fiserv Inc. | FISV | 5% | 6,7% |
| JB Hunt Transport Services Inc. | JBHT | 0% | (4,6%) |
| Norfolk Southern Corp. | NSC | 0% | 8,1% |
| Nucor Corp. | NUE | 0% | 7,2% |
| Paychex Inc. | PAYX | 0% | 8,5% |
| SunTrust Banks Inc. | STI | 0% | 7,6% |
Fontes: Relatório do Goldman Sachs US Weekly Kickstart datado de 20 de julho; os ganhos são calculados até a abertura de 24 de julho usando dados de fechamento ajustados do Yahoo Finance.
Em comparação, o índice S&P 500 (SPX) subiu 4,3% no mesmo período. Embora JB Hunt tenha ficado para trás do S&P 500 desde 31 de maio, ainda assim teve um desempenho superior no ano até a data, 6,8% contra 5,5%.
Motivadores de desempenho superior
O Goldman indica que do final de maio até 19 de julho, sua cesta de vendas domésticas completa superou o S&P 500 em 130 pontos base. Eles escrevem que esse grupo de ações está “se beneficiando de um dólar americano mais forte e do crescimento econômico dos Estados Unidos acima da tendência, e está relativamente isolado do risco comercial”. Além disso, eles acrescentam que a cesta oferece uma avaliação atraente, com um índice P / L futuro de 17,8 vezes os lucros projetados nos próximos 12 meses, contra 17,1 vezes os lucros projetados para o S&P 500 como um todo.
Riscos Restantes
Os estoques da cesta de vendas domésticas do Goldman teoricamente enfrentam pouco ou nenhum risco direto de tarifas retaliatórias, restrições de importação ou boicotes de consumidores no exterior. No entanto, alguns podem sofrer impactos indiretos, na medida em que vendem para outras empresas cujas próprias exportações diminuem em decorrência de conflitos comerciais, questão não comentada pelo Goldman.
Enquanto isso, Goldman observa que as tarifas impostas pelos EUA aumentarão os custos para as empresas americanas e, assim, reduzirão as margens de lucro. No geral, eles estimam que as importações representam cerca de 30% do custo dos produtos vendidos (CPV) incorrido pelo S&P 500. Eles acrescentam que as empresas de transporte estão entre os setores da indústria com a maior parcela do CPV importado. Isso pode ser um problema para as ferrovias CSX e Norfolk Southern, bem como para a empresa de caminhões JB Hunt.
CSX
A CSX, de acordo com o Buscando Alpha, já é a operadora ferroviária mais econômica, mas continua a fazer melhorias. Como resultado, sua margem de lucro operacional tem apresentado tendência de alta nos últimos anos, passando de 34% no primeiro trimestre de 2018. Enquanto isso, um ambiente de negócios sólido em sua área de serviço está impulsionando o aumento no volume de remessas. A Zacks Equity Research indica que um sistema projetado para aumentar a eficiência operacional gerou economia de custos de US $ 460 milhões em 2017, e que a empresa tem como meta um índice operacional de 60% até 2020, o que implica uma margem de lucro operacional de 40%. Zacks acrescenta que a CSX está no meio de um programa de recompra de ações de US $ 5 bilhões em execução no primeiro trimestre de 2019.
Paychex
A Paychex é uma provedora líder de serviços relacionados a folhas de pagamento e outras funções de recursos humanos e deve se beneficiar de uma tendência crescente de terceirização, de acordo com outro relatório da Zacks. Além disso, acrescenta Zacks, a empresa tem um balanço patrimonial muito forte, sem dívidas de longo prazo e US $ 424 milhões em equivalentes de caixa e investimentos corporativos. Isso a deixa bem posicionada para fazer aquisições e investimentos estratégicos. De acordo com MarketWatch, as estimativas de consenso apontam para um crescimento de EPS de 9% no ano fiscal de 2019, enquanto a empresa espera um crescimento de 11% em relação ao ano fiscal de 2018.