O índice S&P 500 registrou seu maior retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) em quase duas décadas e pode ter atingido o pico junto com o mercado em alta. Para resolver isso, o Goldman Sachs analisou uma cesta de 50 ações que, segundo a empresa, ainda podem liderar o mercado, apresentando o crescimento do ROE mais rápido no próximo ano. “A cesta superou o S&P 500 em 5 pp no acumulado do ano, consistente com outros temas de crescimento”, diz Goldman, acrescentando “O estoque médio na lista deve ver o ROE melhorar de 16% para 19% durante os próximos 12 meses”. A cesta supera especialmente bem quando o crescimento é escasso, disse a empresa.
8 ações com crescimento superior do ROE
(Crescimento do ROE)
- TripAdvisor Inc .; 16%
- Chipotle Mexican Grill Inc .; 22%
- Nike Inc. (NKE); 22%
- Empresas Estee Lauder; 9%
- Baker Hughes; 17%
- Cabot Oil & Gas; 35%
- Allstate Corp .; 31%
- Prudential Financial; 28%
- Medan S&P 500 Company; -4%
Fonte: Goldman Weekly Kickstart Report, 15 de março de 2019
Principais ROE Picks do Goldman
Embora se espere que a empresa S&P 500 mediana registre um crescimento de ROE negativo de 4% durante os próximos 12 meses, algumas empresas na cesta setorial neutra do Goldman devem registrar um crescimento próximo a 50%. Este grupo de vencedores inclui TripAdvisor Inc. (TRIP), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Nike Inc. (NKE), Estee Lauder Companies (EL), Baker Hughes (BHGE), Cabot Oil & Gas (COG), Allstate Corp. (ALL) e Prudential Financial (PRU). (veja a tabela acima).
As ações da cadeia alimentar mexicana Chipotle, por exemplo, subiram 102% em 12 meses e perto de 46% no acumulado do ano, em comparação com os ganhos do S&P 500 de 12,7% e 4,1% nos respectivos períodos. Em uma nota recente, o maior touro da Chipotle, Piper Jaffray, estabeleceu uma meta de preço em US $ 725, citando a oportunidade nos mercados internacionais como um fator chave para o crescimento futuro, de acordo com a Barron’s. Sua previsão indica um aumento de quase 12% em relação aos níveis atuais.
Ganhos de ROE para S&P 500 improváveis
A maioria das ações do S&P 500 provavelmente não apresentará esse tipo de retorno. Uma razão é que as taxas de impostos mais baixas após os cortes de impostos corporativos de Trump foram responsáveis por dois terços da melhora do ROE no nível do índice no ano passado, por Goldman. No futuro, os analistas estão céticos de que o mercado possa sustentar seus ganhos de ROE, recomendando que os investidores se concentrem no impacto de vários impulsionadores principais do ROE. Isso inclui as margens, que os analistas preveem permanecer estáveis até 2020, com riscos inclinados para o lado negativo. Como resultado, a empresa favorece as empresas que estão particularmente equipadas para suportar pressões de custo em 2019. “Os estoques com margens brutas altas e estáveis provavelmente terão mais poder de precificação e capacidade de repassar custos de insumos mais altos e tiveram desempenho superior neste ano (+ 17% vs. + 9%) ”, escreveu Goldman.
Em segundo lugar, o Goldman recomenda que os investidores prestem atenção ao potencial negativo de um aumento esperado nas taxas de impostos corporativos este ano, com os Serviços de Comunicações particularmente vulneráveis. Fatores adicionais incluem alta alavancagem e custos de empréstimos, de acordo com o Goldman, observando que embora os investidores tenham punido as empresas pelos custos de alavancagem e empréstimos no ano passado, eles não esperam que continue com um Fed pacífico.
Olhando para a Frente
É importante observar que o Goldman afirma que apenas 72% das ações em sua cesta de alto ROE estão apresentando desempenho superior. Isso significa que muitos investidores podem estudar bem cada ação antes de comprá-la.