A baixa volatilidade pode ser um indicador de alta

Movimentos de mercado

Se for verdade que os mercados altistas são menos voláteis do que os mercados baixistas ou laterais, então vale a pena considerar se a volatilidade anormalmente baixa nos índices de mercado na semana passada é uma previsão de uma tendência contínua de alta nos mercados de ações dos EUA. Se sim, então o fato de que essa baixa volatilidade ocorreu quando o índice S&P 500 (SPX) atingiu novos máximos históricos não é coincidência.

O gráfico abaixo analisa uma análise semanal do SPDR S&P 500 Index tracking ETF (SPY) da State Street. Abaixo do gráfico de preços, é mostrado um estudo que rastreia uma faixa real média de 10 semanas. Esta versão do estudo é medida como uma porcentagem do preço atual do SPY. O estudo mostra que a diferença entre a alta e a baixa dos preços na semana passada foi incomumente estreita, tanto que apenas algumas semanas nos últimos dois anos foram negociadas em uma faixa tão estreita.

Em 2017, essa faixa era bastante comum, embora ainda na metade inferior das faixas de negociação. Esse foi o último ano significativamente otimista para o índice. Vindo agora, uma semana após o mercado entrar em novo território de alta, pode ser que isso seja uma indicação de uma tendência de alta de baixa volatilidade. Esse tipo de tendência é semelhante aos anos anteriores nesta década, e se tal tendência estivesse começando a tomar forma agora, os investidores deveriam considerar se ela poderia durar até 2020.

Faixa de negociação da nota do Tesouro de 10 anos é preocupante

Uma indicação interessante que pode realmente ajudar a elevar os índices do mercado de ações pode ser simplesmente uma fuga dos fundos de títulos alimentada pelo aumento das taxas de juros. As taxas de juros (ou rendimentos) são inversamente correlacionadas com os preços dos títulos. Portanto, se as taxas de juros vão subir, os preços dos títulos vão cair. Essa é uma má notícia para quem tem seu dinheiro em fundos de renda fixa que acompanham os preços dos títulos, como o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).

Por outro lado, é uma boa notícia para o mercado de ações em geral, já que o dinheiro que sai dos fundos de títulos vai procurar um lugar para ir. Normalmente, os investidores que movem seu dinheiro de títulos tendem a transferir seu dinheiro para ações como alternativa. Essa dinâmica que ocorrerá até o final do ano pode alimentar outra recuperação do mercado de ações. 

O gráfico abaixo mostra por que essa dinâmica pode acontecer. O nível de volatilidade nas mudanças das taxas de juros nos últimos três meses, conforme rastreado pela faixa média verdadeira na Nota do Tesouro de 10 anos (TNX), é consistente com os momentos nos últimos anos em que as taxas de juros subiram para o ano seguinte .

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Fabricantes de peças de automóveis devem ser cautelosos

Uma pequena empresa do grupo da indústria de fabricantes de peças automotivas relatou lucros decepcionantes hoje, pois suas ações caíram mais de 40%. As ações da Modine Manufacturing Company (MOD) caíram quando a empresa anunciou que suas vendas de produtos relacionados ao HVAC foram decepcionantes e provavelmente influenciariam os resultados da empresa no próximo trimestre. 

Talvez este seja um evento isolado nesta indústria; no entanto, o gráfico abaixo mostra o fato de que a ação do preço das ações da Modine estava altamente correlacionada aos movimentos de uma carteira das cinco principais ações deste grupo de indústria. Essas ações incluem Johnson Controls International plc (JCI), BorgWarner Inc. (BWA), LKQ Corporation (LKQ), Aptiv PLC (APTV) e Lear Corporation (LEA). A questão importante a ser considerada por essas empresas, sem falar de seus investidores, é se os resultados de hoje são uma indicação de uma tendência maior em jogo entre os consumidores.

The Bottom Line

As ações fecharam a semana com uma faixa muito apertada, tão apertada que está nos menores 5% desses resultados nos últimos dois anos. A volatilidade mais baixa pode ser uma indicação de alta. Os padrões de volatilidade da TNX também podem corroborar essa ideia, pois prevê preços reduzidos dos títulos, o que pode levar os investidores a abandoná-los e colocá-los em ações. Enquanto isso, o aumento da volatilidade entre uma das empresas menores do setor de autopeças pode sinalizar problemas futuros para o resto do grupo.

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