(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
As ações da Snap Inc. (SNAP) caíram quase 37% desde sua IPO de alto perfil em março de 2017, a US $ 17, e caíram mais de 60% de sua maior alta de quase US $ 29,50 nos dias imediatamente após aquela estreia. Agora, as ações estão no extremo oposto do espectro, com as ações atingindo o menor nível histórico de US $ 10,50 na quinta-feira. Pior ainda, os corretores de opções estão apostando que as ações caem ainda mais em meados de outubro, em potencialmente mais 16%, para um novo recorde de baixa.
A última explosão da Snap veio quando ela divulgou resultados do primeiro trimestre em 1o de maio que superaram tanto os resultados financeiros quanto os superiores, mas alertaram sobre uma desaceleração substancial no crescimento no segundo trimestre e custos mais altos. Adicionando mais lenha à fogueira, o número importantíssimo de usuários ativos diários ficou aquém das estimativas.
Dados SNAP por YCharts
Apostas baixistas
As opções definidas para expirar em 19 de outubro sugerem que o declínio do Snap está longe de terminar, com o potencial de outros US $ 2 bilhões serem eliminados da capitalização de mercado da empresa de quase US $ 13,6 bilhões. As opções de venda de $ 10 têm uma posição em aberto de quase 26.000 contratos e, com um preço de cerca de $ 1 por contrato, a ação precisaria cair para cerca de $ 9 para que as opções se equilibrem, uma queda de cerca de 16,7% em relação ao preço atual da ação de $ 10,80.
Posições de construção
A quantidade de contratos em aberto naquele preço de exercício tem aumentado continuamente desde que a empresa divulgou os resultados em 1 de maio. Antes dos resultados trimestrais, não havia contratos de venda em aberto com o preço de exercício. O número de opções de venda mais do que dobrou em 18 de maio, passando de 10.200 opções de venda em 17 de maio para os atuais 26.000.
A lucratividade nem chega perto
Os analistas reduziram suas perspectivas de receita para a empresa em cerca de 10% nos últimos 30 dias, e agora veem a receita subir quase 44%, para US $ 1,189 bilhão. Enquanto isso, espera-se que a empresa perca cerca de US $ 0,60 por ação em 2018. As previsões apontam para um crescimento constante nos próximos dois anos, com a receita a crescer cerca de 42% a 44% em 2019 e 2020. Com base nessas estimativas, a receita deve mais do que dobrar até 2020, para US $ 2,45 bilhões a partir de 2018. Mas, mesmo com o enorme crescimento da receita, isso não ajudará o suficiente para tornar a Snap uma empresa lucrativa. Os analistas veem atualmente a Snap perdendo $ 0,48 por ação em 2019 e perdendo $ 0,15 por ação em 2020.
Parece que os corretores de opções têm muitos motivos para apostar na continuação da queda do preço do Snap, e se a empresa continuar a decepcionar com os resultados trimestrais, os corretores podem estar certos.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.