Nos Estados Unidos, a maior parte dos fundos negociados em bolsa (ETFs) com peso máximo de capitalização, plain vanilla, é dedicada a ações domésticas. Sabendo disso, não é surpreendente que o mesmo sentimento se aplique aos ETFs beta inteligentes. No entanto, as ações internacionais, tanto de mercados desenvolvidos quanto emergentes, estão repletas de potencial para estratégias de smart beta.
Na verdade, alguns consultores e investidores que são novos na avaliação de ETFs ponderados alternativamente podem não saber que alguns dos ETFs beta inteligentes mais antigos negociados nos Estados Unidos são fundos de ações internacionais. Na maioria dos casos, os ETFs beta inteligentes internacionais mais antigos são fundos de dividendos, mas estratégias mais sofisticadas e exclusivas para investimentos em ações ex-EUA têm chegado ao mercado nos últimos anos.
Os ETFs beta inteligentes internacionais podem apresentar aos investidores alternativas atraentes aos fundos beta tradicionais que rastreiam benchmarks bem conhecidos, como o MSCI EAFE Index ou o MSCI Emerging Markets Index.
Por exemplo, o JPMorgan Diversified Return International Equity ETF (JPIN) usa uma abordagem multifator para os mercados desenvolvidos dos Estados Unidos. Por outro lado, o índice MSCI EAFE é ponderado por limite, uma metodologia que pode expor os investidores ao risco do setor e às ações supervalorizadas. O JPIN “analisa as ações com base em fatores – incluindo valor, tamanho, momentum e baixa volatilidade – que historicamente geraram um forte desempenho. Quando esses fatores são combinados, os resultados de risco e retorno podem ser melhorados ”, de acordo com o JPMorgan Asset Management.
Mercados Emergentes também
Os mercados emergentes também são um terreno fértil para estratégias de peso fundamental. Isso faz sentido quando consideramos algumas das críticas mais frequentes aos índices de mercados emergentes ponderados por limite máximo. Essas críticas incluem muita exposição a um pequeno número de setores e peso excessivo a um pequeno número de setores.
Basta olhar para o MSCI Emerging Markets Index. Os investidores globais avaliam mais de US $ 1,9 trilhão para esse índice, mas essas apostas são altamente concentradas em nível de país. O índice MSCI aloca mais de 47% de seu peso em apenas três países – China, Índia e Brasil. O risco do setor também existe por razões semelhantes de concentração.
Dito de outra forma, um índice supostamente diversificado apresenta aos investidores o potencial de risco geográfico e setorial significativo.
Estratégias beta inteligentes podem amenizar esses problemas. Dê uma olhada no JPMorgan Diversified Return Emerging Markets Equity ETF (JPEM). O JPEM não rastreia um índice MSCI, portanto, exclui a Coreia do Sul e o peso do ETF para a China está bem abaixo do índice de referência MSCI. A exposição do JPEM às nações da ASEAN e EMEA é robusta em comparação com os fundos de mercados emergentes tradicionais
O “índice do JPEM usa um processo de seleção de ações multifatorial que historicamente tem impulsionado um forte desempenho”, de acordo com o emissor.
Prós e contras
Conforme destacado acima, algumas estratégias internacionais de smart beta podem mitigar riscos geográficos e setoriais. Outros fundos nesta categoria podem produzir uma receita robusta, concentrando-se em dividendos, enquanto outros podem limitar a volatilidade e encontrar ações de valor usando uma abordagem multifatorial.
No entanto, existem algumas desvantagens a serem observadas. Ou seja, há momentos em que os maiores mercados e empresas ex-EUA levarão os índices relevantes para cima. Um exemplo em tempo real é o MSCI Emerging Markets Index em 2017. Anteriormente, as empresas de mercados emergentes de grande e mega capitalização estão se recuperando este ano, levantando benchmarks ponderados pelo limite ao longo do caminho.