Comerciantes com Problemas

Movimentos de mercado

Os mercados de ouro e petróleo fecharam em alta, enquanto as ações dispararam para outro fechamento sem precedentes. O Índice de Volatilidade (VIX) manteve sua ação sutilmente divergente, sugerindo aos observadores de gráficos em todos os lugares que alguns comerciantes bem informados podem estar preocupados com as quedas de preços pendentes. 

O gráfico abaixo mostra como essa anomalia peculiar nos preços do VIX continuou. (Observe que isso foi mencionado pela primeira vez na edição de ontem do Chart Advisor.) Este gráfico foi capturado 20 minutos antes do fechamento do mercado e mostra a disparidade sutil, mas facilmente discernível entre o VIX e o índice S&P 500-tracking da State Street (SPY). Nos minutos finais da sessão de hoje, o VIX caiu, mas não o suficiente para reconciliar totalmente a divergência.

É interessante notar o momento dessa divergência anômala. Essa é uma forte evidência de que o mercado simplesmente não liga para o processo de impeachment presidencial. Quando a notícia de que esse evento ocorreu ontem à noite foi divulgada, algo que era incerto agora era certo. Normalmente, essa dinâmica cria uma redução do preço de risco. Mas, como isso não ocorreu, parece que os comerciantes não estavam preocupados com isso. 

Por outro lado, pode ser que os comerciantes simplesmente vejam riscos diferentes no futuro, ou que estejam muito mais focados nas negociações comerciais do que no impeachment. Em qualquer dos casos, o impeachment não abalou os mercados. Historicamente falando, esta parece uma nota de rodapé bastante surpreendente.

Empresas Farmacêuticas Apresentam Forte Desempenho

Com os mercados subindo, mesmo que o preço das opções de venda permaneça mais alto do que o normal (como evidenciado pelo preço ligeiramente elevado do VIX), observadores de longa data podem brincar que os investidores estão drogados. A realidade é que eles podem apenas ser – por assim dizer.

O gráfico abaixo mostra como o SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) da State Street teve um retorno surpreendente de 22% desde outubro. Para fins de comparação, o gráfico também mostra várias ações dentro do índice, incluindo Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE ), e também Eli Lilly and Company (LLY), que recentemente relatou ganhos surpreendentemente positivos.

Não há mistério na ideia de que essas ações têm subido devido às boas notícias. O componente mais interessante em andamento aqui é que eles vêm ocorrendo com tal intensidade em coincidência com a movimentação das ações de baixa capitalização. Ações farmacêuticas são conhecidas como investimentos de alto risco e alta recompensa. Parece incomum que os investidores estejam buscando investimentos de maior oportunidade quando as ações já estenderam um mercado de alta já longo.  

Os estoques de micro e pequena capitalização mantêm sua liderança

Não apenas as ações de baixa capitalização, mas também as ações de micro capitalização lideraram outras classes de ações nos últimos dois meses. O gráfico abaixo compara o fundo de índice iShares Russell Microcap (IWC) e o fundo de índice Russell 2000 Small Cap (IWM) com o fundo Nasdaq 100 da Invesco (QQQ), fundo S&P 500 da State Street (SPY), fundo S&P 500 Growth (SPYG), e o fundo SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Parece que os investidores podem estar antecipando a chegada de algo chamado efeito janeiro. Esses investimentos iniciais podem anular os ganhos posteriores, criando um janeiro sem brilho.

The Bottom Line

As ações alcançaram máximas históricas, lideradas por ações de baixa capitalização, micro capitalização e tecnologia. O índice de volatilidade continuou a se agarrar a um pouco de seu preço de risco extra. As ações do setor farmacêutico têm apresentado forte desempenho, sugerindo que os investidores estão ansiosos por encontrar oportunidades, apesar das preocupações e riscos.

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