Os bancos americanos, incluindo o Big Six, colheram lucros inesperados com os cortes de impostos de Trump muito maiores do que o esperado. A gritante economia de US $ 21 bilhões em impostos, quase o dobro do orçamento anual do IRS e maior do que o pedido da NASA para 2019, ajudou a impulsionar os lucros e os preços das ações das maiores instituições financeiras da América, elevando o KBW Bank Index 14,4% no acumulado do ano, em comparação com o S&P 500 de 9,5 % de aumento no mesmo período. Graças à reforma tributária republicana, os bancos, em média, viram suas alíquotas efetivas de impostos caírem para menos de 19% em 2018, em comparação com os aproximadamente 28% que pagaram em 2016.
Quatro dos seis maiores bancos americanos pagaram menos do que o esperado em impostos no ano passado. O Bank of America Corp. (BAC) na verdade pagou 18,6% em impostos, menos do que os 20% que esperava. Enquanto isso, o Goldman Sachs Group (GS) pagou apenas 16,2%, contra os 24% que esperava, enquanto o Citigroup (C) pagou 22,8%, contra os 25% esperados, e Morgan Stanley (MS) foi tributado em 23,5% contra os 20,9% inicialmente previsto. Os cortes de impostos ajudaram os grandes bancos a financiar US $ 29 bilhões em dividendos e recompras para os acionistas, e os seis maiores bancos ultrapassaram US $ 120 bilhões em lucros combinados pela primeira vez. Apesar desse grande impulso, os bancos ainda reduziram significativamente os empregos e cortaram outras despesas. O crescimento do negócio de crédito também desacelerou no período, de acordo com a Bloomberg.
O que os seis grandes bancos pagaram em impostos
(Taxa de imposto prevista vs. taxa de imposto real)
- Banco da América; 20%, 18,6%
- Citigroup; 25%, 22,8%
- Goldman Sachs; 24%, 16,2%
- JP Morgan; 19%, 20,3%
- Morgan Stanley; 23,5%, 20,9%
- Wells Fargo; 19%, 19,8%
Fonte: Bloomberg
$ 21 bilhões em economia de impostos para gigantes financeiros
Os grandes bancos, que nos últimos anos enfrentaram taxas de imposto efetivas mais elevadas do que as empresas não financeiras, estavam entre os maiores beneficiários da revisão fiscal. Embora as empresas tenham prometido usar uma parte das economias em coisas como recompensas de funcionários e salários mais altos, apoio à comunidade e às pequenas empresas, o uso real da economia de impostos provavelmente estimulará um debate em Washington sobre a eficácia da lei em impulsionar o mercado mais amplo economia.
Não há dúvida de que os cortes de impostos geraram dividendos e recompras para as instituições financeiras. A análise da Bloomberg, com base em comentários de 23 bancos dos EUA e do Federal Reserve, indicou que as instituições financeiras aumentaram seus dividendos e recompras de ações em uma média de 23%. O Wells Fargo aumentou suas recompras e dividendos em US $ 11,3 bilhões, superando o aumento de US $ 1,8 bilhão do Morgan Stanley, que foi equivalente ao pedido da Veteran Association para programas de desabrigados para o ano fiscal de 2019.
As empresas fizeram gestos para os funcionários, como os bônus de US $ 1.000 do Bank of America para cerca de 145.000 funcionários em 2018 e o novo salário mínimo do Wells Fargo de US $ 15 por hora. No entanto, os 23 bancos cortaram cerca de 4.300 empregos, com um punhado indicando milhares de cortes de empregos adicionais por vir. Embora os cortes de impostos possam aliviar a pressão sobre cortes de pessoal devido à mudança na dinâmica da indústria e uma mudança para serviços habilitados para tecnologia, os bancos indicam que também estão gastando uma quantia significativa mais em automação, de acordo com a Bloomberg.
Alguns esperam que o impacto dos cortes de impostos continue a aumentar os lucros dos bancos. No quarto trimestre, a redução de impostos ajudou o Citigroup a postar lucros por ação bem acima da estimativa de consenso, mas ficou aquém das previsões de receita.
Olhando para a Frente
Deixando de lado os drivers positivos, é importante notar que a recuperação do banco pode não durar. Alguns observadores do mercado, incluindo Dan Nathan, da Risk Reversal, alertam que este é o começo do fim para a volta do setor financeiro, por CNBC.
“Acho que todos concordamos que o desempenho inferior em todo o ano de 2018 foi uma péssima indicação para este grupo”, escreveu Nathan. O analista destacou outros sinais de alerta, incluindo a fusão da SunTrust e do BB&T para criar o sexto maior banco, observando que a atividade de fusões e aquisições no espaço tem atuado historicamente como um precursor de baixa para os mercados. Além disso, ele vê o mercado de títulos emitindo sinais de alerta, trazendo más notícias para a economia global em geral e para as ações bancárias em particular.