Muitas ações dos EUA estão registrando oscilações anormalmente grandes – tanto para cima quanto para baixo – à medida que anunciam os resultados durante a atual temporada de lucros. O Goldman Sachs diz que esses movimentos dramáticos se devem à queda da liquidez, que mostra o quão fácil ou difícil é para os investidores comprar e vender ações de diferentes empresas.
“A relação entre liquidez e volatilidade ganhou cada vez mais importância”, de acordo com um relatório do Goldman esta semana, de acordo com o Wall Street Journal, conforme descrito abaixo. “Medidas amplas de liquidez mostraram alto poder preditivo ao estimar as métricas de volatilidade futura.”
O que isso significa para os investidores
O Goldman descobriu que as ações com menor liquidez movimentam-se 12% a mais do que o normal no dia do vencimento. Para ações com maior liquidez, os movimentos são 4% menores que o normal. Geralmente, as ações das maiores empresas americanas, ações de mega capitalização como Microsoft Corp. (MSFT) e Apple Inc. (AAPL), não enfrentam níveis de baixa liquidez que podem induzir grandes oscilações de preço.
Principais vantagens
- A baixa liquidez está criando maior volatilidade nesta temporada de lucros.
- As ações impulsionadas pela alta dos lucros estão se movendo mais do que o normal.
- A liquidez atingiu alguns de seus pontos mais baixos em uma década.
- A baixa liquidez precedeu a crise financeira de 2007-2008.
A falta de liquidez mais ampla pode ser refletida por outro padrão. Até a semana passada, as empresas que superaram as estimativas dos analistas subiram 2% em média durante os dois dias após divulgar os resultados. Isso é o dobro da média de cinco anos. A liquidez das ações individuais caiu em agosto e atingiu alguns de seus pontos mais baixos em uma década, de acordo com a análise do Goldman das ações Russell 3000, de acordo com um artigo separado do Journal.
As empresas menores, algumas das quais ainda não divulgaram lucros nesta temporada, podem passar por grandes oscilações. A Noble Energy Inc. (NBL), a Discovery Inc. (DISCK) e a Air Products & Chemicals Inc. (APD) relatam os lucros hoje. Agilent Technologies Inc. (A) e Tyson Foods Inc. (TSN) farão relatórios nas próximas semanas. Todos os cinco estão negociando com baixos níveis de liquidez. Nesses casos, “vemos potencial para a liquidez exacerbar os movimentos do dia dos lucros”, escreveram os analistas do Goldman.
Olhando para a Frente
Para muitos especialistas, a queda da liquidez tem implicações muito mais sérias do que a volatilidade da temporada de lucros. Eles ressaltam que a evaporação da liquidez em certas partes do mercado no final de 2007 precedeu a crise financeira de 2008. E em 2019, este pode ser novamente um dos primeiros sinais concretos de que uma nova crise pode estar se formando.